2008 年的第一場雪 美股市進入蕭條期

2008 年的第一場雪 美股市進入蕭條期

2008 年的第一場雪中，你在做什麽？如果你是一個股民正在路上開車，音響裏又正好放著中國歌手刀郎的歌曲《 2002 年的第一場雪》的話，你會對著迎麵撲來的飛雪苦笑一聲，心裏暗禱今年股市的第一場風雪趕快過去，春天隨著刀郎的歌聲趕快到來。

華爾街的雪暴

對華爾街來說，自從今年的新年鍾聲一敲過，華爾街就陷入了一場噩夢般的雪暴。自本文截稿時起，開市三個星期，標誌著華爾街財富的道瓊斯工業指數連降了 8.8% ，而高科技股比較集中的納斯達克指數則降了 12 ％。單單一月份的第三個星期，短短五天，道瓊斯指數就降了 4 ％。納斯達克指數則降了 4.1% 。

如果從各指數的最高點往下看，股市進入蕭條期的征象更為明顯。僅在 3 個月以前， 2007 年 10 月份，道瓊斯指數衝破了 14,000 點，創了新高。而目前已快跌破 12,000 點大關，跌幅達 15 ％。而納斯達克指數則從最高處跌了 18 ％，而美國的小型股，以 Russel2000 指數來衡量，已跌了 21 ％，正式進入熊市。

令人心焦的是，這場 2008 年華爾街的雪暴似乎要一直這樣延續下去。新年以來，政府公布的一些經濟統計數據似乎向人們發出了美國經濟將要進入蕭條期的訊號。首先是銀根不夠鬆，長期債券的利率又一次跌得低於短期債券的利率，形成了所謂的“利率倒掛”的不合理現象。這一般是進入蕭條期，人們對經濟未來沒有信心的表現。其次是房價一直在跌，各造房公司還有大量存貨無法出手，再就是過去的三個月裏，美國的失業率從 4.7% 升到 5% ，竄升了 0.3% 。從曆史資料上看，這是美國進入經濟蕭條期的一個標準訊號。

美國大選熱點移向國內經濟

美國的大選在絕大多數時候都是由選民的錢包決定的，這次也不例外。經濟不景氣的兆頭一旦出現，選民們的注意力馬上從伊拉克戰爭、產業全球化和移民政策這些國際、國內大問題上轉到了自己的錢包上。美國國內經濟蕭條成了 2008 年大選的首要議題。美國 CNN 公司對新罕布什爾州選民調查的結果表明， 97 ％的民主黨選民表示對經濟有焦慮， 80% 的共和黨選民亦有同樣的焦慮。

總統參選人的腦子也轉得很快，就這麽一點時間，各個總統參選人已經各自推出了自己的經濟刺激計劃，向選民承諾，一旦當選，就會力挽狂瀾，拯救美國的經濟。

先是共和黨候選人，前紐約市長朱安尼提出要減少個人所得稅以幫助經濟發展。然後民主黨參議員希拉裏克林頓提出七百億美元的經濟刺激計劃，承諾給房屋主和低收入家庭財政資助。兩天以後，希拉裏在民主黨的主要對手參議員奧巴馬也提出了自己的經濟刺激計劃，價值一千兩百億美元。其中七百五十億美元馬上投入經濟，給美國一億五千萬個低收入工人每人發二百五十元美元的補助支票。共和黨的麥肯議員也不示弱，提出要將企業的所得稅從 35 ％降至 25 ％，以及對困難戶發放補助。

布什 2008 年經濟刺激計劃：壓倒群雄

布什總統的臉上目前也很不好看，他當初接手時就來了個經濟蕭條，現在要走了，卻還要再來一次。這不但對執政黨的總統候選人不利，對他本人的“名聲”也不好。所以他不出手則已，一出手一鳴驚人，來了個一千四百億的經濟刺激計劃，在數目上和聲勢上都壓倒群雄。

布什總統的經濟刺激計劃包括了給那些納稅的人每人 800 美元，每戶 1600 美元。將到期的可調節房屋貸款利率凍結五年，以及跟聯邦儲蓄銀行聯手降低短期利率，增強市場的貨幣流通率，鼓勵商業投資等一攬子計劃。在聯邦儲備銀行行長本 * 伯南克和財政部長 Henry Paulson 的搖旗呐喊支持下，目前該計劃正變成草案“快速”通過議會投決。

投資人對現任聯邦儲備銀行行長失去信心

目前的股市暴跌，其中一個重要的原因是投資人對現任聯邦儲蓄銀行行長本 * 伯南克（ Ben Bernanke ）失去信心。

照常人的觀點，伯南克應該算是美國的“精英”了。伯南克 1953 年 12 月 13 日出生於喬治亞州的奧古斯塔市，從小就是個全麵發展的“神童”。他們家是該城市為數不多的猶太人家庭之一，他從小就學會了希萊伯語。在中學 時候，他是個全 A 優等生，還自學了微積分，自編校報，在校樂隊吹圓號。考 SAT 的時候，他考了 1590 分（最高 1600 分），上了哈佛大學。

1975 年，伯南克以經濟學最優成績從哈佛大學畢業，旋即就讀於麻省理工學院，四年後取得了麻省理工學院的博士學位。博士畢業後，伯南克在斯坦福大學做了十年教授，後來又得到了普林斯頓大學終身教授的職位，一直做到普林斯頓大學經濟係主任。 2005 年，伯南克辭去了他在普林斯頓大學的教職，擔任總統經濟顧問委員會的主席，為布什總統提供經濟谘詢服務。在前任聯邦銀行行長格林斯潘退休之後，由布什總統提名成為現任的聯邦銀行行長。

伯南克的任命一直以來被不少華爾街圈內人士所詬病。他的前任格林斯潘在華爾街摸爬滾打三十三年，從經濟分析員混成了聯邦儲備銀行行長，有不少實戰經驗。而伯南克在很人多眼裏不過是一個賺不到錢的書呆子，憑著與布什總統的私人關係也混到了行長寶座，讓很多人心裏不服氣。

伯南克 2006 年 2 月 1 日上任以來，建樹不多，糗事卻不少。首先是和新聞媒介合不來，然後他所提倡的聯邦銀行操作“增加透明度”被人認為是“光打雷不下雨。”再加上他一臉的書卷氣，說起話來聲音打顫，顯得底氣不足，使他的權威性大打折扣。

伯南克的行事也似乎在死搬書本，比如說他的“增加透明度”的設想，實際上被很多人認為有害無益。因為聯邦銀行一直被認為是一個監控和調節資金市場的機構，是一個能扭轉市場的利器。但如何操作“透明”了，沒有意外性，就失去了“黑馬”的地位，對納稅人來說用處就沒那麽大了。無怪乎共和黨總統參選人 Ron Paul 的競選綱領就有一條，要“廢除聯邦儲備銀行”。伯南克在這次經濟危機中的表現也很差，從新年到現在，他講話好幾次，一次比一次激進，向大家保證要降息，可是到現在還是“光打雷，不下雨”。華爾街已對他的領導能力逐漸失去了信心。

雪暴何時過去？

這場財經雪暴何時能過去？目前還說不準。首先，我們要知道目前這場經濟蕭條到底有多深，這一點大家心裏都還沒有數。其次，要看聯邦儲備銀行降息夠不夠快，夠不夠狠。再者，要看布什總統的經濟刺激計劃能不能盡快在國會通過並予以實施。稍有遲緩，一口氣喘不上來，美國經濟將不可避免地陷入蕭條期。