天高雲低，路遙雨細。
不要以為退休問題對於我們來說還很遠，及早規劃、按步行動，讓自己45歲前退休。
正文
重要經濟數據現狀及未來的預期
本輪經濟危機由潛伏到爆發及恢複已經跌跌蕩蕩四載，在各國政府空前參與拯救後，虛擬經濟體表恢複活力。在經曆09年末及10年第一季度亮麗的季度報告後，本年第二季的盈利報告也已經相繼出爐。預計約有70%以上的上市公司盈利狀況超出預期，但與這份成績單背道而馳的是其他重要的經濟數據。
第一，失業依然高企。
6月份美國非農就業人數數據顯示，今年首次出現就業人數下降的情況。因最近數月的22.5萬名進行2010年人口普查的政府工人丟掉了他們的臨時工作，6月份非農就業人數減少12.5萬人，接受權威媒體調查的經濟學家此前預計6月份非農就業人數減少11萬人。上月私人部門就業人數隻增加了8.3萬人。
第二，房屋銷售停滯。
房地產市場在出現短暫反彈之後，在6月份再陷低迷。根據美國商務部7月26日公布的數據，美國6月份新屋銷售量創下曆史第二新低。而全美房地產從業者協會公布的數據顯示：美國6月份二手房銷售量下跌5.1%。7月27日美國統計局公布的數據，美國居民房屋擁有率在今年2季度跌至66.9%，創下自1999年以來的新低，與2005年第四季度69.2%峰值相去甚遠。更為突出的問題是房屋止贖的前景，2010年上半年已出現165萬起房屋抵押貸款的止贖報告，如果業主不能繼續支付貸款，房屋產權將被銀行接管，這一止贖報告的數量比2009年上半年還要高8%。而在今年第二季度，已經有接近27萬套住宅因為業主斷供而收回。
第三，消費信心下跌
本月27日公布的7月美國消費者信心指數連續第三個月下滑至50.4,創今年2月以來的新低,也低於此前預期的50.8,7月份的消費者預期指數也從72.7下降至66.6。
第四，耐用品訂單遠低於預期
美國商務部今天發布的報告顯示，六月份美國耐用品訂單環比下降1.0%，創下去年十月份以來的最大跌幅，飛機、電子產品、機械、鋼鐵等產品訂單均有所下降。這一結果明顯不及分析師的預期，據MarketWatch調查，此前分析師平均預期六月份耐用品訂單增長1%。排除運輸部門的耐用品訂單環比下降了0.6%，連續第二個月下滑。六月份耐用品交付則下降了0.3%，排除運輸部門的耐用品交付下1.3%。耐用品庫存增長0.9%，連續第六個月增長。不計飛機的非軍用耐用品訂單增長了0.6%，明顯低於五月份的增長4.6%。
第五，通脹的兩麵
美國短期麵臨的通脹風險依然存在，目前高失業率和較低的職位利用率可以斷定工資上漲壓力小，本土價格上漲壓力也相應低。匯率方麵，不出所料歐元經曆超過半年對美元的勁跌後終於回穩，這也是5月中旬剪貼以下文章的理由。
ZT: 我對歐元樂觀的兩大理由. （觀點比較靠譜） [大千股壇] - lkk1080(768331 bytes ) (418 reads)2010-05-18
人民幣方麵也好像就有約定，繼歐元6月初回穩後，對美元開始向上“浮動”。所以對於依賴進口商品的美國消費品市場來說，局部的通脹已經湧現。連帶的亞洲農產、食品、成衣、建築材料等都大幅調賬（船運費用多次上漲也是主要因素）。以泰國綠豆為例美國本土批發價由年頭的$35/cs (60x14oz)到今天的$65/cs。 美國也樂於見到這一狀況，讓消費的天平再次向本土產品傾斜，而且也有利於美國的出口。
第六，通縮的可能。
如果以上5點同時不能得到改善，而且在未來的2到3年繼續朝現在的方向走，通縮的局麵就會形成並且很難逆轉。
銀行惜貸，美國經濟複蘇的瓶頸。
在眾多的經濟環節當中，銀行是經濟的心髒。通過向企業發放融資，令經濟實體不斷發展新的項目。而企業在發展的過程中為社會提供就業機會和稅收，就業和稅收再通過消費、公用事業建設等途徑反饋利益於銀行及國家機器。所以銀行這個經濟心髒運行良好與否，基本上決定了實體經濟是否能夠繼續向前。
當銀行上遊資金鏈斷裂（類似08年末到09年初）的時候，政府已經相應地將問題資產進行了擔保，而且急降基準利率到零。銀行現在所缺乏的究竟是什麽而令到貸款發放如此困難？
這種困難或許可以用直升機笨的“異常不確定性理論”解釋。所謂不確定性就是所謂的底氣，美國的底氣何在？是不是已經隨這場蔓延地球各地的經濟危機消失殆盡？如果銀行家大都持有這種觀點，真正的複蘇將遙遙無期。他們一邊製造出這樣一個低就業、低利率環境，一邊不斷收回手上因這種環境下生成為數驚人的法拍房，再轉手給政府，換來低息資金後不斷買入以國債為主的避險資產，當然沒有多少的資金流到企業手上。企業在這種情況下花錢更小心，一旦有盈利將劃撥大量cash 到預留資金中，以防銀行貸款困難而發生周轉不靈，請人這事更是天方夜譚。TLT近6個月來屢創新高，不少能說明一些問題。而大笨在發表其“異常不確定性理論”後轉而對銀行放狠話，誓言蛋蛋fed將會如何作為。。。在美國現今的金融體製下，銀行可以大到“too big to fail”，他們也理所當然地“too big to be a listener”。
銀行業的所作為，已經成為阻礙美國經濟進一步複蘇的瓶頸。如何應對？應該還沒有答案。
