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場外資金跑步入場 4月股市資金大幅上升630億

www.eastmoney.com   2009-05-05 02:38   周宏   上海證券報
場外資金在沉寂了3個月後開始井噴式入場。

　　根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新《股市月度資金報告》顯示，2009年4月份，A股市場受場外資金加速入場和基金發行大規模回暖影響，出現了630億元的資金淨流入，月末資金由此大幅攀升至10900億元。

　　場外資金跑步入場

　　最新發布的《股市月度資金報告》顯示，2009年4月1日至4月30日，滬深兩市的資金水位快速回升。作為重要觀察指標的A股日均成交金額回升至2168億元，是本輪熊市以來的最高位，僅略低於2007年9月2300億元的水平，反映了市場內資金活躍的特點。

    具體來說，2009年4月份，A股市場因券商傭金、印花稅支出的交易成本為228億元；而IPO仍未恢複。另外，市場資金直接流入820億元；新基金發行持續回暖，9隻偏股型基金的平均首發規模小幅攀升至26億元，依據最近6個月成立的基金狀況，估計4月份基金建倉的增量資金在175億元左右；此外經測算的股改限售股減持資金需求為136億元。綜合上述因素，4月份股市的存量資金預計流入630億元，月末市場資金存量為10900億元。

　　以當月資金流量看，4月份的資金流入量相比上月陡增3倍，其中最重要的原因是，市場資金直接流入量由上個月的210億元上升至820億元。該數字同樣創了本輪熊市以來的新高。

　　交易成本為主要負擔

　　不過值得重點關注的是，在滬深兩市成交快速放量的同時，場內交易成本的支出已經成為市場最關鍵的因素。一個初步的統計是，在過去3個月中，兩市投資者因為股票交易而向券商支付的傭金和上繳的印花稅已經超過616億元。約為去年最後7個月的交易成本支出總額。能否進一步吸引場外資金對於A股市場未來走向至關重要。

　　而在4月份的21個交易日中，繼3月31日受創業板上市辦法出台刺激資金大幅流出後，4月1日資金回流近20億；4月10日~4月16日，在市場上行和最新宏觀數據的雙重利好推動下，資金持續5日淨流入。而且4月13日的流入量達到最高水平。

　　另外，清明和五一兩個小長假前的一個交易日，即4月3日和4月30日均有資金流出，這主要受投資者的休市持幣心態影響。

　　後市關注流動性走向

　　而後市最值得關注的是，宏觀經濟的走向以及由此帶來的資金流動性的變化。根據3月末金融和經濟運行數據，以及最新的PMI指數均顯示中國經濟回暖。而前期大增的票據融資占比大幅下降26個百分點，表明流動資金逐步進入實體經濟。

　　一季度保險公司保費收入同比增速9.99%，高於市場預期，其中受益於保障類險種快速發展，壽險保費收入同比增長10.7%。同時，保險公司權益類資產占比上升，宏觀環境轉好背景下，新增保費收入的一定比例資產將成為股市資金的穩定供給。

　　不過截至3月末的股改限售股實際減持數據表明，滬深兩市大、小非累計減持比例持續下降，兩者占比分別為8.6%、40%。測算結果顯示，2009年6-12月股改限售股減持資金需求將逐月下降。但另一類需要關注的是再融資、IPO的機構配售和一般股份拋售壓力，其中2009年再融資限售股可流通高峰將出現在6月、12月，而IPO限售股份以原股東為主，減持需求較小。因此，再融資等資金需求的釋放依然值得高度關注。