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兩個買入點;三個賣出點

(2018-07-04 10:04:09) 下一個

按照巴菲特的價值投資理論,應該長期持有那些有持續性競爭優勢的公司。

但是,何時買入, 又何時應該賣呢:

兩個買入點:

1. 大熊市。

2. 非熊市時期麵臨偶然的,可以解決的困難時。

三個賣出點:

1. 有更好的公司

2. 將要失去競爭優勢

3. 牛市裏長得太高太高! ( 簡單法則:PE>=40)

 

原文:

估算股票的市場價值的簡單方法是,用每股盈利除以長期公司債券利率。
盡管股市估值水平短期有漲有跌,但最終會回歸於長期投資的實際價值水平,也
就是長期債券利率。巴菲特知道,如果他買入一家具有持續性競爭優勢的公司,
隨著時間的推移,股票市場最終會重估公司的股權債券,市場價格最終會回歸於
內在價值。
巴菲特非常重視買入價格的高低,因為你支付的成本價將直接影響到你的
投資回報率,因此一定要把握好買入的時機以降低成本。最好是在熊市中開始買
入。盡管相比於其它“熊市便宜貨”
,它們的價格似乎仍然偏高,但從長遠看,
它們絕對是不錯的買賣。非熊市時期也有買入的機會。巴菲特曾說過,當一家優
質公司麵臨一個偶然的,可解決的困難時,一個完美的買入奇跡就從天而降。請
注意,公司麵臨的困境是可解決的。但是在牛市的高點,再好的公司也不要買入。
當這些超級公司以創曆史新高的市盈率交易時,如果投資者以高價跟進的話,即
使是一家受益於持續性競爭優勢的公司,未來很長時間內它也可能僅為投資者帶
來平平業績。
巴菲特強調要長期持有,如果一家公司一直保持其競爭優勢,那麽你就不
要賣出它們中的任何一家。道理很簡單,你持它們越久,你獲得的稅後回報越多。
但在三種情況下,賣出也是有利的選擇。第一種情況是你需要資金投資於一個更
優秀的、價值更便宜的公司時。第二種是這個公司看起來將要失去其持續性競爭
優勢的時候,第三種情況在牛市期間其股價遠遠超過了其長期內在經濟價值時。
一個簡單的法則:當我們看到這些優質的公司達到了40倍甚至更高的市盈率時
(這確實偶有發生)
,就到該賣出的時候了。

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