Agency mREIT (a-mREIT)在過去的大約十四個月裏，經曆了較大的起伏。 以AGNC為例，從2011年的12月下旬開始走出一個調正區， 一路上揚至2012年的9月中，來到一個近期的曆史高點。然後開始一個較大的回調至11月中。此後，開始反彈，並再次開始一波向上的趨勢。
為什麽這樣？ 或者即使我們無法知道為什麽，那麽我們有沒有可能根據一些“蛛絲馬跡”， 來理解這一過程？在此係列短文裏，我試圖利用 財政部官方網站上的Treasure Yield Curve (TYC) 數據， 以一種“事後諸葛亮”的辦法， 找出一種能夠大約指出a-mREIT股價運行趨勢的方法來， 使得在對mREIT的投資決策中，盡量減少盲目性和盡量增加掌控的自信心以及在一定程度上的決策前瞻性。
運用 TYC來做為一種可能有效的工具的前提是我們知道，mREIT盈利的基本模式是對利率spread的依賴。陡峭的spread意味著較大的盈利空間；反之則指向較小的盈利空間。於是，掌握TYC的陡度， 便成了關鍵。那麽， TYC在哪裏？又如何有效利用它們？我們將按下麵的步驟， 一步步地來說明這個方法。
首先， 在從2011年的12月到2013年的今天，讓我們找出幾個股價的關鍵轉折點來。我選的點是下列幾個日子：
2011/12/20 -- 開始走出一個調整區， 是這一個階段的股價的最低位 (day2011-12-20)
2012/09/13 -- 來到一個近期的曆史高點， (day2012-09-13)
2012/11/15 -- 下調至一個近期穀底， 和 (day2012-11-15)
2013/01/18 -- 最近的一個交易日。 (day2013-01-18)
下一步， 便是找到TYC的數據。財政部在其官方網站上， 每日公布短、中、長期利率。(http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield)。 過去的曆史數據也可以在上述連接中找到。這可以讓我們對長期利率的變化有一個snapshot的了解。
第三步， 是觀測TYC的陡度。如果直接用上述數據自己來繪圖， 那工作量不免太大。 萬幸的是， 財政部同時有一個工具在其網頁上， 來繪製每日的TYC曲線。 更重要的是， 這一工具可以比較任何兩天的TYC。 這就為我們利用TYC來指導mREIT投資提供了極大方便：http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/Historic-Yield-Data-Visualization.aspx。
第四步， 便是來看一看，利用這個工具，來比較這幾個點上的TYC陡度， 看看和當時的股價運行有沒有什麽關聯。請原諒我不在這裏貼出具體的圖來。一方麵這些圖是動態的， 另一方麵，在上麵的連接中， 有興趣的投資者可以自己來試一試這個工具，以決定你是否喜歡用這個工具。 這裏，我隻給出結論來。
1。比較 day-2011-12-20 和 day-2012-01-20: TYC的陡度在上升--與股價上揚趨勢相符。
於是， 我們可以看到，利用這一工具比較大約一個月的利率的變化，能夠較好的指出mREIT股價的運營狀態。 這在一定程度上能夠幫助我們了解mREIT股價的變化趨勢， 使我們在變化麵前， 不至於一臉茫然，能盡量客觀地回答我是否要買進或賣出還是持有這幾個基本問題。
