美國金融體係介紹

美國金融體係介紹

(1)美國銀行服務項目

用支票作通貨

    在美國生活，人們時時刻刻都離不開支票，90％以上的收支都不用鈔票，而用支票。可以說，人類已從用貝殼、貴金屬、紙幣作為通貨進入了用支票或信用卡作通貨的時代。多數美國人都在自己選擇的銀行開一帳戶，有了一個銀行帳號後，你所有的包括工資在內的收入就都直接進入你的帳戶。同時，你的很大一部分開支也都由支票支付。用支票支付首先要填好支票，寫上收款人單位或姓名，然後簽上名，用普通郵件寄給收款人。收款人接到支票後在支票背麵簽字，並將支票交給他的銀行，通過銀行間票據交換，你付的款就轉移到收款人帳下。到月底，銀行會將一個月內你所開出的支票全部寄回給你，這時支票實際上起到了收據的作用。

    美國的職工每隔l到2周發一次工資，在發薪日，每個人領到的是一張由所在單位簽發的某銀行的支票。支票被裝在密閉的信封中，支票上麵用電子計算機打印著領薪人的姓名、社會安全號和實發的工資數。支票的副聯上則列出此人在這l到2周內工作的時間以及應發、已發、應扣、已扣和實發工資數。持此支票以及個人證件，在指定的銀行即可領取現款。

    使用支票除了節省了時間和精力上的損耗外，還有很多顯而易見的好處：一是隻要你的帳戶上確有存款，就可立即用支票付款，而不像用現款時由於銀行現款不足而提不出，往往耽誤使用。二是支票必須簽字才有效，因而可以避免由於鈔票的進誰的口袋便歸誰所有的特點所帶來偷鈔票、搶鈔票等造成的損失，而且用支票支付每一筆帳都有記錄留下，違法的交易隻能用現款進行，使金額巨大的非法現金交易成為不便之事。三是支票從一個帳戶轉到另一個帳戶，始終在銀行的資金運行中，因而不斷地產生利息，不像鈔票在口袋裏的滯留延誤了資金的使用，也喪失了利息。

    隨著現代金融製度的建立和發展，信用關係已成為共同遵守的製度。即使這樣，為了避免萬一發生的支票的流弊，諸如郵寄支票丟失被人冒領、收款一方到頭來收進一張空頭支票、假造簽名冒領別人的錢……美國建立起相應的一套製度。例如用支票買東西要出示有照片的身份證明。對在支票使用上的不軌行為，懲罰是非常苛刻的，他將會由於被銀行或保險公司的檔案記上了一筆而失去在社會上立足的起碼條件。

服務於旅行和郵購

    出國旅遊，旅行支票則大顯身手了。旅行支票上有兩個簽字的空檔，一個空檔是從銀行購得旅行支票時便簽上名字的，另一個則是用支票付款時當著收款人員的麵簽上名字的，當收款人確認兩個簽字一致時，支票的使用就有效。旅行支票購買者隻需花1％的手續費，即可買下票麵額為20到l000美元的旅行支票，而銀行則從購票到付款這一段時間內的利息中賺了錢，真是雙方各得其所。

    在美國發達的郵購服務中，銀行也起了一定的作用。一些不太貴的小商品均采用支票郵購。住戶倘若對外地商店寄來的各種各樣的商品廣告產生興趣而有意購買的話，就可按廣告上的價格和地址把支票寄去。不久，郵遞員就會把商品送到家門口。對那些較貴的商品則要求用信用卡支付。用支票匯款省力省費用。既不用跑郵局和銀行，又可以省去手續費，而且安全可靠，用平信寄出即使信丟了其他人也無法冒領。

自動取款機

    日常生活中有一些零星開銷用支票反而不便利，因而到銀行提現款仍是不可避免的。為了方便儲戶在銀行休息時存、取款，也為了降低銀行雇傭大批職員的成本開銷，許多銀行都在銀行、大的超級市場和鬧市區的街頭巷尾設置了自動取款機。凡在這些銀行有儲蓄存款的儲戶在開戶後的一周左右，會收到從銀行寄來的兩封信。第一封信附有一張用硬塑料片製成的電子儲蓄卡，上麵用字模壓製出儲戶的姓名和帳號、下麵是一條磁性記錄帶。第二封信通知儲戶一個4位數的密碼，信中提醒儲戶牢記在心並立即將此信銷毀。有了電子儲蓄卡和密碼，儲戶就可以在任何時候從自動取款機裏存、取款了。全美國還有一套各個銀行共同使用的聯網機，你在別的州旅行時同樣可以向自己的銀行支取現款，收取的手續費僅1美元，在帳戶上自動扣除。

