管理幸福,管理人生
管理幸福, 管理財富, 管理人生
翻譯：真相道白（http://blog.sina.com.cn/wordteller）
政府現在最該做的，就是承認自己是國民經濟的負擔。在光景不錯的時候，人民或許還能承受這樣的負擔；但目前顯然不是。重建經濟的唯一出路是小政府，而非大政府。我們需要的是誠實貨幣，需要的是更高的利率，可現在的情況正好相反：大政府和低利率，而不是小政府與高利率。我們看見的是通貨膨脹、赤字消費與財政刺激。至於後果，這次也絕不會有什麽不同。當年布什與格林斯潘帶給了我們什麽，那麽明天等待我們的就還是什麽，唯一的區別就是這次絕不會比上次更好，而會成為一場深重的災難。為什麽今天會發生金融危機？危機的種子就來源於布什與格林斯潘在2001、2002、2003年所采取的經濟刺激與救援政策，如果當時順其自然，允許發生一次不大不小的衰退，那麽根本不會出現今天這種局麵。
那麽政府現在做的這些事，在不遠的明天又會有怎樣的結果？我猜測：中國人，以及世界其他債權國，像沙特、日本……他們最終會看穿一切，然後拒絕繼續玩這個遊戲。現在已經有這種跡象了。我在《美元大崩潰》一書中，將這個遊戲比作湯姆·索亞和他的小夥伴之間的一件事（彼得·希夫在這裏講的故事來自馬克·吐溫的著作《湯姆索亞曆險記》第二章“榮耀的刷牆手”，詳細內容可參看《特權的溢價》這篇文章——譯者注）。湯姆狡猾地讓一堆小夥伴幫自己刷牆，與此同時他還將刷牆宣傳為一種“特權”，最後不僅讓他的夥伴幹了這些雜活兒，還讓他們給自己東西來交換“刷牆權”。
我想馬克·吐溫當年寫這個故事的時候，可能並沒意識到某天它會成為全球經濟的遊戲規則【全場哄堂大笑】。但我們確實在讓其他國家既出錢、又出力地幫我們刷牆，好像他們自己無牆可刷一樣。但其他國家不可能一直接受這樣的經濟模式。幾周前，希拉裏·克林頓訪華，其目的就是乞求中國繼續購買美國國債。她說：“我們是拴在一條繩上的螞蚱。”【台下笑】。而實際上她想告訴中國人的是：“你們應該讓你們的公民把錢拿出來，借給我們，然後我們可以把這些錢交給我們的公民，讓他們用你們的錢購買你們生產的產品，與此同時你們的公民可以獲得工作。”這就是希拉裏想達成的交易。中國人完全應該這樣告訴希拉裏：“不不不，你知道嗎？我們有個更好的主意。【台下大笑】為什麽不把那些錢留給我們自己的公民，讓他們用自己的錢買自己的東西。這樣一來我們還能保全所有的產品。”希拉裏想說的是：“我們得到了東西，而你們得到了工作。”但讓別人享受產出的工作算什麽工作？這不是工作，是奴役【全場大笑】。
因此，他們以後一定不會再繼續購買我們的國債，美聯儲將接手買下所有國債，美元會急劇下跌，最後本輪危機將以貨幣危機收場。而在貨幣危機下，物價會大幅上漲，利率也會大幅上漲。目前我們製造了大量的通貨膨脹——某些人可能會說，“不，這不是通貨膨脹，是通貨緊縮”，這是胡扯。房價在下跌，股價也在下跌，下跌的原因是由於之前太高了，但這並不是通貨緊縮，隻是價格下降。這段時間貨幣供應量的增長可以用“瘋狂”兩字來形容！這種貨幣增長之所以還未導致商品和消費品價格上漲，是由於此時還發生了一些其他事件讓物價下跌，抵消了貨幣增長對物價上漲的影響，例如去杠杆化，例如破產清償、產品滯銷，許多公司要清空庫存等等，這些因素使美元在短期內走強。
頗具諷刺的是，在危機剛剛爆發的時候，大量的錢湧入美國，而非離開美國，雖然它們最後還是會選擇離開。就像某處忽然發生爆炸，人們一定會先圍過來救火，然後再離開。此時我們聽到的解釋往往是“雖然美國出了問題，但其他國家和地區的狀況比美國更糟，因此相對來說這裏還算安全”，這簡直是胡扯八道，這隻是他們編造出的一種說法，試圖把一種不合理的現象解釋為合理，就像當時解釋“房價永遠上漲”，“科技股沒有泡沫”那樣。其他國家之所以也出現問題，就是因為他們把太多的錢借給了我們，而我們現在還不了錢了，讓他們出現了壞賬，出現了信貸緊縮。其他國家借給我們的錢越多，意味著他們自己的私有企業所能獲得的資本就越少，為什麽？因為他們的資本全都跑到美國政府這裏來了！所以其他國家並不是因為我們的經濟崩潰才遭殃的，而是因為他們長期以來一直在愚蠢地支持和幫助美國。當他們意識到這一點之後，我們將麵臨真正的經濟災難，美元會直線下跌，消費品價格飛速上漲，利率也大幅提高。如果你覺得現在的經濟已經很糟了，那麽想象一下當消費品價格與利率同時提高的話，將會是怎樣的結果？到那時政府將徹底無計可施。現在的失業者畢竟還能享受到低價的商品，可如果某天你既遭遇了失業，同時消費品價格也大舉攀升，結果將如何？這些事在未來一定會發生，美國將出現真正的貨幣危機，我們將麵臨十分艱難的選擇。
