如何解讀人壽保險的圖表說明？(之二)

投資型保險多少年付清和現金值更沒有保障 上世紀90年代發明的投資型保險（VUL）在90年代股市連年上漲時一度非常流行，很多客戶當時都買了這種保險。有些agent按照股市每年漲10%、甚至12%的年率來預測保單中的現金值，並告訴客戶保費隻要付10年、12年就不用付了。但21世紀頭十年股市兩次crash, 很多客戶VUL中的現金值都大縮水，有些被要求補錢，有些被迫放棄保險，這就是投資型保險的風險所在。投資型保險把保險和共同基金投資結合在一起，每月交的保費一部分被扣作保險公司的費用，其它的則投在客戶自選的共同基金中，現金值隨股市上下起伏。股市好時現金值漲的很快，股市跌時現金值會跟著大跌。在傳統的Whole Life中，隻要你每月或每年按時付保費，你的現金值一定會上升，當然增加多少不guarantee。而在VUL中，即使你每月按時付保費，如果股市大跌，你保單中的現金值也會大減。如果你保單中的現金值少於保險公司每月扣的保費，保險公司就會要你補錢，如果不補，你的保險就會斷掉，以前所付的所有保費也就付之東流。當然，如果股市未來幾十年持續大漲，你VUL中的現金值也會大漲，足以cover保險公司扣你的錢，你的保險就不會有問題。

投資型保險的另外一個風險是保險公司扣的保險成本（cost of insurance) 會逐年上漲。大部分客人以為保費（premium) 和保險成本（cost of insurance) 就是一碼事，實際上兩者有很大的不同。所謂保險成本是根據一定年齡、一定健康狀況統計出來的死亡概率。一般來說，歲數越大，死亡概率也越大；健康越差，死亡概率也越高。平均來說，70歲的人死亡概率一定高於60歲的人，而75歲又高於70歲。保險公司從75歲保人那收的保險成本一定會大於70歲、更大於60歲的保人，這當然合理。而保費（premium) 是你每月付給保險公司的錢，它包括保險成本 (cost of insurance), 也包含其它一些費用。在終身保險（Whole Life) 中，隻有一個總的保費（premium), 而在VUL中保費分成好幾部分，包括各種費用和保險成本（cost of insurance). 一些費用有時可能會減少，但保險成本一定是每年遞增。到60、70歲以後，保險成本更是暴漲，因為歲數大了，死亡概率也大幅度上升。

所以，投資型保險有兩大風險, 一是股市動蕩導致現金值下跌的風險，二是歲數大了以後，保險成本飆漲，保單中累積的現金值不夠cover保險成本。如果禍不單行，保險成本飆漲，又趕上股市大跌，你的保單恐怕就難以為繼。我不是說投資型保險一定不好，如果股市穩定上升，VUL 就很好，隻是告誡買了投資型保險或是想買的人對此要有充分的思想準備，最好谘詢有經驗又值得信賴的agent, 對VUL有全麵的了解。什麽人適合買投資型保險呢？一是年齡較小，30、40歲，對股市有較大的信心。同時有堅強的風險承受能力，不怕股市下跌，即使下跌，還堅持如常放錢，十幾年、20年堅持不懈。 如果你符合這兩點，投資型保險可能就比較適合你。這兩條隻要一條做不到，你恐怕就不應考慮投資型保險。另外兩類人絕對不因該買投資型保險，一是歲數大的人，二是想通過投資型保險來作遺產規劃的人。歲數大的人相對保守，難以承受股市動蕩的風險；作遺產規劃用的人壽保險要求有保證 (guarantee), 而VUL的性質決定它是很難有guarantee的。

有No-lapse Guarantee 的人壽保險：近幾年來一些保險公司推出一種有no-lapse guarantee 的universal life. 這種保險你可以選擇保費付若幹年，5年、10年、15年你自己定，保到100歲、120歲也可以自己定。與傳統的Whole life 或VUL不同的是，保險公司有書麵保證，其圖標說明也清楚地顯示保費付若幹年後就不用付了，你的保險保證保到100歲或更長。茲舉例如下，某男，45歲，身體非常好，申請50萬永久保險，如果是whole life, 保費一年大慨 $8000多一點，不保證多少年付清；如果申請這種no-lapse guarantee 保險，如果你想15年付清，一年保費大概5800元；如果你10年後就不想付了，則一年保費 $7600, 都是保證保險保到120歲。也許你會問，為什麽whole life 更貴，卻不保證多少年付清，而這種保險保費更少卻保證若幹年一定付清？這就是這兩種產品的區別，whole life 有很多現金值，需要時可以拿出來用，而這種新型保險現金值很少，到後來根本就沒有現金值，但保險卻一直有效。

(6/1/2011)