為儲戶提供的服務

    銀行為儲戶提供各種服務。銀行的儲蓄業務品種有一般的活期、定期、定額存款，另外還有為子女將來上大學；個人退休養老金的儲蓄等等。就對一般市民而言，數量最大的儲蓄服務是支票存款和儲蓄存款。支票存款的用途是儲戶可以用該銀行的支票付款。在美國，支票的用途很多，包括房租、水電、煤氣和電話費以及在商店和超級市場購物都可以用支票支付。一般情況下，儲戶都同時選擇支票存款和儲蓄存款，把每月需要支付的錢存在前一項目下，而把暫時不用的錢存入儲蓄存款。儲蓄存款的利息較高，支票存款的利息很低，對於每月開支票數超過一定限額的儲戶，銀行不付利息。對一般居民，銀行則規定一定限額，在限額以下時銀行仍付息，但當支票數超過此限額時，銀行就對超額數收取服務費。存款人在開帳戶時必須出示自己的證件，存款人不得以假名或以他人名義在銀行存款，銀行將這些證件複印後存檔。

上門服務的機構——流動銀行

    在美國，便利於顧客的服務項目遠不止自動取款機。近年來，在美國街頭、在證券公司等客戶的身邊還出現了新型的上門服務的項目——流動銀行服務。這種流動銀行由美國田納西州傑克森市的第一國民銀行推出，由一部卡車改裝而成，卡車的每邊各設置兩個出納窗口，卡車每天都在購物中心、工廠、社區之間巡回，上門為顧客服務。

    流動銀行在美國已得到推廣，紐約市的華友銀行、新墨西哥州阿布奎基市的第一國民銀行都陸續推出這種服務。新墨西哥州阿布奎基市的第一國民銀行是將一輛旅遊拖車改裝成流動銀行，車上有一名負責貸款業務的主管，顧客上車便可以辦理事務。華友銀行則將裝有手提自動提款機的推車置於公司大客戶的會議室、電梯口以及自助餐廳等處，供客戶使用。使用自動提款機的公司每小時隻要付450美元，比親自到銀行辦事既省力省時，又減少了成本。受到這種服務的有CBS、美林證券、協利證券等公司大客戶的員工和顧客，當然，對銀行來說，也大大地拓展了業務。

美鈔的修補和識別

    在美國聯邦鑄造印刷局裏，曾經發生過這樣一件事，一位農民捧著一副血淋淋的牛胃前來求助，該局所屬的貨幣標準室裏受過專門訓練的技師，用各式各樣的鑷子、小刀、針線及特殊儀器設備，從牛胃裏取出並修補了數百美元的鈔票，使這些鈔票起死回生。

    聯邦鑄造印刷局是一個專門負責修補、挽救毀損鈔票的機構，凡遭到掩埋、焚燒、撕裂，或是已呈腐化、汙染的美鈔，都是這個機構的常客。對持有能複原51％以上的鈔票的顧客，聯邦鑄造印刷局都一概不拒收進，並調換新的鈔票給對方。

    以往，識別假鈔用紫外線鑒別儀，但使用時需要對鈔票的顏色做出主觀的判斷。現在，一種像鋼筆一樣的更先進的辨鈔儀器問世了。這種“檢測筆”是通過檢查鈔票上的磁性微粒來識別美鈔的。這些磁性微粒埋置在各種紙幣的某些預定的部位，並含在印墨之中。“檢測筆”使用電子線路檢查鈔票上是否有磁性微粒以及是否在其事先固定的位置上。在檢查中先將這種“筆”的開關燈打開，然後在鈔票的兩個不同點上來回磨擦，指示燈將顯示出磁性微粒是否埋在這些點上。如果“檢測筆”顯示出一點上有磁性微粒，另一點上卻沒有，鈔票便是真的。這種檢測器使用方便，效果靈驗，不需再靠使用者對顏色做主觀判斷了。

反抵押貸款

    在美國，有相當多的辛苦一生掙錢買下住房的居民，雖已付清購房的抵押分期付款，房子的價值也比原先買價增加，但高昂的醫療費用和財產稅等使他們有限的固定工資收入人不敷出，他們往往成為“房子富翁，現金窮人”，有的不得不瀕臨賣掉房子的命運。然而，金融界為這些居民提供了一種新的生計——反抵押貸款。

