Ray的投資日記12/04 股市反複震蕩

12月4日，周四。標普500指數跌25.52，收845.22，最高去到870的水平，以接近全日的低位收市。

新增失業人數統計

今天市場公布每周失業人數統計數據，新增失業人數為509K， 低於上周的530K和市場的預期。四周平均新增失業人數達到524K，是80年代以來的最高水平。不過，新增失業人數統計數據是一個滯後的數字，大體也隻是確認美國的經濟正在收縮，企業正在裁員。這些是大家意料之中的事情，因此對股市基本沒有即時的影響。

歐洲央行和英國央行大幅減息

 歐洲央行和英國央行12月4日先後宣布降息，歐洲央行宣布降息75個基點至2.5%，英國央行降息100個基點至2%，是英國近50年最低的利率水平。現在的情況就是“水兵鬥水蟹”，大家鬥減息快。 不單英國，就連美國也預期會減息都零。這樣看來還是拿著日元好，一來有利差交易拆倉潮推高日元；二來各國都減息到零，日元還有0.3%的利息，看來還不錯。所以今天日元走強，FXY升1.28%， 報108.1。

商品繼續大跌，暗示全球經濟大衰退

 前幾天股市出現了短暫的反彈，但是在該反彈潮中有兩個很不和諧的音符：一是美國的國債息率持續走低，10年期的國債息率已經跌破3%，而標普五百的DIVIDEND YIELD 已經達到百份之四點幾，比10年期國債還高。這樣反映了投資者普遍預期上市企業經營前景黯淡，很快會削減他們的紅利派息。二是石油價格回落到45美元一桶樓下，意味著需求減少，經濟難以在短期內複蘇。由此兩點判斷，大市目前還不具備大牛市產生的條件。

三大車廠國會哭窮

 今天的國會辯論毫無新意，三大車廠的頭頭來來去去說的不外是如果不救他們，就會對經濟產生毀滅性破壞之類的廢話。國會現在認真麻頭痛，民意調查顯示60%的國民不支持救車廠，但如果不救的話，失業率會馬上飆升，不但原有的稅收拿不到手，就連地方政府的失業基金能否負擔也是個問題。我覺得車廠還是要救的，隻是形式和銀行不同，政府可能要求他們重組或者什麽的，現在還不確定。

價值投資法不適用

 如果你是巴菲特的門徒崇尚BUY AND HOLD， 那麽今年真是你倒黴的一年，你的股票投資分分鍾可能已經貶值了50% 以上。BUY AND HOLD 在長期的牛市中當然WORK，但是在熊市或者上落市就不合時宜。我認識一個朋友，他最崇拜巴菲特，因此他在2000點買的中國A股到6000點一股也沒有放，現在A股又跌回了1700點，我不知道他心中做何感想。

中國有句古話叫作因勢就利，或者更加通俗的叫作“到那個山頭唱什麽歌”。如果你真的判斷當前是熊市，當然是逢高SHORT更易獲利，何必死抱價值投資法？
　

對衝基金回贖潮仍在繼續

 CNBC is reporting 200B Hedge fund redemption by year end，就是說對衝基金的贖回尚未結束。再加上還有一個year end tax loss sale, 我覺得年底前道指很難突破9500的水平。就算是有任何像樣的反彈，baby boomers 也會抓緊時間賣出他們的股票套現。

年底前美股應該都還是上落市，升升跌跌很平常，適宜快進快出地短炒。不過我今天就沒運氣，重倉了SKF，被莊家震一震，最後還是平手就出去了，沒賺到錢。