2014 (1)
2025 (111)
投資找賽道很重要。賽道找對了，豬也能飛起來。
2025年全球太空經濟規模約為6305億美元，2026年極有可能成為太空經濟資本層麵的“爆發之年”。這主要歸功於幾個重磅催化劑的集中兌現，其中最核心的就是SpaceX計劃於2026年6月進行的IPO，預計估值高達1.5-2萬億美元，將成為史上最大的科技IPO。
與此同時，貝索斯的藍色起源，去年發射成功，今年一旦商業化也將加入參與重型火箭發射的競爭。
如何投資這個萬億級賽道呢？俱樂部的小夥伴做了分享討論。如果要選出優質的標的，可以從產業鏈價值流向、核心公司護城河以及細分梯隊三個維度來考慮：
1. 商業航天產業鏈的利潤率呈現自上而下遞增的規律：上遊製造（毛利率15-30%），中遊運營（毛利率20-40%)，下遊應用（毛利率40-70%）。長期結構價值鏈會不斷向應用層（如衛星通信、遙感數據、導航服務）遷移。
所以最終的贏家將是那些擁有最大在軌資產網絡、控製數據和終端服務的公司。因此，在投資布局上，除了關注發射與製造，更應重視下遊的高毛利應用場景。
當然下遊誰是獨角獸公司，現在還看不清。
2. 核心標的。SpaceX：賽道絕對統治者，是毋庸置疑的“大猩猩公司”（行業統治者），不僅掌握著可重複使用火箭的低成本發射壁壘，其旗下的Starlink（星鏈）更是“現金奶牛”。2025年預計貢獻總收入的69%，擁有超900萬用戶。
對於普通投資者而言，在SpaceX上市後進行定投是捕捉行業Beta的最穩妥方式。
如果你等不及SpaceX上市，可以考慮已經上市的Roket Lab ($RKLB)。就是下圖這個哥們，一個新西蘭洗碗機工程師搞的公司。
Rocket Lab不僅僅看作一家“小火箭公司”。它對外宣傳的真實生態位是“太空AWS”（端到端太空基礎設施服務商）。
如同當年的亞馬遜AWS服務一樣。 RKLB它的火箭發射業務（Electron）隻是獲客入口，真正的利潤引擎是占收入70%以上、毛利率高達40%+的“太空係統”業務（提供衛星組件、Photon平台等）。這點設想能否最終實現當然還是有疑問的。Rocket Lab 作為中立供應商，它明確不運營自有星座，這使得那些不想把命脈交給潛在競爭對手（如Starlink）的衛星運營商，更願意選擇Rocket Lab。但是這樣最終會不會架空rocket lab不好說。不是每個賣鏟子的公司都會有高毛利。不過這個洗碗機工程師的人設打造的很好。關於他的書也有趣。
3. 數據與AI應用層。Palantir ($PLTR)、Planet Labs ($PL) 和 BlackSky ($BKSY) 等正在將AI計算推向太空邊緣。 AST SpaceMobile ($ASTS) 正在推進手機直連衛星業務。 可以考慮配置處於第二至第四梯隊的這些Alpha倉位。
如何投資：如果SPACEX順利上市，實現2萬億的市值。那麽可能會引爆整個賽道。不過我看到的風險因素有兩個：
1. 航天工程極具挑戰，火箭首飛延期（如Neutron火箭研發延期）或產能瓶頸會直接打擊市場信心。歸零事件風險， 太空任務失敗是不可逆的（如探測器著陸失敗或火箭爆炸），一次失敗可能導致單一業務公司遭遇毀滅性打擊。
2. 大客戶依賴與宏觀風險。許多公司高度依賴政府或國防合同（如SDA訂單），預算削減會直接衝擊收入。同時，若係統性科技股泡沫破裂，高估值的太空概念股將麵臨劇烈回調。總結，太空經濟我感覺是處於大爆發的前夜。值得認真思考和布局。這張圖很形象說明投資高科技領域最佳時間點是什麽。我感覺太空經濟目前處於跨越鴻溝基本完成的階段。
這張圖是關於鴻溝投資法說明。什麽是鴻溝投資法，我下文的再詳細介紹。
致謝：本文部分內容來自投資俱樂部Sylvie的分享。特此感謝。