    反抵押貸款是給房主每月一筆固定的貸款，房主繼續獲得居住權並負責維護。這種月固定貸款一直延續到房主去世。當房主去世後，由財產出售所得還清貸款本息。反抵押貸款與常規的產權房產貸款不同之處是，後者是給房主一大筆錢，然後按月分期償還。而反抵押貸款是平均每月給房主一筆錢，而還本付息則是借款人去世後留給財產律師去處理的事，加上由於是貸款，又可免稅。另外，在任何情況下，全部房產在名義上都屬於房主所有，因而隻有當房子出賣時，才會產生不動產轉移稅。這些，給購房人帶來了心理負擔減輕的感受和好處。反抵押貸款是的80年代中期新澤西州勞瑞山的一家銀行創立的，如今，反抵押貸款在美國日趨興旺。進入90年代，這家銀行已有4000多個反抵押貸款客戶。平均每戶得到每月800美元的貸款。1989又有兩家銀行安排了800個新反抵押貸款客戶。為了鼓勵更多的銀行和信用機構為居民提供反抵扡貸款，美國聯邦住房和城市發展部同意在全國範圍內為銀行提供的2500戶小額反抵押貸款客戶保險。

    通常，銀行每月付給房主的貸款額取決的因素有：借款人年齡(通常62歲或以上)；生命期望值；房產現在價值；預計房主去世時房產的價值；房主希望放棄的房子產權份額。反抵押貸款的收入比一般抵押貸款收入稍高一點，銀行的總目標是以11．5％的利息收回貸款。實際上，反抵押貸款有一種賭博的性質，就是說，在房主倘若比預期的壽命活得長，或房產並不像預計的那樣升值的情況下，實際回收的貸款利息就低於ll.5％，甚至連本金都收不回來；相反；銀行則將得到額外收入。銀行在房子賣掉以後除了得到本金和利息，還將得到房產升值屬銀行產權的應得部分。

    但是，對待這種反抵押貸款也得慎重行事，假若中途毀約、提前出售房產的話，將受到比其他貸款都要重的懲罰，房主不但要付清已借貸款的全部利息，而且還被罰款，在房產的產權全是銀行的情況下，貸款期內房產升值的全部金額將都歸銀行所有。另外，房主最好以保留一部分房產權為宜，這樣還可在應付突然的醫療費用支出等時另外借錢。

(2)美國金融體係

    美國金融體係主要由三部分組成：聯邦儲備銀行係統，商業銀行係統和非銀行金融機構。

    美國聯邦儲備銀行係統起中央銀行作用。具有發行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監督職能，更為重要的是為美國政府製訂和執行金融貨幣政策。聯邦儲備係統可以通過它所製訂的政策直接影響貨幣的供應和信貸的增長，從而影響宏觀經濟的各個方麵。現在的聯邦儲備銀行係統包括聯邦儲備總裁委員會；聯邦公開市場委員會；12家區域性聯邦儲備銀行以及數千家私營的會員銀行。聯邦儲備總裁委員會是聯邦儲備銀行係統的最高權力機構，它由7名委員組成、負責決定全國貨幣政策，並對聯邦儲備銀行各區域性分行、會員銀行和商業銀行的活動及業務有廣泛的監督和管理職責。聯邦公開市場委員會是聯邦儲備係統用以執行貨幣政策的主要機構，由聯邦儲備總裁委員會7名委員和5名區域聯邦儲備銀行的行長(其中必須包括紐約聯邦儲備銀行行長，其餘各分行輪流參加)。區域性聯邦儲備銀行是按照1913年國會通過的聯邦儲備法，在全國劃分12個儲備區，每區設立一個聯邦儲備銀行分行。每家區域性儲備銀行都是一個法人機構，擁有自己的董事會。會員銀行是美國的私人銀行，除國民銀行必須是會員銀行外，其餘銀行是否加入全憑自願而定。加入聯邦儲備係統就由該係統為會員銀行的私人存款提供擔保，但必須繳納一定數量的存款準備金，對這部分資金，聯邦儲備係統不付給利息。