本輪經濟危機由潛伏到爆發及恢複已經跌跌蕩蕩四載，在各國政府空前參與拯救後，虛擬經濟體表恢複活力。在經曆09年末及10年第一季度亮麗的季度報告後，本年第二季的盈利報告也已經相繼出爐。預計約有70%以上的上市公司盈利狀況超出預期，但與這份成績單背道而馳的是其他重要的經濟數據。
第一，失業依然高企。
6月份美國非農就業人數數據顯示，今年首次出現就業人數下降的情況。因最近數月的22.5萬名進行2010年人口普查的政府工人丟掉了他們的臨時工作，6月份非農就業人數減少12.5萬人，接受權威媒體調查的經濟學家此前預計6月份非農就業人數減少11萬人。上月私人部門就業人數隻增加了8.3萬人。
第二，房屋銷售停滯。
房地產市場在出現短暫反彈之後，在6月份再陷低迷。根據美國商務部7月26日公布的數據，美國6月份新屋銷售量創下曆史第二新低。而全美房地產從業者協會公布的數據顯示：美國6月份二手房銷售量下跌5.1%。7月27日美國統計局公布的數據，美國居民房屋擁有率在今年2季度跌至66.9%，創下自1999年以來的新低，與2005年第四季度69.2%峰值相去甚遠。更為突出的問題是房屋止贖的前景，2010年上半年已出現165萬起房屋抵押貸款的止贖報告，如果業主不能繼續支付貸款，房屋產權將被銀行接管，這一止贖報告的數量比2009年上半年還要高8%。而在今年第二季度，已經有接近27萬套住宅因為業主斷供而收回。
第三，消費信心下跌
本月27日公布的7月美國消費者信心指數連續第三個月下滑至50.4,創今年2月以來的新低,也低於此前預期的50.8,7月份的消費者預期指數也從72.7下降至66.6。
第四，耐用品訂單遠低於預期
美國商務部今天發布的報告顯示，六月份美國耐用品訂單環比下降1.0%，創下去年十月份以來的最大跌幅，飛機、電子產品、機械、鋼鐵等產品訂單均有所下降。這一結果明顯不及分析師的預期，據MarketWatch調查，此前分析師平均預期六月份耐用品訂單增長1%。排除運輸部門的耐用品訂單環比下降了0.6%，連續第二個月下滑。六月份耐用品交付則下降了0.3%，排除運輸部門的耐用品交付下1.3%。耐用品庫存增長0.9%，連續第六個月增長。不計飛機的非軍用耐用品訂單增長了0.6%，明顯低於五月份的增長4.6%。
第五，通脹的兩麵
美國短期麵臨的通脹風險依然存在，目前高失業率和較低的職位利用率可以斷定工資上漲壓力小，本土價格上漲壓力也相應低。匯率方麵，不出所料歐元經曆超過半年對美元的勁跌後終於回穩，這也是5月中旬剪貼以下文章的理由。
ZT: 我對歐元樂觀的兩大理由. （觀點比較靠譜） [大千股壇] - lkk1080(768331 bytes ) (418 reads)2010-05-18
人民幣方麵也好像就有約定，繼歐元6月初回穩後，對美元開始向上“浮動”。所以對於依賴進口商品的美國消費品市場來說，局部的通脹已經湧現。連帶的亞洲農產、食品、成衣、建築材料等都大幅調賬（船運費用多次上漲也是主要因素）。以泰國綠豆為例美國本土批發價由年頭的$35/cs (60x14oz)到今天的$65/cs。 美國也樂於見到這一狀況，讓消費的天平再次向本土產品傾斜，而且也有利於美國的出口。
第六，通縮的可能。
如果以上5點同時不能得到改善，而且在未來的2到3年繼續朝現在的方向走，通縮的局麵就會形成並且很難逆轉。
銀行惜貸，美國經濟複蘇的瓶頸。
在眾多的經濟環節當中，銀行是經濟的心髒。通過向企業發放融資，令經濟實體不斷發展新的項目。而企業在發展的過程中為社會提供就業機會和稅收，就業和稅收再通過消費、公用事業建設等途徑反饋利益於銀行及國家機器。所以銀行這個經濟心髒運行良好與否，基本上決定了實體經濟是否能夠繼續向前。
當銀行上遊資金鏈斷裂（類似08年末到09年初）的時候，政府已經相應地將問題資產進行了擔保，而且急降基準利率到零。銀行現在所缺乏的究竟是什麽而令到貸款發放如此困難？
這種困難或許可以用直升機笨的“異常不確定性理論”解釋。所謂不確定性就是所謂的底氣，美國的底氣何在？是不是已經隨這場蔓延地球各地的經濟危機消失殆盡？如果銀行家大都持有這種觀點，真正的複蘇將遙遙無期。他們一邊製造出這樣一個低就業、低利率環境，一邊不斷收回手上因這種環境下生成為數驚人的法拍房，再轉手給政府，換來低息資金後不斷買入以國債為主的避險資產，當然沒有多少的資金流到企業手上。企業在這種情況下花錢更小心，一旦有盈利將劃撥大量cash 到預留資金中，以防銀行貸款困難而發生周轉不靈，請人這事更是天方夜譚。TLT近6個月來屢創新高，不少能說明一些問題。而大笨在發表其“異常不確定性理論”後轉而對銀行放狠話，誓言蛋蛋fed將會如何作為。。。在美國現今的金融體製下，銀行可以大到“too big to fail”，他們也理所當然地“too big to be a listener”。
銀行業的所作為，已經成為阻礙美國經濟進一步複蘇的瓶頸。如何應對？應該還沒有答案。
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