獐子島-競爭對手受災而凸顯優勢

獐子島-競爭對手受災而凸顯優勢

基金、信托、私募聯合“收割”獐子島

2010年02月23日 21:5521世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

2月22日晚間，獐子島[46.26 -0.79%]（002069.SZ）發布2009年年報，即推出每10股轉增10股派現5元的高額分配方案。這是獐子島上市4年來的第4次高比例分紅。

獐子島 (SZ:002069)

最新價：46.45 0.18 0.39%

行情走勢 公司新聞 最新公告

大單追蹤 資金流向 持倉成本

根據公告，獐子島2009年的業績取得超預期增長，全年實現營業收入15.13億元，同比增長50.2%；實現營業利潤2.01億元，同比增長46.45%；淨利潤2.07億元，同比增長64.98%；折合每股收益0.91元，同比增長65.45%。

23日，獐子島開盤即強勢拉升，並於午盤漲停，收於46.63元。

記者注意到，從2009年下半年開始，基金、QFII和信托、私募等機構大舉增倉。其中，南方隆元產業基金、基金開元、citigroup global markets lim和中小板指數基金在3季度分別增持438.76萬股、192.08萬股、16萬股和7.09萬股。截至2009年底，信托重陽3期、富通銀行和華夏紅利[3.26 0.15%]基金新進介入獐子島，分別持股183萬股、129.99萬股和68.37萬股；私募東方紅3號則增持72萬股。

公開資料顯示，獐子島的股價從2009年7月份開始穩步抬升，至今漲幅超過了1.33倍。

避災能力一流？

“銷量激增、價格上漲、成本下降、毛利提升，可以用這4個關鍵詞來概括獐子島的2009年。”國金證券[19.90 0.71%]分析師謝剛表示，基於經濟回暖和人民生活水平改善背景下對海產品的消費偏好增大，2009年，獐子島蝦夷扇貝、海參、鮑魚等三大養殖產品全麵開花，均取得量價齊升局麵，推動銷售規模快速增長。

其中，2009年公司蝦夷扇貝收入為5.54億元，利潤為2.82億元，分別較去年同期增長50.82%和13.64%。其原因主要在於：從2007年開始連續三年，我國蝦夷扇貝主產區大連及其周邊養殖的蝦夷扇貝均出現了大麵積的死亡現象，使得蝦夷扇貝的供應量減少，2009年蝦夷扇貝價格開始出現上漲，年底價格上漲至27元/公斤，高於2008年的平均價格；此外，2007年風暴潮造成公司扇貝規格較同齡的正常水平要來的小，迫使公司將扇貝養殖由之前的2年轉為3年，而2009年3齡扇貝開始步入收獲期。

整體上，2009年獐子島量價齊升的背後主要得益於，自然災害等原因導致競爭對手的產品死亡、減產。在市場需求維持穩定甚至增長的情況下，公司較強的避災能力使其具備了獨樹一幟的優勢。那麽，2010年，公司這種優勢還能繼續存在嗎？

還有多少持續性？

海通證券[16.97 -0.18%]研究員丁頻指出，經濟逐步回暖帶來的需求上升、周邊地區浮筏貝因死亡率較高帶來養殖熱情下降進而造成供給下降。供需的此消彼長有力的促進了公司扇貝價格的快速回升，目前公司扇貝價格已升至26 元/公斤以上。且近期渤海灣的嚴重冰凍，對於處於淺水層的浮筏扇貝養殖帶來了嚴重影響，當地部分農戶甚至出現筏倒貝亡的現象。

而公司主要是以底播蝦夷扇貝為主，水深在15～40米，能夠將冰凍的影響降至最低。因此冰凍災害在對公司產量影響較小的情況下，有望繼續促使扇貝價格堅挺。對於未來價格，“我們認為隨著扇貝價格的不斷上升，當地農戶補充浮筏的意願將會較為強烈，而在浮筏扇貝一般兩年生長期的背景下（一齡貝規格過小，銷售的性價比不高），大連地區扇貝有望在近一兩年內繼續保持堅挺。”

對於未來的產、銷量，丁頻認為隨著公司確權海域的不斷增大（目前總海域240萬畝，其中150萬畝為自身確權海域，90萬畝為09年獲得的優先開發權）以及底播麵積的逐步增大（2009年底播投苗65萬畝，大部分為扇貝），公司未來的產量還將不斷擴大。同時隨著海產品消費偏好的逐步上升帶來需求上升、公司水產加工業務的快速發展拓寬扇貝的銷售渠道，銷售規模也有望同步上升。

對於2010年全年，湘財證券研究員於青青預計，獐子島[46.46 -0.36%]蝦夷扇貝單產為100公斤/畝，銷售收入達5.79億元，繼續增長；海參銷售收入則將達到4247萬元的峰值，2011-2012年預計為4106萬元和3361萬元；鮑魚產量將達66.26噸，預計銷售收入略降至1.51億元。而公司全年的營業收入預計為18.69億元，歸屬母公司的淨利潤約為2.82億元，對應EPS為1.25元。