    美國商業銀行在美國金融體係中占有主要位置，1980年，美國共有商業銀行15082家，總資產為21147億美元，占金融界資產總額的30%左右。商業銀行以存款和貸款為主，70年代以來各主要商業銀行為擴大業務經營範圍，增強生存能力，積極開展存貸款以外的業務。由於1933年製定的格拉斯—斯蒂格爾法禁止商業銀行從事投資業務，也不能經營證券發行和買賣，故許多商業銀行都設立信托部，參與證券經營活動。1986年4月1日，美國完全取消對儲蓄存款利率的上限，這樣各種銀行完全可以自己決定對存款付多高的利息，這大大增加了銀行業的競爭。此外再加上80年代初出現的第三世界債務危機等因素，使美國商業銀行的倒閉率不斷上升。1984年有79家商業銀行倒閉，1985年為120家，1986年為150家，1990年高達200家。其中，1984年位列美國10大銀行之一的大陸伊利諾斯銀行破產，1991年初擁有230億美元的新英格蘭銀行集團破產，給美國金融業帶來的震動是巨大的。1990年底，全美最大的225家銀行的股票平均下降了17.53%，一些大銀行的股價甚至不到其帳麵價格的一半。根據美國聯邦存款保險公司統計，1991家全國已有1000家銀行被列入有可能倒閉的“危險銀行”，另外在200家大銀行中，至少有35家急需44～63億美元的資金支持，否則可能在當年宣布倒閉。

    非銀行金融組織主要包括保險公司、互助儲蓄銀行、儲蓄放款協會、投資信托基金、養老基金組織、金融公司等。這類金融機構的資產總額大約為商業銀行的1倍，故對國內金融界及國民經濟都具有重大影響。

3)美國金融市場簡介

    美國具有世界上最發達、最多樣化的金融市場。一般來說，貨幣市場和資本市場是一個國家的金融市場的主體部分。在美國，貨幣市場是指買賣為期1年的金融憑證的短期金融市場；資本市場則是資金借貸期限在1年以上的長期金融市場。

    美國的貨幣市場大體上由承兌市場、商業票據市場、銀行短期信貸市場、貼現市場、聯邦基金市場和短期政府債券市場構成。這些短期金融憑證是由政府、銀行以及工商企業所發行的。它們具有流動性高和風險性小的特征。美國貨幣市場的多層結構反映了這一市場的各利益主體具有很高的資金使用效率。

    美國的資本市場包括債券市場、股票市場、抵押市場和貸款市場。債券市場可以分成政府債券市場和公司債券市場。政府債券市場包括中央、州地政府債券和外國政府債券。抵押貸款在資本市場中往往占據最大的份額。抵押市場上的貸款有居民抵押貸款和非居民抵押貸款兩種，其中居民抵押貸款(主要是住房抵押）往往占70—80%的份額，與此相應，家庭成了美國抵押市場最大的資金需求者，工業公司、農場等則次之。

    除了貨幣市場和資本市場以外。外匯市場也是金融市場的一部分。美國各家銀行都可以自由地參與外匯的經營，但外匯業務主要集中在大金融中心的大銀行。美國真正的外匯業務中心是在紐約，紐約的外匯市場主要由美國的商業銀行、外國在紐約的銀行機構以及一些專業外匯商組成，各城市的外匯交易都是由其在紐約的分行或總行進行的。外匯交易一般分為即期交易、遠期交易和綜合前兩者的掉期交易三種。80年代以來，美國外匯市場期權交易也逐漸流行起來。

4)美國股票市場

    股票市場是整個資本市場中的最重要的市場，它是股份公司製度不可缺少的組成部分。美國絕大部分大公司都是股票上市的股份公司，股票市場的變化往往反映了這些公司的經營績效和人們對經濟發展的看法。

    在美國，最重要的證券交易所包括：紐約股票交易所、美國股票交易所、中西部股票交易所、太平洋股票交易所、費城股票交易所、波士頓股票交易所，以及辛辛那提股票交易所等等。其中，紐約股票交易所為全美股票交易所首屈一指，其交易量超過美國所有其他證券交易所的交易量總和。

    同一般交易所一樣，美國的股票交易所也沒有交易台，股票掛牌經營。掛牌股票必須符合交易所的條件，也就是說，一種股票隻有取得在股票交易所注冊資格，才能正式在交易所掛牌上市。在交易所上市的股票，美國稱為“藍籌。，即最優股票。一家公司的股票可以在兩家交易所掛牌。一般來說，經營時間長的大公司的股票，可以在紐約股票交易所掛牌；經營時間較短或者較小的公司的股票，隻能在其他交易所掛牌；剛成立的新公司或不符合交易所掛牌條件的股票，則隻能在場外市場交易。

