央行減息的借口

中國經濟今年一直以來不佳，一季度就問題多多 中國一季經濟狀況：嚴峻，過去一個月，不少企業調整班子（“三桶油”董事長同日換帥），許多改革措施也有上馬的意思，轉型屬於交接之際，產量是跟不上了。李克強東走西奔，除了督促大家貫徹國務院的指示，也到處吹羅打鼓，簡單能做的，也做了（李克強減稅，減了啥了？）。

國際上，經濟還是不景氣，國內消費欲望低，結果進出口極其疲弱（4月貿易看中國經濟）。結果，周末央行減息【3】。

最直接的借口是物價下降，體現在PPI上【1】。

PPI（生產者物價指數，基本是批發價）貶值，也可以說成本低了，對老百姓來說，好事，廠家如果應對得當，未必賺的少了。不過價錢低，蒙人的餘地小了（比如大家心甘情願被宰的蘋果），實際上廠家、商家確實賺的空間小了，所以往往小了。而且如果趨勢是下跌，生產出來後，說不定還得降價，那真是虧了。這麽一來，廠家不幹，不願意生產。這是美國自從2007-2008經濟危機以來麵臨的主要問題，聯儲來個量化寬鬆，結果跟中國一樣，物價沒上去，資產猛升值，大大的促進了貧富分化。



另外衡量總產值的物價”總產值平減指數“（GDP deflator）也是負的（貶值）：


消費上，消費指標（CPI，消費者價格指數）也毫無通脹的味道【2】：


有了這些，技術上央行就不會“犯錯”了。

對減息，華泰證券俞平康【4】把所有的觀點都列了：

原因：
第一，降息配合“419”降準，降低實體經濟融資成本
第二，物價仍低位運行，降息對衝實際利率上行
第三，降息支撐房地產銷售持續回暖，遏製地產投資下滑趨勢
第四，債務供給高懸，降息利於財政籌措資金
第五，當前是內部寬鬆政策較好的作用時點
降息效果：
第一，實體經濟的融資成本不會立刻下降，需要一到三個月才會體現效果，前兩次降息的效果也大體如此
第二，短期內房地產銷售會繼續向好，銷售的穩定會繼續遏製投資下滑的趨勢，促進房地產投資的企穩
第三，對資本市場而言：此次降息整體而言低於市場預期，由於市場對於預期或已有所反映，因此降息對股票市場的影響偏中性，股市仍將震蕩，但長期向好趨勢不改，債券市場方麵影響偏中性。
政策展望：
繼續寬鬆，降準降息和靈活的寬鬆政策隨時待命

中國隊央行的決定，一般投機的反應最烈，如房產、股市。上海股指猛漲3.3%，重回今年的高峰。

中國減息降準有條件，但合適嗎？

我覺得原因時機都沒問題，就是大家往歪處想（房產股市），不想改革、經濟轉型、創新。本來往歪處想，也沒關係，有人賺錢有人吃虧，然而這一哄而上，全民投機，社會資金就又被捆綁在股市上了。房價未了，估價又來，大家真的不能靜下來，幹點事兒嗎？


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《一財》
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