長假逼近期貨公司嚴陣以待防穿倉

長假逼近期貨公司嚴陣以待防穿倉　　
⊙記者 錢曉涵

　　再過半個月，國慶加中秋連放八天的“超級長假”就將來臨。對於期貨公司而言，卻很難用“享受”這樣的字眼來形容放假的感受。事實上，正是在一年前，國內期貨市場經曆了史無前例的集體暴跌，國內19個商品期貨上市品種一天之內幾乎全線跌停，滬銅(48690,-1070.00,-2.15%)主力合約在一個月內竟慘遭14個跌停板！“黑色十月”的景象至今還令人難以忘懷。

　　所謂的“長假風險”，並不是中國期貨市場獨有的產物。隨著全球經濟一體化的趨勢日漸增強，全球大宗商品期貨價格基本上也是同漲同跌。以世界幾大商品定價中心為例，紐約市場如果休市一天，原油黃金(224,-2.76,-1.22%)等重要商品的價格“風向標”就會暫時以倫敦為主，待紐約市場恢複交易後，其原油黃金等商品的期貨開盤價格就會很大程度上參考倫敦市場上一交易日的收盤價。因此，任何市場休市後，期貨價格往往會在技術圖形上留有一個向上(或向下)的跳空缺口。休市時間越長，跳空缺口越大，潛在的長假風險也就越高。

　　去年“十一”期間，正值美國次貸危機總爆發，全球大宗商品暴跌，這成為節後國內期貨市場幾乎全線跌停的導火索。所幸此後交易所和期貨公司采取了積極的風控措施，成功避免了投資者大麵積穿倉現象的發生。盡管如此，當時全國180多家期貨公司仍有客戶穿倉，總金額在2200萬元左右。

　　業內人士表示，此番長假與去年有所不同。“如果說去年的風險是多頭風險的話，那麽今年的風險就是空頭風險。”良茂期貨上海營業部經理王彥煒在接受本報記者采訪時表示，今年8天長假過後，有不少品種反倒是存在連續漲停的可能。

　　業內人士表示，目前市場上認為全球經濟已步入複蘇階段的觀點漸占上風，因此不排除長假期間外盤期貨暴漲的可能；尤其是鉛、糖、黃金等品種近期不斷創出新高，黃金價格正在挑戰曆史高點，在長假期間走出“井噴式”暴漲行情也並非沒有可能。

　　為防止長假風險，近日三大期貨交易所均出台了相關文件，上調節前最後一個交易日的期貨交易保證金，同時還擴大了節後第一個交易日的漲跌停限製，不少期貨公司在此基礎上還啟動了更為嚴格的風控措施。

　　不過，期貨公司最擔心的是出現“棄倉”客戶。據了解，極個別客戶充分利用國內長假期間外盤可能出現劇烈波動的特點，在A公司開多頭倉，在B公司開同等數量的空頭倉。當市場出現連續漲停或跌停時，會導致其一家公司的賬戶贏得暴利，而在另一家公司的賬戶則嚴重穿倉。此時，該客戶放棄穿倉賬戶，拿走盈利賬戶的全部資金，將價格風險完全轉嫁給期貨公司。

　　對於此類客戶，期貨公司呼籲監管部門予以嚴懲，杜絕這種現象的一再發生