股市動蕩經濟衰退時的財務規劃（之三）

管控風險：上文說過風險承受能力是製定理財投資計劃最重要的一個因素，除了華爾街專業投資人，一般小散戶人最好不要下述風險極高的投資：第一是期貨，今年5月到期的石油期貨在4月21日創下了$-37一桶的史無前例的負值，也就是說賣一桶原油不僅不賺錢，反而要向買家支付$37一桶的倉儲和運輸費用，不幸穿倉的中國銀行石油寶投資人不僅把本金（保證金）全部賠掉，還要額外向中行支付好幾倍的補償金。第二margin account 即所謂的借錢投資。但一旦股票下跌到一定程度，證券公司會強行平倉，甚至要你補錢，在2000-02年股災時，不少投資人因margin call而損失慘重。第三，short 做空，在股票高位時向券商借股票賣出，而在股票下跌後再把股票買回來還給券商，這更是高危險的操作，如果失手可以無限放大你的損失。這些年許多對衝基金做空電動車Tesla而虧得一塌糊塗，當然也有人因做空而大賺特賺的，如美國濁水基金（Muddy Water）做空一些中概股而賺的盆滿砵溢的，但這不是一般小散能效法的。第四，熱衷房地產投資的不要借太多的錢。房產投資最大的好處是可以向銀行借錢買房，付30%的downpay,70%可以向銀行借。但如果房價大幅度下跌，房租收不到，現金斷流，就會把自己逼到險境，不少人在08-09年的房市崩潰和金融危機期間都有這樣的教訓。

   與管控風險密切相關的是投資時間的長短。一般來說，時間越長，越可以進行激進的（aggressive）投資,時間越短，投資越要保守。臨近退休或已經退休，應該減少風險大的股票投資，理財組合應以不賠錢或少賠錢為主，退休基金一定要有有保證的終身收入來源的產品或投資組合。

建立Emergency Fund：個人和家庭理財一定要有充足的應急基金（Emergency fund），一般建議至少有3個月，最好有6個月，以應對意外或緊急狀況，如失業、家人生大病、汽車或房子突然需要大修等等時。你不妨算算日常開銷需要多少，包括房貸、衣食住行、utilities、各種保險和汽車加油等.如果一個月需要$3000, 應急基金至少要有$9,000, 最好要有$18,000,多點更好。如果你是小地主，收入來源主要靠rental income, 建立充足的現金儲備就顯得尤其重要。這次疫情對小business包括小地主的衝擊最為嚴重，統計資料說全美3月份有30%的房客沒有按時付房租，或者沒有全額付房租，4月份無法付房租的房客肯定要高的多。

理財投資的稅務因素 美國萬萬稅，最常見的有所得稅、社安稅、房地產稅、銷售稅、資本利得稅（又叫增值稅）、贈與稅和遺產稅等。美國征稅有聯邦、州和地方三級，所得稅、社安稅、利得稅、贈與稅和遺產稅主要是聯邦征收，銷售稅歸州政府，大部分州也會收所得稅，而地方（郡縣和市鎮）則主要靠征收房地產稅來維持社區服務。有些大城市（如紐約市）的居民其所得可能要交聯邦、州和城市三重稅。稅務負擔會嚴重侵蝕你的收入（如所得稅），或使你的財富縮水（如遺產稅），所以在理財投資中一定要考慮稅負問題，一定要想辦法合法、合理地省稅。在選擇理財產品和計劃時要優先考慮那些有稅務好處的產品。一種產品要交稅，另外一種產品不要交稅，或者可以延後交稅，在回報差不多的情況下，當然首選那些不用交稅，或稅率低或者可以延後交稅的產品。俗話說省下一元就是賺到一元，實際上省下一元要大於賺到一元，因為賺到一元去掉稅收你並沒有拿到一元。

      川普上台後強推稅法改革，把個人所得稅率降低，並把遺產免稅額提高了一倍，基本上美國現在的個人所得稅率處於曆史上最低的時期，與其它發達國家相比美國的稅率也是最低的，但這並不意味著未來稅率會一直這麽低，我們要準備未來美國可能會提高稅率。首先，川普的稅改其個人部分到2025年截止，2026年會恢複到稅改前的水平；第二，美國現在債台高築，國債目前已經高點23萬億，並以每年過萬億、幾萬億的速度遞增。美國的年度財政赤字每年也是過萬億，今年由於抗疫更是高達3.8萬億，這些債務早晚要還。同時Social security、Medicare and Medicaid入不敷出日益嚴重，不到10年就會有破產之虞，美國早晚要解決這些問題，而解決的辦法無非兩條路：開源（加稅）和節流（減福利）。不論是加稅還是減福利都會得罪選民的，所以不論總統還是國會議員們都是能拖就拖，把問題留給下一任，但出來混總是要還的，越拖到最後，解決起來越麻煩，到時越得下猛藥甚至用虎狼之藥，所以大家在製定財務計劃尤其在考慮長遠（10年、幾十年以後）計劃時一定要把這些因素考慮進去. （聲明：本文隻是關於理財的一般建議，不構成任何具體的投資和稅務建議）（範琦勇5/6/2020原創，非書麵許可，謝絕轉載）