一般所謂資本包括兩個部分：權益和債務。當一個國家的對外債權總額大於對外債務總額（也就是說，淨頭寸為正數時），我們稱其為淨債權國，反之稱為淨債務國。
有借債行為就有利息。對外債權要收利息，而對外債務要付利息。
如果債權和債務都以美元結算，那麽利息都以美國的利率為準。所以當美國是淨債權國時，利息收入會大於利息付出。如果利率極高，從國家層麵來說，就是債權國對債務國的掠奪。
美國的折扣利率（discount rate）是由美聯儲定的，這個利率正聯動著美國國債利率(treasuray rate)和借債利率(prime rate，貸款利率）。 在保羅沃克爾（Paul Volcker）擔任美聯儲主席的8年間（1979年八月 – 1987年八月），美國兩位數的prime rate持續了將近6年，（從1978年十月超過10%），最高點在1980年十二月，達到21.50%，直到到1985年五月結束。那麽1985年發生了什麽事呢，使得美國的prime rate開始跌落10%？ 由於裏根政府大量舉債，1985年美國從淨債權國變為世界上最大的淨債務國，結束了自1914年以來長達70年作為淨債權國的曆史。
所以，1985年前的高利率從國家戰略層麵上來說，是美國作為淨債權國，通過掠奪淨債務國來獲得財富，同一時期，被掠奪的主要是拉丁美洲國家。
2008年經濟危機時，美國不但早已淪為淨債務國，而且已經負債累累，所以美國不可能再采取高利率政策，否則就等同於自殺。相反地，美國走了超低利率政策。也就是說，盡量少付利息，同時大舉借債並增發美元。加起來就是變相的賴賬。
一直到了今天，美國對內對外總債務差不多20萬億美元（略微多於美國2017年的GDP總額）。盡管美國經濟情況尚好，但政府早已經無法承擔更多的利息支出了。所以，無論美聯儲說什麽加息步伐，隻可能減慢，無法加快。這也是為什麽美聯儲主席被替換的原因：耶倫加息5次，還是太快了。
美國債務太高，付不起利息，不會自殺式地采取高利息政策（國債利息也會隨之升高）。具體解說請看我昨天寫的：http://bbs.wenxuecity.com/finance/4350501.html （談談美國國債和利率）
那麽還有一種可能是通縮式大經濟危機。那樣的話，股市就會極大崩潰，像日本那樣，日經從39000點，跌到最低8000多點，經過二十多年也隻到高點一半左右。
