中國一季經濟狀況：嚴峻

中國一季經濟數據已經報道許久了，做了些觀察，有時間把它們列下來。

總的來說，很惡略，如果隻是單單7%增長的話，就不是什麽大事，實際比表麵的7%差得多。

人民日報對此的做法是老法子，宣傳、安慰，努力消除大家的顧慮。總結：

人民日報：經濟絕不會失速 不要死盯速度不放

    “雖然現在麵臨下行壓力，但中國經濟具有巨大的韌性、潛力和回旋餘地，增長動力的基本麵沒有根本改變”，國家統計局新聞發言人盛來運說。
    工業化、城鎮化、農業現代化、信息化這一“新四化”能帶來新的投資需求和消費需求；全麵深化改革將增添經濟增長的動力和活力；政府有應對複雜局麵的經驗，會不斷創新宏觀調控思路和方式。因此，中國經濟具有保持中高速增長的潛力和條件，絕不會失速。

不論怎麽說，無法掩蓋（下麵）一團糟的經濟數據。不過，人民日報則也提醒大家新常態下的中國經濟，“做不到”“受不了”也“沒必要”像過去那樣高速增長，不能死盯著速度不放。


一財總結了一些經濟學家的觀點：
李克強：有能力保持經濟在合理區間

該文引用了（英國）金融時報采訪李克強：

李克強稱，一方麵通過財政貨幣政策的預調微調，另一方麵通過政府簡政放權轉變職能激發市場活力，最終頂住經濟下行壓力。“我們有能力保持經濟運行在合理區間。”

這給後來降準流下了暗號。

降準是李克強犯的嚴重錯誤。很糟。

總的來說，經濟學家、投資專家們想的是“中國經濟下行壓力嚴峻，更多刺激‘箭在弦上’”，可見中國精英們真是沒戲。


難。


中國一季經濟數據表：

























華爾街日報博文：Five Takeaways From China’s First-Quarter GDP Data
1) It could have been worse
2) That said, it could still get worse
3) Beijing doesn’t have much room to maneuver
4) Employment seems fine for now
5) China’s numbers need context

Cornerstone Macro：Our China Real Economic Activity Index Slowed to Just 1.6% YY in 1Q


BI











路透社：China growth slowest in six years, more stimulus expected soon
刺激？慘了。

7%不準？中國經濟的真實狀況到底如何









提要：

 

1. 讓數據說出真相：中國經濟的真實狀況
2.三產逆勢增長存疑，一年期加權貸款利率高於名義GDP增速意味著宏觀加杠杆和降息緊迫
3.新舊經濟冰火兩重天
3.1.東北和西部地區形勢嚴峻
3.2.行業分化，傳統製造業下滑，新興和政府支持行業表現較好
4.投資下滑，地產大降，製造業低迷，基建高增
4.1.房地產銷售回升，但投資增速繼續下滑
4.2.製造業投資低迷
4.3.基建高增，穩增長發力
5.消費增速穩中略降
6.政策加碼穩增長

中國經濟下行壓力嚴峻 更多刺激“箭在弦上”

GDP創六年新低：一季度中國GDP增速7%，增速較去年明顯放緩，創2009年一季度、金融危機以來最低。
通縮壓力仍存：3月中國物價同比增長1.4%，繼續停留在“1”時代。而PPI則下降4.6%，連續37個月負增長。
克強指數亮紅燈：一季度全國鐵路貨物發送量同比降9%，回到2010年同期水平。1至2月全國全社會用電量同比增長2.5%，創23個月次低，其中2月用電量更是出現負增長，中國製造業麵臨著巨大的困境。
進出口驟降：中國3月出口下滑15%，遠低於預期和前值；進口下滑12.7%，不及預期但好於前值；貿易順差縮減至30.8億美元，而2月份為創紀錄的606.2億美元。
融資規模萎縮：3月中國廣義貨幣(M2)餘額同比增長11.6%，預期12.4%；社會融資規模增量為1.18萬億，預期1.5萬億；新增人民幣貸款1.18萬億元，預期1.04萬億元。
房地產投資萎縮：一季度，房地產投資同比僅增8.5%；商品房待售麵積增加；房屋新開工麵積降幅擴至18.4%；房企拿地麵積降幅擴至32.4%；土地成交款降幅縮至27.8%。
固定資產投資低迷：一季度固定資產投資增速仍然進一步下滑至13.5%，不及預期13.9%。
零售增長乏力：中國3月社會消費品零售總額同比增長10.2%，不及預期10.9%。

彭博
China’s Economy Slows to Weakest Since 2009 as Output Wanes




The Major Paradox at the Heart of the Chinese Economy



另外幾個彭博片子（無法嵌入，很討厭）
Will China's GDP Data Prompt Targeted Stimulus?
China 1Q GDP Grows 7%, Meeting Target
Why China's Credit Growth Is So Frightening


巴黎銀行（PNB Paribas）






不景氣時，汙染也是回事兒：


2015年一季中國名義總產值增長不及美國，原因是美國是通脹，而中國則通縮（貨物貶值）。