姚奶奶當家

今年一季全世界股市大幅反彈，不是世界經濟回暖（中國3月采購經理人指數回升，原因諸多，卻仍乃後話），而是（幾個大的世界經濟團體）央行幹預而已，在【7】已有說到。歐央行負利率、大肆采購債券，日央行也開始采納負利率【5，6】，而且（日央行行長）黑田東彥累累放出狠話，讓大家別鬧。中國呢？中國央行公開的貨幣政策不多（外儲“買”A股：投資還是救市，外匯局隸屬央行，也算赤裸裸的行為），但暗地裏諸多刺激房市、給股市打氣、認可地方政府、企業債務轉債券等措施，而且中國是一個機器，李克強以下央行、證監會、銀監會、財政部以及鐵道電訊的一係列部門擰成一塊行動，而且習近平及兩會之際，嚴打悲觀言論，大家一起唱，一起學習，心情就好了。除了3月采購經理人指數回升外，據說民間信心卻有回轉（【8】，尼爾森的指數【9】上個月的結果），得益於火火的房市。

澳大利亞西太平洋銀行和國際市場新聞社 廣義消費者信心指數顯著上升

哪方麵強

姚奶奶【21】

以前說過【17】：

世界大國央行，無一不圍著股市轉，中國木，日本呆，歐洲賤，美國媽，其中美國是最婆婆媽媽的。
別看姚玲說話口齒伶俐，能言善辯，隻字不提股市，其實一切行動，莫不以股市為中心，最無能。

本周美股堅挺，保住了二月以來的回升，得益於姚玲一語定乾坤。姚玲幾句話，把幾個下屬的悄悄話給打了下去。不過這也沒讓所有人都閉嘴【10】。

《路透社》Fed Chair cautious on rates姚玲講話

參見彭博【3】的報道。

為了說服大家不加息，姚玲就得說世界經濟動蕩、不振，美國也不怎麽地，無法力挽狂瀾，說不定給拖下水，換言之，你得一邊說美國經濟越來越好，給大家打氣，另一邊說美國經濟越來越不好，大家每次都出來說別信聯儲的，除了股市，啥本事都沒有。聯儲的d達拉斯前任主席費雪（Richard Fisher）曆來風言冷語，這次又出來，一針見血：“聯儲是生活在股市的恐懼之中，這哪是央行的招子啊（暗指一幅奴相）”？

然而，當上聯儲主席也非一日功夫，姚玲對此則是置若罔聞。

《路透社》The key is what Janet Yellen did not say - Cary Leahey：說的跟費雪一般

對此，彭博有詳細的評論，昵稱聯儲將貨幣政策“下放到股市（還是華爾街？）”了【4】。華爾街、美國股市則是吃死聯儲。彭博如此說，因為姚玲明確引用聯邦基金利率（Fed funds rate），基金利率是（大）銀行間相互轉借儲備金的利率，目前極低，但畢竟是銀行自己衡量決定的，姚玲這麽一說，不打自招地表明“我聽老大們的”。

量化寬鬆以來的聯邦基金利率

聯儲亞特蘭特分行對美國2016一季總產值的預測（此預測模型不任何華爾街的磚家都準）：0.7%，夠慘的

不過話說回頭，不加息，美元強勁，除了美國有錢人、華爾街樂，各國都樂，歐洲別說了，德國就靠出口，眼巴巴望歐元跌，日本，一個德行，中國更想了（參見 我在【16】裏“廣場協議”一說）。總之，股市歡。

你要是大熊，那就慘了，反之，你要是“聽黨的話，踏踏實實跟黨走”，啥也不擔心，買了，睡大覺，吃完玩兒完睡完，還發財了，如雅虎金融【11】采訪一抄手：緊跟聯儲吃白飯：

這也是無關緊要得了：

（參見【15】）。看看德銀的態度【12】【13】，不知所措，而姚玲講話之前，華爾街不少“磚家”還一直不信，所以大家現在也就不爭執了，認命。

總產值（增長率）和企業利潤

“主流經濟學家”的想法是，全球經濟政策的徹底失敗，是因為各國政府沒決心，不敢大肆采納經濟刺激，老是擔心財政赤字（中國就沒這事兒），換言之，財政政策失敗，而央行的法子，是用貨幣政策來補救，大家都知道這是沒用的，但除此之外，沒法子。

沒人不知道這是聯儲吹泡泡，隻是今朝有酒今朝醉，能賺錢，你多嘴幹嘛啊？法國興業銀行【18】點出來了，爬得高，跌得慘，就看大家到時誰跑得快了（參見（大摩）【19】）。錢多，各種花樣都來了【17】。

今年是大選年，通常股市上漲，不過，二季度也說不準：

再者，今年的大選很玄，投票前股市不跌，那是怪事兒。

短期呢？大摩說【20】：

及時行樂。

 

【注】
【1】（狼言）美股超買了嗎？
【2】（狼言）掌握生殺大權的美聯儲中央委員會
《彭博》
【3】Yellen Says Caution in Raising Rates Is ‘Especially Warranted’
【4】Yellen Outsources U.S. Monetary Policy to the Financial Markets
【5】Bank of Japan’s Kuroda says no limit to monetary easing
【6】（狼言） 日本央行是如何嚴懲國際日元炒家的？
【7】（狼言）一季股市回顧
【8】Chinese consumers are feeling a lot more confident（中文）
【9】尼爾森：中國消費者信心指數居全球之首 “新經濟”動能凸顯
【10】Fed's Mester: More rate hikes appropriate(克利夫蘭的Mester是鷹派)
【11】雅虎金融：Trader: Listen to Yellen, ignore fundamentals
【12】（德銀）Here's a picture-perfect layout of how stocks can surge 12% this year
【13】（德銀） "We Expect The S&P To Be Between 1925 To 2100 Until The Election"
【14】（狼言）美企貓膩，美股水分
【15】（狼言）原油封產無望？
【16】（狼言）美股翻身
【17】當錢多到泛濫之際
【18】（法國興業銀行）What SocGen Thinks Happens Next: "The Longer The Fed Feeds This Game, The Bigger The Mess Will Be"
【19】（大摩）Why JPMorgan Believes Central Banks Can No Longer Save The Day
【20】（大摩）股市往何方？
【21】聯儲救市陰謀論（中文翻譯）

 

【附錄】
如果你相信（美國）牛市，估計這是你想見到的：

不過，圖是圖，如果這是對將來的預測，再過十年還是牛市。