    在美國，管理資本市場的。證券和·交易所委員會”是直屬聯邦政府的獨立機構，其工作人員經常深入調查股票發行公司的經營情況、資產和負債情況以及盈利的可能性。為了加強對證券交易的管理，防止證券交易中的欺詐與舞弊行為，美國政府製定了若幹有關證券交易的法規,其中主要的有1933年的證券法和1934年的證券交易所法。根據證券法的規定，聯邦貿易委員會有權準許或禁止某種證券的發行，公司發行證券必須向“證券和交易所委員會”備案，並如實公布證券和發行公司的全部情況，不得弄虛作假，否則將負法律責任。證券交易所法則規定建立政府的證券交易委員會，製定交易所規章，並規定禁止經紀人兼作證券買賣；禁止操縱市場，人為地提高或壓低股票價格；禁止散布關於證券市場的謠言。另外，規定證券交易所隻能從聯邦儲備體係的會員銀行取得貸款，並對證券抵押放款的比率作了具體規定。隨著證券交易的發展和變化，美國政府又對其證券交易法作了修改和增補，並補充了一些新的法規。

(5)道·瓊斯平均指數

    道·瓊斯平均指數是由《華爾街日報》的出版與發行者道·瓊斯公司計算和公布的。該公司每天計算其采樣股票的每小時平均數、變動率、每種采樣股票的成交量等數據，並在《華爾街日報》上發表。

    道·瓊斯股票價格指數在美國是最受重視的股價指數之一。其原因是它的曆史悠久、其采樣股票所代表的企業都是世界上舉足輕重的大公司，因此是公眾觀測證券行市的重要依據也是描述經濟盛衰的主要指標。

    道·瓊斯股票價格指數具有悠久的曆史，1884年7月3日，道在他的報紙中首次公布了11種代表性股票的平均收盤價格，用以反映總體市場的動態。這被認為是美國編製股票市場統計指數的第一個嚐試。1890年5月26日，道首次編製了全由工業股票組成的工業股票指數。這被認為是道·瓊斯工業股票指數的最初起源。

    道·瓊斯平均指數包括4種股票價格平均數，即道·瓊斯工業平均數、道·瓊斯交通運輸業平均數、道·瓊斯公用事業平均數和道·瓊斯綜合平均數。在4種平均指數中，道·瓊斯工業平均指數受到特別重視，它最經常地被用作觀察經濟發展情況的依據，平常報紙報道的有關道·瓊斯平均數的變化，一般指的就是道·瓊斯工業平均數。這裏的原因一方麵是工業的變化對美國整個經濟影響最大，另一方麵是由於其抽樣股票是30種工業界領導股票，這些股票均抽樣於工業界實力雄厚、發展趨勢強烈的典型公司，並且都經受了市場的檢驗。道·瓊斯綜合平均指數是由綜合計算其他3種平均指數的65種采樣股票而得，因而比較全麵地反映所有上市不同類型股票的綜合變化趨勢，也最能全麵反映經濟狀況。

    最初，道·瓊斯平均數是由簡單的算術平均數計算出來的，但由於股票分割、股票股利和股票發行的替換等因素的發生，出現了股份平均數前後不一致的情況，采用這種方法計算，難以表現股票價格變動的真實性，造成抽樣股票的平均走勢出現斷層而失去連續性。例如，如果原先3種股票價格分別為20美元，25美元和45美元，則通過簡單算術平均(20+25+45)÷3＝30美元。但如果次日每股45美元的那種股票分割成3股，但市場並無變化，則次日平均數為（20+25+15)÷3＝20，顯然不符合市場實際情況。所以後來對計算方法做了修正。修正方法是把某種股票分割次數作為該種股票新價格的乘數，再加以總平均。沿用上述例子，新計算方法是：

    平均數＝(20+25+15×3)÷3＝30

    這樣，新的平均數就與分股前的平均數相一致了。

    以後，平均數計算方法又作改進，改為將各種采樣股票價格合計，然後除以一個固定除數。仍用上述例子，其中除數的計算是：

    除數＝新價格總數÷老價格平均數

         （20+25+15）
      = -------------- ＝60÷30＝2
       （20+25+45）÷3

    然後，股票分割後的平均數計算是：

    平均數=新價格總數÷固定除數＝60÷2＝30

    在股票價格變動情況下，計算方法也是如此。假如上述例子中第一種股票由每股20美元上升到30美元，則平均數為：

    新價格總數÷除數=(30+25+15)÷2＝35

    采用這種方法，既排除了股票分割等因素，而且做法也比較簡單。

    道·瓊斯股票價格指數雖深受重視，但仍有人對它的權威性提出異議。它的—個顯著缺點就是，由於股票分割和股票股利等現象一再發生，則除數不斷變小，平均數一再擴大，使得道·瓊斯平均數逐漸脫離實際的股價波動。此外，由於道·瓊斯平均數不加權，不考慮個別股票的比重，因而價格本身成為權數，價格波動大的股票對平均數的影響也大，致使不易把握總體變化情況。

