財經觀察之 1023 --- 世界經濟不會硬著陸 解決失衡須漸進

全球經濟失衡使許多分析家越來越擔心世界經濟可能會硬著陸。中國人民銀行行
長助理易綱１１日在北京大學中國經濟研究中心召開的“ＣＣＥＲ中國經濟觀察”第
四次報告會上指出：“應該關注世界經濟硬著陸的風險，但出現硬著陸的可能性不大
”。

　　易綱指出，目前有三種關於全球經濟失衡的觀點。第一種是“目前情況是市場的
選擇，是可以持續的”，但這隻是少數人的觀點。第二種觀點是“亞洲新興國家尤其
中國的匯率製度是全球經濟失衡的主要原因”，這是比較流行的一種說法。第三種觀
點是“美國雙赤字和亞洲高儲蓄不可持續，全球經濟失衡可能硬著陸”。

　　全球經濟硬著陸的可能性有多大？噩夢會不會成真？

　　易綱說，應該重視解決全球經濟失衡問題，但這將是一個漸進的過程。一些分析
者認為，失衡給世界經濟硬著陸帶來了三種可能性：如果美國不做調整，就會加劇硬
著陸的風險；如果人民幣過快升值，中國主動調整外匯儲備資產結構，就會帶來美元
和市場的劇烈波動；亞洲新興國家如果跟隨中國減少對美國資產的需求，也會造成市
場恐慌和經濟緊縮。

　　易綱根據以上三種情況做出結論說，目前全球經濟外部失衡是市場力量自願選擇
的結果，在某種程度上是可持續的；全球主要經濟體應該即刻開始政策調整，但這是
一個漸進的過程；關注全球經濟硬著陸的風險，但硬著陸的可能性不大。

　　易綱同時指出，當前的全球經濟失衡是經濟基本麵的失衡，光靠匯率政策的調整
是難以起到根本作用的。“靠人民幣升值來提高美國的儲蓄率是‘天方夜譚’，同樣
，降低中國的儲蓄率也不能完全寄望於匯率調整或其他某個經濟變量。”易綱說。

　　事實上，美國和中國都已開始了這種調整。“以我的直覺判斷，調整過程將會是
比較平穩的，並會朝著預期的方向前進。”易綱說。

　　名詞解釋

　　經濟硬著陸

　　經濟硬著陸指國民經濟的過度擴張，導致極大地超越了其潛在增長能力，嚴重地
破壞了經濟生活中的各種均衡關係，於是用“急刹車”的辦法進行“全麵緊縮”，最
終導致經濟增長率的大幅度降落。就好像一架飛機一頭栽到了地上