幣圈史最大插針慘案：第3大穩定幣引爆鏈式強製清算

幣市愛插針，毫無預兆暴跌，應該留些現金埋上地雷。在AI熱潮麵前，幣市就是小弟弟，掀不起風浪。如今的幣市非常平淡，沒有大的技術變革能掀起驚濤駭浪，這就是一個振蕩的豬市。這種市場適合地雷戰，天雷+地雷，財富在埋雷技術裏。

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在市場最需要流動性托底的關口，幣安等幾家中心化交易所卻集體“掉鏈子”：宕機、訂單簿卡頓、賬戶凍結輪番上演。有人懷疑，幣安統一保證金係統遭到“定點攻擊”——全球第三大穩定幣暴挫脫錨，抵押品價值瞬間崩塌，直接引爆鏈式強製清算。

202510/10，周五，美國總統特朗普在社交媒體上的一篇關於關稅威脅的帖文，像一顆重磅炸彈，引發了加密貨幣市場的一輪慘烈“洗血”行情。比特幣價格周五從逾12.6萬美元曆史高點大幅回落，一度失守11萬美元關口，當天跌幅達13.5%。以太幣一度暴跌逾17%，瑞波幣和狗狗幣則更是暴跌逾30%。加密貨幣市場總市值在數小時內蒸發近8000億美元。據統計，全網杠杆頭寸清算總額超過200億美元，被業內描述為“加密貨幣曆史上最大的清算事件。”

而當市場最需要流動性時，部分中心化交易所（CEX）卻掉了鏈子。在清算高峰期，幣安等交易所出現係統延遲和交易中斷，大量用戶報告無法執行訂單或管理倉位，導致損失擴大。社交媒體上充斥著對幣安的憤怒情緒，指責其在關鍵時刻“拔掉網線”。此次事件不僅暴露了中心化交易所在極端行情下的技術瓶頸，也再次點燃了關於中心化與去中心化金融（DeFi）風險抵禦能力的辯論。與此同時，有觀點直指此次暴跌並非簡單的市場行為，而是一場利用幣安係統漏洞、由特定資產脫錨引發的“定點攻擊”。

根據幣安廣場上一篇廣為流傳的帖子分析，這次崩盤並非毫無征兆，而是在一個高度杠杆化的市場環境中緩慢醞釀的。帖子指出，首先，市場早已是一個“滴答作響的定時炸彈”，其特點包括：交易員普遍采用高杠杆做多、未平倉合約量處於危險高位、以及大量低質量代幣上市導致流動性被稀釋。特朗普的關稅威脅成為了引爆這一切的“外部火花”。傳統市場首先做出反應，比特幣和以太坊緊隨其後，而本就脆弱的山寨幣則瞬間崩潰。

其次是連鎖反應的“觸發”。加密貨幣市場運行在杠杆之上，當價格跌破關鍵支撐位時，交易所的自動清算機製便開始啟動。這並非情緒化的拋售，而是交易所為保護自身貸款而自動執行的程序。

帖子描述了爆倉連鎖反應的具體細節：首當其衝的是，采用交叉保證金的賬戶因部分資產價格下跌而被整體強製平倉，其抵押品（collateral）被係統強製賣出；接著，強製拋售的抵押品進一步打壓價格，形成了“一次清算觸發另一次清算”的瀑布效應。數據顯示，在短短幾分鍾內，就有超過5.5億美元的期貨頭寸消失，最終導致了總額超200億美元的清算慘案。

Forgiven指出，攻擊者在幣安上集中打壓USDe、BNSOL和WBETH等特定資產的價格，使其發生嚴重脫錨。數據顯示，全球第三大穩定幣——USDe在幣安上的價格一度跌至0.65美元，而同期在其他平台的價格仍為0.90美元。Forgiven認為，多個另類代幣僅在幣安上出現極端跌幅，是主要做市商的對衝投資組合被擊穿的跡象。

  宕機風波：中心化交易所遭遇信任危機

在市場最需要流動性與穩定性的時候，部分加密貨幣中心化交易所（CEX）的表現卻不盡人意。據Cryptopolitan報道，多家中心化交易所在清算期間遭遇了嚴重的係統擁堵，導致應用程序凍結、訂單簿卡頓，部分用戶甚至在市場劇烈波動時被鎖定賬戶，無法進行任何操作。除幣安外，Coinbase和Robinhood等平台也報告了類似問題。

大量幣安用戶聲稱在市場暴跌期間遭遇了賬戶凍結、止損訂單失效等問題。更嚴重的是，Enjin（ENJ）和Cosmos（ATOM）等代幣在幣安上出現“閃崩”，價格瞬間歸零後又迅速反彈。這引發了用戶關於市場操縱的指控，認為平台在混亂中牟利。

與此形成鮮明對比的是，去中心化金融（DeFi）平台平穩地通過了這次壓力測試。據報道，Uniswap和Aave等去中心化交易所（DEX）在市場動蕩中未出現任何技術問題或服務中斷。其中，Aave平台在無人為幹預的情況下，完美處理了1.8億美元的清算；而Uniswap則處理了近90億美元的交易量。這一表現差異，使得行業對中心化平台的信任度再次受到考驗。