(6)標準普爾綜合指數

    標準普爾綜合指數是標準普爾公司計算和公布的。該公司是美國著名的投資顧問公司，也是當今美國最大的證券組織和世界最大的金融統計資料和其他信息資料的出版商，它目前計算和發表的證券價格指數達137項，其中最有名的就是標準普爾綜合指數。

    現行的標準普爾綜合指數係由500種股票加權平均而成，由工業、金融業、運輸業以及公用事業股票組成。標準普爾股價指數是以1941年至1943年抽樣股票市價總值的均值作為計算基準，采用加權方法，把每種抽樣股票的收盤價格分別乘以其在外股票數，求得計算期市價總值，然後除以計算基準的市價總值，再用百分比表示就得到了股價指數。公式為：

          Σ(計算期股票價格×計算期股票數量)
    指數= -----------------------------------
          fΣ（基期平均價格×股票數量）×100%

                              （f為調整因子）

    標準普爾股價指數盡管曆史不長，但它是美國商業部12種主要經濟指標之一，並被經濟學家一致認為是經濟運行的睛雨表，而且還有著比道·瓊斯指數更為科學之處，首先，該指數在樣本股票的選擇上十分重視它們在市場上的代表性，而且選擇範圍甚廣。1976年以前標準普爾股份指數的采樣股票僅限於在紐約股票交易所上市的股票，1976年以後，一小部分在美國股票交易所和店頭市場交易的股票也被列入。其次，該指數特別重視上市股數作為某種股票的權數在整個市場結構中的份額而引起對股市的影響。再次，由於采用加權計算方法，因此在股票分割和股票股利的情況下，股票數量的增加被每股價格的相應下跌所抵消了，因此基期價格仍可保持不變，無需調整，即調整係數f＝l，這一點標準普爾股價指數也優越於道·瓊斯指數。

7)美國國債市場

    美國政府急速膨脹的財政赤字，以及利用國債調控經濟的重要性與日俱增，使得美國政府的公債不斷增長。1993年1季度，美國政府的公債達到了42000億美元，其中由私人持有的可轉讓國債就有約29000億美元。

    美國國債被認為是世界上最安全的金融工具，其二級市場是世界上最具廣度和深度、且最具流動性的市場。據紐約聯儲的統計數字，1993年6月甲級證券交易商的國債日平均交易量達到1600多億美元，而同期世界最大的股票交易所紐約股票交易所的日交易量僅60億美元。國債二級市場上大多數交易都是圍繞新近發行的國庫券及中長期國債進行的，除此之外還有新債發行公布日和實際發行日之間活躍的“如果發行”交易。除了標準的國債現貨市場外，已經形成一個擁有複雜交易工具的國債二級市場體係。

    債務的長期化以及債務總額的不斷增長，自然帶來一係列問題。美國國債的管理主要集中在解決有關的這方麵的問題上：

    (1)保證國債的順利推銷，以籌集所需資金
    美國有龐大的金融市場，要保證國債的順利推銷，必須使聯邦政府公債具有競爭性。為此，首先根據社會不同階層、不同機構對債券的不同要求發行公債，例如，發行短期債券、有固定收入的長期債券以及可贖性的長期債券以滿足商業銀行、退休者以及中低收入階層。其次，提供特別優惠條款以吸引投資者。例如，通過適當增加利率吸引投資者。1966年，美國國庫券的利率高於銀行和儲蓄機構所能支付給存款人的利率，致使大量個人進入短期公債市場。再次，提前償付，以新換舊，延長債券期限。這種方法能把大量原有短期債券換成新的長期債券，其效果與增發債券一樣。

(8)美國住房抵押市場

    住房抵押貸款是以住房擔保品作為抵押的貸款，住房抵押貸款的流通市場即住房抵押的次級市場。通過在這個市場上對抵押貸款進行買賣，便利資金在投資者和住房購買者之間的流動，使抵押貸款持有人能夠調整其抵押的規模和結構。美國由於建立了完善的住房抵押的次級市場，增強了住房貸款的流動性，減少了貸款的風險，吸引了大量資金投入房地產業，使住房抵押貸款占到國民生產總值的20％。

    美國住房抵押次級市場上發生著兩種類型的交易，一種包括抵押貸款的買入和賣出，另一種稱為“抵押聯營”的交易，它指通過發行代表一個抵押聯營中的份額的證券集資共同經營抵押貸款業務。購買這些證券的人是抵押聯營的共同所有者，聯營的創立者則承擔為抵押貸款服務的責任，收取抵押的還款，並分配給證券持有人。

