當前形式的分析 - 通縮的怪圈

當前形式的分析 - 通縮的怪圈

【燕王按】經濟上有兩個“怪圈”：通縮和滯漲。本王小時候遊泳，
知道遠離漩渦。通縮和滯漲都是漩渦，進去了，就不容易出來。

【正文】

諸位大部分沒有見過通縮的怪圈 – deflationary spiral。現在美國經濟
已經進去了。往後，各種事情弄不好就都會走一遍。都會怎樣呢？

會N年出不來 – 後果是很嚴重的。

通縮，簡單說就是貨幣流通量大幅減少 – 錢更值錢 – 各種物價下跌。

聽著好像是不錯 – 你昨天1美刀可以買若幹東西，如果留到今天，
就可以買更多。情況在昨天到今天這個時間尺度上是這樣的。
但是，且慢。

在通縮裏麵，你的不動產會貶值 – 美國現在房市就很不好 – 貶值。

你昨天1美刀可以買1個Big Mac，如果留到今天，就可以買兩個。
可是，麥當勞怎麽辦？盈利劇減。不錯，牛肉價格下降了，可是，
能讓工人減工資嗎？不能。所以，就幹脆不幹了。

當然，這個例子舉的不十分恰當，因為1美刀1個Big Mac是不會
變化太大的 – 生活必需品。

更可能的是其他的：房子，油價，股票，一切的不動產和所有的
能夠“省”的東西。你明年不去Hawaii，省錢行嗎？後年去更便宜！
很多人會這麽想。

所以，美國的GDP – 用美刀衡量 – 就會下降。

怪圈-2：國際貿易

為了簡單，本王就以Ford為例。

今年一輛Ford賣20k，明年通縮，隻賣15k -如果產量不變 – 巨虧
而且估計會倒閉。

可是，假如歐元大幅貶值，弄得BMW和Ford成本都差不多了
（極度誇張，但是，你知道這意思），那Ford還賣得出去嗎？

所以，美元通縮就會嚴重影響美國經濟 – 尤其是出口。

就會有公司倒閉 – 所以通縮可能對個人有好處，但是，對經濟，
對公司絕對是壞處 – 尤其是服務業 – 因為服務業裏的最大成本
就是工人工資 – 而這是幾乎無法降的。隻有裁員，或者倒閉。

怪圈-3：出得來嗎？

很難。進了漩渦，怎麽也得跟著轉幾圈。

通常，小型的通縮可以通過控製下的通脹來解決 – 就是印鈔票 –
比如Bush同誌給每人發600美刀買糖果。

可是，現在很困難。第一，通縮鬧大發了 – 60 trillion美刀的壞賬
等著算 – 街上叫“去杠杆化” – 就是蒸發錢。

用本王的話，就是deflation。

你看看，700 billion美刀，打起個水花沒有？可見漩渦有多深！

第二，美國已經一屁股債。又是貿易大國。美元還是儲備貨幣。
美元的利率接近0！

所以，美國的貨幣政策十分難走 – 因為條件太多 – 條件太多，
就可能沒有解！

A， 大量增加美元 – 就是印票子，容易一下倒掉 – 信心危機。
B， 少量增加美元，無法減緩美國國內通縮。美元繼續上漲，就會
影響出口，同時，進口增加。砸了市場。

1, 進口大量增加，就會加劇本土papa-mama store的倒閉，工人失業。
2，跨國公司原則上可以在國外生產，賣回美國，賺美金。但是第一，
因為美金上漲，所以越掙越少。第二，屬於嚴重的飲鳩止渴。

所以，這個問題大了。大到本王也沒辦法了。大家聽天由命吧。

但是，記住一點，在deflation之中，cash is king！

【後記】

前幾天，談了國際貿易貨幣，估計3-5年，美國也受不住了，要求部分
取消美金的國家存儲貨幣身份。

至於“滯漲”，暫時沒有危險。以後再說。

燕王，10/26/08