華爾街紅利文化必須改良

華爾街紅利文化必須改良

作者： 西 風

上周末《現代日報》轉載《環球視野》專欄作家（ David Pauly ）彭博士的一篇文章——“華爾街紅利文化萬惡淵藪”。這篇文章寫的很好。它指出了華爾街紅利薪酬獎勵方式最終引發了美國次貸危機和金融風險。

文章這樣說：“華爾街年終紅利占總薪酬的比重通常高達六成。如果他們幫公司完成賺錢的交易，就應該獲得可觀的紅利報酬。可是，幫公司賺大錢本來就是他們份內的工作，不是嗎？”

文章同時指出：“讓主管薪酬回歸正軌，避免介入個別薪酬合約。這麽一來，銀行可以放款的資金就會減少。當初就是因為銀行資金太多，美國次級房貸融資才會這麽泛濫。如果讓銀行資金減少，他們放款就會較謹慎……。”

文章指出兩個問題。第一，銀行的可供應資金量不能太大。第二，華爾街主管的個人紅利薪酬比重不能過大。

現在華爾街的紅利運作已經成為一種內部文化或者行為規範。這種文化很危險。如果華爾街主管薪酬水平也像聯邦赤字和通貨膨脹一樣，社會必然要鬧出嚴重的經濟危機。對於改良華爾街紅利惡習，還是彭博說的好。他說：“現在，美國納稅人已成為受紓困銀行和汽車公司的大股東，有權決定這些公司的薪資酬勞問題。如果持有六成通用汽車股權，都不足以能讓納稅人取得主導權，那誰還有資格說話？”

筆者讚同美國政府用權力幹涉華爾街薪酬問題。因為這裏有納稅人的意誌。 美經濟學者伯南克說：本次經濟衰退是 1930 年大蕭條以來最嚴重的一次，上次的複蘇經曆了數年，這次經濟危機的恢複也尚需時日。

顯然，“美國和世界各國的經濟活動已經走向平穩，近期經濟恢複走勢良好 ” 的說法是一種政治需要。它是為奧巴馬的刺激政策抹粉和宣傳。雖然目前全球股市稍有飆漲，但吹響“複蘇論”的號角還為時過早。那些認為：“印鈔救經濟不能暫停”的經濟學人就包括華爾街的精英。他們的意思還是想製造更大的通膨，因為隻有這樣，他們又可以拿上巨額紅利。但它帶給社會的災難是大量貧窮的出現。

我們知道，目前企業和消費者在貸款上還存在困難，信貸領域的運轉沒有完全恢複正常，而恢複資金的自由流動是經濟持續複蘇的重要組成部分。全球金融市場的壓力仍然很大，各國金融機構還麵臨著不良投資帶來的額外損失。 這正如獨立經濟學家所指出——全球要脫離今天這種詭譎矛盾的局麵還為時尚早。

2009-09-05 刊於現代日報