財經觀察 1945 --- 證券市場概念炒作

【政策解析】深交所發文警惕證券市場概念炒作的危害 嗬護市場環境？

    

    全文如下：
    由於投資者“注意力的連鎖反應”，證券市場的所謂“概念炒作”可謂層出不窮，甚至成為了一種“主流”的投資文化。從網絡概念到奧運概念，從醫改概念到當下的創投概念，A股市場中因為中小投資者居多，概念的光環往往更容易引起投資者的注意力和關注度，並且由於連鎖反應和“自我實現”，一輪一輪的概念炒作帶來了“熱點”，帶來了“話題”，但更多的是帶來了“教訓”。投資者一定要警惕“概念炒作”中的風險和危害。
    概念光環下的尷尬現實
    案例1：“全流通IPO第一股”炒作
    2006年6月19日，“全流通IPO第一股--中工國際(002051)在深交所掛牌上市，該股股價在當日下午1點50分左右開始飆升，不到半小時股價由17元漲至50元，最終以31.97元收盤，較7.4元的發行價上漲了332%，換手率高達94.05%。一級市場申購中簽的投資者基本上都已經獲利離場。隨後，”中工國際“連續6個交易日跌停，重新跌回17元左右。在50元附近買入的投資者遭受的最大損失達到66%。時隔一年半，經曆了2006-2007年的牛市行情，”中工國際“最高股價也隻有35.8元，仍遠遠低於上市首日的高價；進入2008年以後更是一路下行，截止2009年4月13日，收盤價僅為17.00元。
    案例2：2000年”電子商務“概念炒作
    2000年初，證券市場電子商務概念的炒作達到了頂峰，眾多資金熱捧具有電子商務概念的股票，不管上市公司的主營是什麽，隻要通過網絡賣了產品，就受到追捧，甚至引致眾多公司紛紛改名為網絡、科技公司，紛紛”觸網“，以迎合市場的炒作。但令人尷尬的現實是：隨著國際和國內電子商務概念泡沫的破滅，市場資金又紛紛站到了電子商務的對立麵，市場熱點迅速從”鼠標“變為了”水泥“，在高位買入”鼠標“概念股票的投資者損失慘重。
    案例3：奧運概念”全聚德“的炒作
    2007年11月20日，”全聚德“在中小企業板掛牌上市，首日36.81元開盤，在隨後的20個交易日，由於受奧運概念的影響，股價一飛衝天，最高漲至78.56元。此後股價一路下跌，三個多月就下跌超過50%，2009年4月13日收盤報28.3元，比最高點下跌近64%。
    概念終究是虛的，貨真價實才是根本
    什麽是概念？概念可能意味著對市場未來走向的深入挖掘，但也可能僅僅是一個市場炒作的借口，甚至就是一個自欺欺人的幌子，投資者一定要睜大”火眼金睛“，仔細辨別各類紛繁複雜的”概念“。
    以上麵提到的奧運概念”全聚德“的炒作為例。全聚德奧運概念的”邏輯“很簡單：奧運會期間，將有眾多外賓光臨北京，而全聚德作為北京的”標誌“，將是外賓必到的飯店，全聚德的業績將會有大幅提升。咋一聽，仿佛很有道理，確實是貨真價實的奧運概念。事實究竟怎樣呢？全聚德2008年年報已經公布，從年報數據看，全聚德全年接待賓客人數僅增長了不到8%，並不足以支撐股價的大幅飆升，與”概念“的期望值相差甚遠。
    概念終究是虛的，隻有公司擁有良好的現金流量、不斷增長的盈利能力、不斷增長的市場占有率，才能受到市場的最終認同，能給投資者帶來真金白銀的才是真的好公司。結果全聚德的股價怎麽漲上去的，又怎麽跌下來，最低跌倒15元左右，到現在股價仍在28元左右，距離”概念“炒作後的股價頂峰連半山腰都不到。
    概念終究是虛的，再玄的概念也必須以企業的盈利為基礎，脫離了基礎的概念隻能是一個虛無的東西。”資本市場不相信眼淚“，概念”包裝“隻能”蒙“得了一時，隻有貨真價實才是根本的長久之計。
    創業板：警惕”市夢率“”美夢成空“
    投資創業板，更要謹防各類”概念“炒作，謹防”美夢成空“的風險。以美國NASDAQ為代表的創業板市場產生和哺育了一批像微軟這樣的公司，而這些公司上市以後高速增長，給美國經濟發展注入了新的活力，改變了經濟發展的模式，也成為了創業板最具生命力的內涵。因此，有觀點說，創業板市場不僅需要衡量上市企業過去狀況的”市盈率“，更需要衡量反映上市公司未來的”市夢率“。
    如何正確看待”市夢率“的概念？應該說，我們應該看到事情的兩個方麵：一方麵，創業板的定位決定了其上市企業具有高風險、高收益的特性，對高成長性創業企業的估值，僅僅依賴傳統的市盈率確實是遠遠不夠的，”市夢率“的概念有一定的道理。但我們不能忘了另一方麵的風險，即由於創業企業經營不穩定，也由於技術、市場的變化帶來的可能衝擊，創業板上市公司在相當程度上存在著”市夢率“”美夢成空“的風險。因此投資者在投資創業板前，一定要對自己的風險識別能力和承受能力有清醒的認識，切不可僅憑一個概念就盲目投資。
    盲目追隨概念，追漲殺跌不可取
    追隨熱點概念不斷追漲殺跌，跟風炒作，長久以往，損失往往巨大。有投資者表示，追隨各類小道消息和熱點概念，跟風炒作，過程中很過癮，很刺激，但賬麵資金卻越來越少，一旦陷入其中，悔之晚矣。
    最後，需要提請投資者注意的是，最近一段時期，特別是隨著創業板市場建設的深入，市場又形成了熱捧創投概念之風。在這類概念麵前，投資者應該認真總結以前曾經炙手可熱的概念股炒作的經驗教訓，認真了解創投行業的運作機製與風險，認真分析所謂創投概念公司是否”貨真價實“，減少盲目跟風的隨意性，以避免不必要的損失。並且，創投概念股已經被反複炒作，繼續追高的風險已經相對比較大，投資者更應該注意防範風險。

    宏新資訊認為：市場已經攻破了年線，從目前的形勢來看，市場可能加速產生新一輪的泡沫。在這個關鍵時刻，交易所發文提示市場風險顯然是大有用意的。
    首先，我們之前分析過，去年11月以來的市場回暖無論對於整體宏觀經濟還是市場的信心恢複都是有益的，並且受到了國務院高層領導的認同。但是如果按照目前的市場火熱程度發展下去，很可能又會出現市場投機盛行的投機市，而投機市的特點是來得快去得也快。這顯然不是管理層所願意看到的。因為宏觀經濟走出困境需要一個穩步發展有長期賺錢效應的資本市場。因此在市場“發燒”之前進行適當的降溫就非常可以理解了。
    一個穩步上漲欣欣向榮的市場才是健康的市場，暴漲暴跌會把目前培育的良好市場氛圍毀掉。因此我們認為，給股市投機降溫的目的是為了培育一個更加理性更加堅實更加長久的穩步上漲的市場環境無論對股市本身還是對宏觀經濟都是有好處的。