    為了降低住房抵押貸款的風險，美國成立了為住房貸款提供擔保的聯邦機構。住房抵押貸款分為三類：(1)聯邦住房管理局（FHA)住房抵押貸款。FHA負責為住房不動產抵押提供保險，以鼓勵住房建築和美國居民取得住房所有權。(2)退伍軍人管理局(VA)貸款。VA為戰爭複員軍人的貸款擔保。(3)常規貸款。它不由聯邦政府保險或擔保，對某些常規貸款，銀行可能要求民間的抵押保險。

    美國住房抵押的次級市場中的主要經營機構有：聯邦全國抵押協會(FNMA)、政府的全國抵押協會(GNMA)和聯邦住房抵押貸款公司(FHLMC)。FNMA通過買入、賣出貸款和為貸款服務為FHA和VA的抵押貸款提供一個次級市場。70年代，隨著“住房法案”的頒布，FNMA的職責擴展到可以軍營常規貸款的次級市場。通常，FNMA在可貸資金短缺時買人抵押貸款，在抵押資金相對充裕時賣出抵押貸款，從而穩定抵押貸款的價格和住房建造。GNMA為FHA和VA聯營的抵押貸款所支持偽證券提供擔保。這種由抵押貸款支持的證券，經GNMA擔保後，提供了聯邦政府的完全的承諾和信用保險。FHLMC是為支持次級市場中常規貸款部分而建立的。

    有了FNMA和GNMA加入次級市場，擴大這種證券市場，使不動產抵押貸款更具有流動性。銀行成為FNMA的資本的大供應者，也成為GNMA的各種證券的大購買者。

(9)美國金融期貨市場

    期貨交易是指買賣雙方通過交易所以公開喊價方式確定成交價格後，在將來某一特定時間、地點交割一定數量、質量的某種商品的遠期交易方式。

    現代商品期貨交易起源於美國，距今已有一百多年的曆史。金融期貨(包括外匯期貨、利率期貨、股票和股票指數期貨等)交易是本世紀70年代動蕩的國際經濟環境下金融創新的產物，距今隻有20多年的曆史。1972年，芝加哥商業交易所(CME）將商品期貨市場運行機製和交易原則運用於金融業，建立了第一個金融期貨交易所一一國際貨幣市場(IMM），推出英鎊、德國馬克、日元和瑞士法朗等8種外幣的外匯期貨契約。

    70年代以來，世界金融市場掀起自由化、國際化的發展趨勢，國際金融市場的格局、規模、結構和效率發生了前所未有的深刻變化。其中，金融期貨的變化發展尤為引人注目。金融期貨以其特有的內在衝擊力迅速占據市場，後來者居上，其交易量遠遠超過其他商品期貨。80年代末期，在占世界期貨交易總量70％的美國期貨市場上，金融期貨占所有期貨交易總量的比重一直在2／3左右浮動。1990年，在美國期貨交易量排名的前50種品種中，金融期貨占了23種，在前10名中竟占了7種。

    繼美國開創金融期貨交易之後，北美、歐亞各國競相建立金融期貨市場。中國金融期貨市場在90年代初期開始起步。1993年上半年，上海和深圳證券交易所著手研究股票指數期貨交易在我國推廣使用的可行性。美國金融期貨市場的產生和發展對我國金融期貨市場的建立和發展提供了一些啟示。首先，金融期貨市場有套期保值、杠杆投資和價格發現等經濟功能。金融期貨交易通過其特有的作用機製，可以在一定範圍內和一定程度上，把金融資產遇到的各類風險轉移出去，實現保證生產秩序、吸引投資、穩定收益、促進經濟發展的目的。60年代後期70年代初期，美國正處金融市場風險較大時期，表現在匯率方麵，70年代初期布雷頓森林體係瓦解，美元與黃金脫鉤，其他貨幣與美元脫鉤，美元對黃金大幅度地貶值；在利率方麵，對利率的最高限額放鬆，利率管製放鬆，利率波動較大；同時通貨膨脹率上升。由此可見，美國金融期貨市場的產生和發展正是適應了當時轉移風險、實現保值，進行完全的競爭、共享信息等客觀需要。中國近年來，在逐步建立金融市場的過程中，金融抑製漸漸鬆動，金融改革逐步深化，金融市場上的波動性和風險性有逐步加大的趨勢。因此，就發展的時機來說，金融期貨市場將逐步建立起來。