非常不幸的是，我們越來越有可能陷入一種最壞的情況——惡性通貨膨脹。當不再有人願意借給我們錢的時候，美聯儲將買下所有債券，試圖壓低利率，繼續維持赤字消費。這早晚會導致貨幣流通速度加快，屆時誰也不想再持有美元，連我們自己的公民也不願持有，他們試圖把手裏的美元很快花出去，能花多快就花多快！到那時政府會試圖用各種管製手段苟延殘喘，或許美國會出現資本管製；或許美國公民將不被允許兌換外幣、購買海外公司的股票——就像我公司的客戶所做的那樣；或許購買黃金也會成為非法，要知道當美元失去信用之後，企業之間的債務合同可能就會改用外幣或黃金簽訂，政府一樣也會把這種行為認定為非法；可能會有很多商店不願意接受美元，因為其價值縮水速度太快，政府也會對此插手，認定其非法……這意味著什麽呢？這意味著黑市將大行其道，意味著你所需要的東西，隻有在黑市才能買到，就像前蘇聯那樣，隻有通過非法手段你才有可能買到東西。所有這些事情都將發生。我覺得極有可能在奧巴馬第一任期結束前，美國就會實行價格管製。物價或許明年就會急劇上漲，迫使政府對特定商品實施配給供應，例如能源和食品，像什麽汽油、牛奶、麵包……等等這些。與其批評美國上世紀30年代的貨幣政策，我們更應該批評他們在70年代的貨幣政策【台下大笑】。價格管製意味著什麽？意味著商品短缺、電力中斷、排起長隊購買食品、購買汽油……很多事都將發生。
許多人都在責怪美國1930年代的貨幣政策，他們說：“不，我們不能再犯30年代的錯誤！”但我們現在恰恰就在重犯那時的錯誤。人們說：“為什麽會有大蕭條？因為那時胡佛總統主張放任主義、信奉自由市場，什麽也沒做，所以導致了大蕭條。”而大蕭條發生後，“羅斯福臨危受命，用大政府主義解救了美國和美國人民”。然而大蕭條的曆史真相是什麽？第一、美聯儲在1920年代的貨幣政策過於寬鬆，刺激股市形成了泡沫，而隨著這個泡沫的破滅，美國發生了經濟衰退；第二、泡沫破滅後，胡佛沒有理睬時任財政部長梅隆的建議——順便說一句，梅隆可能是美國曆史上最後一個提出“好建議”的財政部長了【聽眾大笑】——胡佛沒有允許自由市場自行調節，相反做了一係列瘋狂的事情：救援企業、救援股市、提高工人工資……等等各種各樣的幹預措施不一而足，人為製造了一起大蕭條（具體細節可以參看我的另一篇譯文：《赫伯特·胡佛與大蕭條的曆史真相》——譯者注）。隨後羅斯福走馬上任，讓蕭條變得更加嚴重，他做的所有事情比胡佛還要誇張，讓蕭條持續惡化。美國經濟的元氣在二戰結束之後才得以恢複，我們憑什麽說這就是羅斯福新政的功勞？或許是因為趕走了羅斯福也說不定。如果羅斯福沒有對胡佛那失敗的計劃進行進一步擴張，衰退可能早就結束了。當時發生的事和今天非常相像。今天的布什就是昨天的胡佛，首先對自由市場實體發起國有化，他顯然也不喜歡自由市場；然後奧巴馬“臨危受命”，試圖用大政府拯救美國人民於水火。可能奧巴馬自己也知道，美國政府的規模已經太過龐大了【台下笑】。當年胡佛離任的時候，美國政府財政赤字是40億美元，這就是全部。而羅斯福臨走時將其翻了一番，變成80億，但也不過如此。現在我們的赤字是多少？3萬億！看看政府規模膨脹了多少！
此外，當年羅斯福上任的時候，美國的經濟基礎還很穩固，民眾有儲蓄，美國製造的產品在世界上享有非常好的聲譽；我們也沒有如此龐大的社會福利體係，沒人伸手問政府要支票……那時的狀況是相當不錯的。想想看，政府當年在如此健全的經濟基礎上都能製造出大蕭條，那麽今天他們能製造出什麽？況且那時我們還有誠實貨幣，有金本位。現在美國還有什麽？
