對金錢嗅覺靈敏的美國華爾街投資者拉響了“尾部風險(tail risk)”警報。所謂“尾部風險”指不太可能發生，但一旦發生則代價相當高的風險。
今年第三季度（7月至9月）以來，在全球資產市場接連發生了歐債危機擴散、美國主權信用評級調降等各種突發狀況。股票、債券、材料等大部分資產的第三季度收益率創下了2008年第四季度以來的最低。
美國銀行(BoA)下屬的美林證券12日發表一份報告稱，2012年在全球資產市場要警惕7大尾部風險。
第一個尾部風險是，隨著經濟緩慢複蘇，美國政府上調利率後，債券和黃金等資產價值有可能下跌。美林證券認為，集會和騷亂等社會動蕩是阻礙世界經濟增長的第二個尾部風險。此外，作為全球經濟增長動力的中國因樓市崩盤而陷入衰退的可能性、主權債務違約蔓延至全世界的可能性、各國貿易失衡加劇，引發全球貿易戰爭的可能性也被視為尾部風險。
美林證券認為第六個尾部風險是交易型開放式指數基金(ETF)表現不佳。ETF是指把特定股指捆綁成基金後，像股票一樣在交易所上市交易的商品。進入今年以來，由於個別投資商品的不確定性加劇，ETF迅速成為新的投資商品。在紐約股市，ETF一天交易量最高占20%。隨著ETF成為投資者首選的投資商品，股票型基金的魅力一落千丈，基金經理為挑選最優商品做出的努力化為泡影。美林證券預測，如果全球金融市場的不確定性減少，資金將從ETF大量流出，使ETF的收益率下降。屆時，相比被宏觀經濟指標左右的ETF，批發零售業、酒店和餐廳等服務業、教育業等中小型內需股將迎來更多機遇。
最後一個尾部風險是藍籌股泡沫。如果歐債危機引發嚴重的衰退，由於各國央行投入龐大的流動性，將產生藍籌股泡沫。也就是說，在資產泡沫破滅的過程中將產生新的泡沫。
美林證券預測，如果近來的歐債危機引發經濟衰退，低利率、低增長將持續，股市因沒有龍頭股而繼續保持混亂狀態。屆時，市場流動性將流入藍籌股，從而形成泡沫。美林證券列舉了上世紀90年代在日本豐田、日產等優良股股價高出日經平均的事例。
韓國投資證券公司表示：“尾部風險的發生概率很小，隻有10%。但如果予以輕視而不製定對策，有可能麵臨一場大災難。今後投資的成敗取決於能否比別人更快發現尾部風險，並有效應對。”
關鍵詞：尾部風險(tail risk)
尾部風險指一般不太可能發生，而一旦發生則代價相當高的風險。如果假設某一事件的概率分布曲線呈“鍾”型，尾部風險就處於出現頻率極低的正態分布曲線圖的尾端。