    其次，從美國金融期貨市場的發展來看，利率市場、外匯市場、股票市場各個市場風險不同、發展程度不同，進入期貨交易市場的先後順序也不同。最先出現的是外匯期貨合同的買賣，然後是利率期貨合同進入交易，接著是黃金期貨市場的發展。80年代後，還出現了股票價格指數期貨。隨著匯率製度向匯率自由化逐步發展，外匯期貨市場將逐步推廣。同時，利率市場化進程的加快，將會促進各種債券期貨市場的發展。

(10)美國銀行

    今天的美國銀行完全實現自動化、信息化、現代化，掌握著存儲者和借貸者的大量詳盡數據，工作既迅速又準確。

    美國所有的國家銀行和各州特許銀行都屬於聯邦儲蓄保險公司。任何銀行宣告破產，存款在l0萬元以內的儲戶都會得到聯邦儲蓄保險公司的賠償。超過10萬元存款的儲戶就要等侯銀行變賣財產後，根據情況收回自己的存款。一般情況是，一家銀行倒閉，往往被別的銀行或財團吃掉：存款人的利益不會受什麽損失。

    外國人在美國銀行開立戶頭，需要攜帶護照、或者駕駛執照等，隻要能證明自己的身份即可。美國人開戶時，往往是夫妻、姐妹或父子共同開戶，否則一人遭遇不測或出遠門時，其他家入就難以提款。

    美國銀行的活期存款分為普通存款、有息支票、無息支票等。

    普通存款可以每天存入或提出：利息低。開有息支票戶的須在銀行保持一定數額的存款，否則就不能開有息支票戶。開無息支票戶有100萬存款即可。有的銀行給新開戶送支票，有的銀行要客戶自己買。無息支票的樣式很多，價錢也不等。

    定期存款也有很多種，有長期的，也有短織的。其中一種存款期限9天，要求最少存入7500美元。個人定期存款，要求每年存人2000元，隻有到59歲那年才能取出。中途取款要受到銀行罰款，還要被政府罰10％的稅。這種個人定期存款在美國隻有有收入的人才能開戶。還有一種定期存款，要求存款額至少為 l萬美元，最多為10萬美元，存款期限是六個月，利息較高。在美國銀行存款10萬元以上的利息率，存款人可以跟銀行協商。雙方同意就行。

    個人不但可以在銀行存款，而且可以向銀行借錢。但借錢要有一定條件，這就是有較高的收入。一個人不敷出或者收支相抵的家庭是很難向銀行借到錢的，因為銀行不是福利機構，它借錢的唯一目的就是賺錢。

    目前，為了方便顧客，提高工作效率，美國稍具規模的銀行，都裝有電腦設備。每個銀行客戶可以申請得到一張卡。有了它，銀行就會給你一個密碼。存款或取款時，隻要把卡送入機器，按出密碼就行。如果按錯密碼，機器會把卡片收走，以防偷竊和冒領。

(11)美國商業銀行的管理

    美國管理銀行業的一個重要方麵就是審查商業銀行的經營管理和遵守銀行法規和各項管理法規的情況。檢查銀行的機關有通貨總監或州的主管部門、聯邦儲備銀行或聯邦存款保險公司。檢查銀行的最重要的項目是對各項放款的估價，包括貸款是否違反法律或規章製度、企業貸款是否提供應有的財務報表等等。在檢查中，檢查員一絲不苟地逐筆審核，一分錢也不放過。根據檢查結果，商業銀行的貸款分為“不符合標準的貸款”、“靠不住的貸款”和“倒帳”三種。“倒帳”即指不能收回的貸款，應從銀行報表上所列資產額中剔除；“靠不住的貸款”被認為是要受點損失，但損失多少不能確定；“不符合標準的貸款”則有些風險，如不加糾正可能給銀行帶來某些損失。此外，美國各級管理銀行當局還十分重視檢查銀行的資本帳戶，考察銀行的資本額是否適當。對於商業銀行來說，則麵臨著如何處理好銀行資產負債與經營之間的關係的決策，即資產總額中庫存現金應占多少。多少應貸放給客戶。一般來說；銀行的淨值(資本項目）僅相當於其資產總額的8％左右；其餘92％是負債，其中絕大部分是存款。如果銀行資產貶值超過8％，它就會無力清償，銀行資產的價值將少於其對存款人和其他人的負債額，該銀行可能被迫關門。即使銀行的淨值隻是在縮減、還未消失，也會由於信譽逐漸下降，使銀行吸收存款甚至連保持現有存款都可能麵臨嚴重的問題。