油價到底了嗎？

上周末油價開始反彈，周末期貨市場開市後，接著一氣往上竄，又$44猛漲到$54，增幅巨大。

周末時，沒有什麽消息，主要的是美國頁岩業大幅減產、幾大石油公司也在消減（見油價戰：美國先輸一招棋？）和美國煉油工人大罷工（乍看起來，“罷工”會讓油價大升，然而煉油業罷工，隻會讓汽油、航空用油等成品油價格大升，不會影響原油生產，故此原油剩餘壓力更大）。現在查查大家怎麽說的。

圖表：
2015.02.03
原油


盧布


美國大全股指標普500期貨

能源股帶動股指上漲

2015.02.04
原油


盧布


美國大全股指標普500期貨


美元


“專家"們基本不相信油價到底了：

彭博：Oil’s Surge to Bull Market Viewed as Temporary Bounce
CNBC：Oil expert: This is a ‘dead cat bounce’

故有人說反彈乃空手客套利所致。今天的政府報告說美國原油儲備居高（U.S. Oil Glut Nears Unprecedented Levels），加劇了油價的下跌。

美國產量：

此圖來自Mark Perry。

近來中東、烏克蘭和北非的衝突估計對油價也有一定的影響。

另外一個較玄的說法是油價從$110一口氣跌倒$44，乃沙特一手造成，不過不是要打擊美國頁岩油業，而是打壓俄國。我是不信這的（見沙特石油戰？），覺得這是典型的陰謀論，瞎猜。不過紐約時報有一個新的消息，說沙特確有此意。

2015.02.03 紐約時報 Saudi Oil Is Seen as Lever to Pry Russian Support From Syria’s Assad

紐約時報說的嘛，直接屬陰謀論的可能性不大，問題是沙特是不是真的這麽做了。報道說沙特對敘利亞總統阿薩德恨之入骨，一定要將他弄下台，但俄國在後撐著，沙特隻好出此下策，壓打油價，轉而對俄施加壓力，結果一發不可收拾。沙特產油成本低，國庫充實，不怕油價低。不過伊斯蘭組織帶來的動輪，讓埃及、約旦、黎巴嫩搖搖欲墜，背後全靠沙特撐著。沙特自己是能撐，但是加了三個小兄弟，每年得花1200億美元，沙特再富，兩年也完了。

所以這是同歸於盡的做法，除了產油國、俄國慘遭重創，美國頁岩油業也被一塊宰了。

我呢，還是不太信，交合太多。

不過，說會原來的話題，油價到底沒有。覺得掉破$40的可能不大，不過還得二次探底，波折幾個月。半年後，沙特有可能鬆口減產（新國王嘛），油價會反彈回$55左右，但今年破$60不太可能。

故此油價低迷對美國頁岩油業的影響大體不變。


【附錄】
U.S. Shale Boom May Come To Abrupt End

世界頁岩油儲蓄分布（高盛）