再來看看1970年代的狀況。不管怎麽說，那時的貨幣體係還算健全。1960年代我們也經曆了經濟泡沫、股市泡沫，原因一樣——印刷了太多的錢，為什麽？越戰、登月、反貧困大戰……政府製造了大量的錢，然後為我們送來了1970年代。70年代的惡性通脹不過是在為60年代的瘋狂付出代價。裏根和沃爾克上台之後，政策終於回歸理性。裏根縮小了政府規模，沃爾克大幅提高利率，美國終於實現了健全貨幣和小政府。裏根認為政府本身就是問題，而現在的奧巴馬卻認為政府能解決問題。黑白對比非常鮮明。
很多人還說，“我們不能重犯日本當年的錯誤”。同樣，我們今天的所作所為，與日本也如出一轍。日本的泡沫出現在1980年代，為什麽？和我們一樣，他們把利率定得過低。為什麽要這麽做？目的是為了抑製日元升值，不讓美元下跌得太快，他們和1920年代的我們非常相似。所以日本人把利率定得太低——現在依然太低，結果就搞出了兩個泡沫——股市和房市。很熟悉是不是【笑】？股市先崩盤，2年之後房市步其後塵。日本的房價到現在還在下跌，已經跌了15到20年了，跌去了百分之七八十。而這個國家的民眾很要麵子，如果沒有還清債務，他們就會覺得很丟臉。總之日本人的儲蓄率非常高。
日本的根本問題，在於政府拒絕讓市場自行發揮調節作用。他們不願承受去杠杆化、破產，和債務衝銷的痛苦，因此不斷幹預、幹預、再幹預，讓政府財政赤字飛上了天，把所有的問題能拖就拖，以至拖了幾十年。日本和美國最大的區別，在於日本是一個十分富有的國家，他們有實力承受大政府。如果沒有大政府，那他們今天的情況還會好很多。日本經濟特別有競爭力，他們的經濟基礎十分穩固，因此不論出現什麽問題都不會影響到他們的生存。日本國民用自己的儲蓄來為大政府的財政赤字買單，他們從不問別人借錢。從來就沒有人把錢借給過日本人。他們自己為自己的大政府融資。日本的儲蓄率現在依然很高，他們仍然是世界最大的貿易順差國，還是比中國略強一些。日本是很富有的國家，但他們的政府卻持續不斷地在傷害自己本身就很健全的經濟體。
我們的情況卻恰恰相反。我們絕不可能像日本那樣如此輕鬆地渡過難關。我們的狀況是一團糟——我們是世界最大的債務國；有著最多的貿易赤字；國內民眾不僅沒有儲蓄，還深陷於債務之中。我們的經濟刺激政策能發揮作用的唯一希望，就是世界其他國家能繼續借錢給我們，因為我們自己沒錢。所以隻要其他國家不再借錢給我們，我們就完了，不得不麵對艱難選擇，是要惡性通脹，還是馬上回頭？
還有很多人對我提出的“全球解構”（decoupling）概念頗有懷疑。他們說，美國人一旦停止花錢，整個世界就完蛋了。
可是這個世界不會完蛋。美國並不是世界經濟的引擎，而是後麵的一節大拖車【全場笑】。丟棄了這節拖車，火車當然會跑得更快。我們對世界經濟並沒有什麽實質貢獻，無非就是消費東西，並販賣金融衍生品。有人說美國是世界最好的消費者。不，我們是世界最壞的消費者，因為我們不付錢！【全場笑】一個好的消費者最起碼應該買單。在國際貿易中，一個國家要用出口為進口買單。可是我們沒有出口，拿什麽買單？我們隻能打IOU的白條。我相信世界最終一定會放任美元下跌，這樣我們的購買力就會消失，會被重新分配，其他國家的貨幣會上漲。現在的中國工人買不起他們自己生產的東西，他們把造好的東西運上船之後，就隻能跟它們揮手告別了。但在不遠的將來，中國人就能把自行車換成汽車，因為鋼鐵會便宜、汽車也會便宜，因為他們工資的實際價值會增長，因為他們的貨幣會升值。 反過來看美國，恐怕美國人就得改騎自行車了，因為汽車會突然變貴，油價會突然變貴，因為美元的價值會大幅縮水。世界不會因為我們不買他們的東西就受到牽連，反而能從中受益，因為原先我們所占有的東西，現在留給了他們，他們將享受更多的實惠。
世界借給了我們太多的錢，資本現已成為稀缺資源。如果其他國家將資本用於國內，用於他們的私有企業、工廠，難道不比借給我們更好嗎？他們自食其力，自己享受自己的勞動果實，難道不比他們出力、讓我們坐享其成更好嗎？未來將發生什麽是顯而易見的。
哦，我已經講了多少時間了？還有時間提問嗎？那麽好吧，就到這裏。
【鼓掌，散場】
（全篇結束）
