新興市場收緊銀根成關注zt. 11-17

新興市場收緊銀根成關注zt

2010年11月17日

11月16日環球股市下跌，中國A股下瀉4%(4天之內下跌9.2%)，奧地利不同意放款於希臘(因其財政赤字高於原先計算)和愛爾蘭信貨問題懸而未決都可算是引發跌市之由。歐洲信貸差價多有上升，但除希臘之外，差價升幅並不大。更特別的是德國十年債孳息率也上升近6點子，瑞士法郎對歐元也無上升，即是說資金並無湧入傳統避難所(瑞郎和德債)。反而重要的信貸消息是美國市政債券的狂瀉，周一曾傳出有12億美元市政債券大盤待沽，iShares S&P National Municipal Bond Fund(MUB)近6天下跌6%，周二曾跌2%。美國其他主要信貸訊號並無大變，然周一提到的企債差價上升仍是繼續(不過幅度有限)，而垃圾級債券則有顯著下跌，iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund(HYG)周二曾下跌1.3%。
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現在市場的焦點是新興市場收緊銀根，中國當然是焦點中的焦點; 周二南韓加息25點子，央行剔除繼續維持寬鬆政策的字眼則是使市場注目的另一個例子。加上新興市場今年升幅利害，獲利回吐/鎖定利潤的動力自然更大。現在最佳的市場指標會是新興市場貨幣和反映新興市場經濟需求的銅/石油的走勢，周二銅跌5%，石油跌3.2%。

周二美股的升跌比例是偏向極端的，紐約證券交易所是139升1696跌，標普五百是23升475跌。領跌的是原材料(跌2.4%)，能源(跌2.1%)，財務(跌1.85%)，科技股(跌1.82%)。除了少數業績公布或消息刺激的股份外，差不多是全線下跌。我這二天過於大意，看走了周二的跌市，最不開心的是一些沽新興市場貨幣止蝕/止賺盤在周一被擊中，周二望美元升而興歎。不過，周二跌市使一些高息信托又成了分段買入的對像。

歐洲信貸差價多有上升:

希臘信貸違約掉期差價收957.76點子(11月15日收886.04點子，12月31日收287.809點子)，希臘國債與德國債券孳息率差價相差899.7點子(11月15日的差價是885.7點子，12月31日的差價是232.2點子)。葡萄牙信貸違約掉期差價收434點子(11月15日收438.61點子，12月31日收84.008點子)，葡萄牙與德國債券孳息率差價相差414.3點子(11月15日的差價是417.6點子，12月31日的差價是67.6點子)。西班牙信貸違約掉期差價收260.01點子(11月15日收254.84點子)，西班牙與德國債券孳息率差價相差198.5點子(11月15日的差價是195.8點子)。愛爾蘭信貸違掉期差價523.76點子(11月15日收525.35點子)，愛爾蘭與德國債券孳息率差價相差546.8點子(11月15日的差價是540點子)。

李順威


(作者投資於美國市場，文章提及的時間除特別指明外，均以美國時段為準。)
(作者於本網的其他專欄∶牛熊共舞。)
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101117/Columnist/ed3_daily1106.htm