Ray 的投資日記 12/09 股市到底了？

 首批政府救市資金僅剩 150 億美元
自 7000 億美元救市方案開始實施以來，已經動用了 3350 億美元。其中 2500 億美元被用於向銀行注資， 400 億美元被用於救助美國國際集團 (AIG) ， 250 億美元被用於向花旗提供援助。此外，向美聯儲撥款 200 億美元用於信貸擔保，以提高消費者貸款的可用性。財長保爾深曾經暗示不會再向國會申請動用餘下的 3500 億美元，除非市場出現了極端的情況。

盧布急劇貶值 俄羅斯信貸評級遭下調
標準普爾表示，將俄羅斯外幣信貸評級調降一級，從 BBB+ 降至 BBB 。由於盧布急劇貶值及油價大幅下跌，俄羅斯成為金融危機爆發以來第一個遭到標準普爾信用降級的八個集團成員國。俄羅斯的 GDP 大部分依賴出口石油和天然氣，如今每桶原油的價格已經從最高峰時期的 147 美元一桶下跌到 40 美元左右一桶，可想而知俄羅斯的日子有多難過。而且，俄羅斯的油田還和阿拉伯國家的油田不同，大多分布在極度嚴寒的地區，一旦封井暫停輸送，日後再想抽出石油就有很大的難度，所以即使原油價格已經大幅下跌，俄羅斯還是不能減產。俄羅斯前途堪憂。

小盤股跑贏大盤
從 Bespoke Investment Group 提供的統計圖標中可以看到，自 11 月 21 日開始的這一輪反彈浪中， Market Cap 越小的股票，反彈得越快，升得越高。這個數據很有參考價值，待下一輪反彈浪展開之時，是否選擇質優的小盤股比買大盤指數 ETF 更加劃算呢？
 

股市見底嫋？
無論這次的反彈看起來多麽蠱惑人心，我還是堅定的認為熊市遠未結束。很多人已經開始議論股市已經見底之類的話題，理據就是股市領先實體經濟６個月，所以如果照經濟學家的推理，失業率將在明年中達到高峰的話，股市應該現在已經見底了。
What a piece of crap. 首先講股市領先實體經濟半年這一論調並不可靠。遠的不說，就說近的好了，股市從２００７年１０月中以來一路下滑，而美國國家統計局的數字也顯示美國在２００７年１２月正式步入衰退，這次股市隻是領先了實體經濟不到兩個月。那麽下一次股市會領先實體經濟多長時間呢？惟有天知道。
其次，我對所謂經濟學家所提供的預測十分懷疑，他們提供的數據與評級機構對ＭＢＳ債券的評級一樣，不是有意誤導，就是智力有問題 . 華爾街分析員對標準普爾 500 指數企業今年的第四季盈利預測（與去年同期比較）， 8 月時還預計將有 42% 增長，１２月就大幅下調至隻有 15 ％，由此可見所謂華爾街分析員的預測與普通人的瞎猜並無分別。他們越說明年第三季度實體經濟見底，我就越懷疑這次經濟危機會拖得很長，可能和日本一樣拖個１８年也不出奇
看看下圖：美國的ＧＤＰ增長與消費信貸的關係，你就明白我為什麽擔心這次危機會持續很長。從 2001 年開始，美國的 GDP 與消費信貸突然同時大幅增長，說明 GDP 很大部分是由消費信貸拉動起來的。現在銀行開始收縮信貸， HOME EQUITY LINE OF CREDIT 不能用了， CREDIT CARD 被收回了，我很懷疑美國人還能憑借什麽來維持他們的超前消費。

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