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台報: 也許真的需要一場貨幣戰爭

2010-10-15

【大 公網訊】台灣《聯合報》14日刊出社論說，貨幣戰的爭議，沒有因為國際貨幣基金年會的舉行取得任何實質進展，全球沒有人願意看到這場貨幣戰，主要國家也正 努力尋找化解僵局之道。但有悲觀人士擔心，想要在G20峰會上催生出各方接受的國際貨幣協定，也許需要一場真的貨幣戰爭。「以戰止戰」的氛圍正在蔓延，沒 有人希望它成真，但不得不防。 文章摘編如下∶ 上周末在美國舉行的國際貨幣基金(IMF)年會，有關預防全球掀起貨幣戰爭的爭議，幾乎沒有取得任何實質的進展，市場預期的新一波美元拋售潮正在醞釀之中。 於今看來，這場貨幣衝突的戰線將延長到十一月十二日在韓國首爾登場的二十國集團(G20)高峰會，但悲觀人士擔心，想要在G20催生出一項為各方接受又有效的國際貨幣協定，也許需要一場真的貨幣戰爭。「以戰止戰」的氛圍正在蔓延，沒有人希望它成真，但不得不防。 全 球這波匯率戰的源頭之一，是來自於金融海嘯後以美國為首的超寬鬆貨幣政策，當美國進入幾近零利率時代、聯準會(Fed)又大量透過收購民間票據向市場放 錢，過多的美元流出美國，四處流竄套利，流向哪裏，那裏就釀災；其中，經濟相對穩定、利率較高的新興市場及亞洲國家遂成為首要目標，也觸動了各國阻止本幣 升值過速的按鈕，透過進場幹預、行政指導、增加資金進出成本等手段全麵戒備。 另方麵，在亞幣仍持續升值、美國又急欲擴大出口下，幾個貿易大國的貨幣關係出現變化，從而將人民幣推向匯率戰的核心。 然 而，若各國都將貨幣貶值當做無痛解決境內經濟困境的手段，就免不了一場大戰，即使獲勝也是代價高昂。因為，在匯率戰中的失敗者，可能發動更極端的貿易戰 爭，以加稅、限製進口等關起市場大門；另方麵，戰爭難免有傷亡，外匯市場亦然，以現今全球每天有三點二兆美元的資金在各種貨幣之間轉換而言，貨幣戰中的傷 亡也必然會傳導至金融體係，帶來新的不安。即使在本國，人為阻升也有後遺症，因為在中央銀行幹預的同時，也放出等量的本國貨幣，若無對應的衝銷或其它作 為，就會成為誘發新一輪資產泡沫和通貨膨脹的子彈，留下更多的爛攤子。 因此，全球央行沒有人願 意看到貨幣戰，這是現下國際貨幣間尚能節製自處的關鍵，而且主要國家也正努力尋找化解僵局之道。從曆史中找答案，是政府決策者最會做、也最容易做的事；比 較正向的發展是，美國原擬擴大定量寬鬆貨幣的政策，出現了雜音，讓國際熱錢的大水庫暫時停止注水。 不 過，這些維和的努力，很可能因為一些不小心而前功盡棄。尤其，十一月初美國期中選舉登場，美國真正的意圖恐須視結果而定。在這段政治敏感期間，顯非議定匯 率爭執的時機，但卻不能排除過激言論的發生，或任一方的乘虛而入，現下節製的局麵即可能一發不可收拾。因此，國際貨幣爭執能否避免以戰止戰，未來一個月是 關鍵。 中新網14日