三天學會炒港股、基金、期貨

第八章 要獲利須有交易之能

　　8.1 金融投資常用的經典理論――波浪理論

　　8.3 技術分析中常用的工具

　　1.RSI重要技術指標RSI是指固定期間內價格上漲總幅度平均數占總幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意向和實力，進而做出未來市場的走勢判斷。RSI的原理是假設收盤價是買賣雙方力量的最終體現，將收盤上漲視為買方力量占優，將下跌視為賣方力量占優。簡單來說就是以數字計算的方法求出買賣雙方的力量對比，比如有100個人麵對一件商品，如果50個人以上要買，則商品價格必然上漲。反之，如果半數以上的人競相賣出，則價格自然下跌。

　　計算公式：RSI100-100/（1+RS）

　　其中：RSn日內收盤漲幅合計/n日內收盤跌幅合計。

　　常用的RSI計算期間長度為9日和14日，當然投資者也可自己嚐試換用其他不同的時間周期長度來衡量價格走勢。從計算公式可以看出，該指標在0～100區間內變化。RSI值大多處於30～70之間，達到70或80時被認為已到達超買狀態（Overbought），至此市場價格可能會回落調整。當該指標跌至30或20以下即被認為是超賣（Oversold），市價將出現回升。

　　（1）基本應用方法：

　　(1)RSI金叉：快速RSI從下往上突破慢速RSI時，認為是買進機會。

　　(2)RSI死叉：快速RSI從上往下跌破慢速RSI時，認為是賣出機會。

　　(3)RSI＜30為超賣狀態，若出現W底部形態，為買進機會。

　　(4)RSI＞70為超買狀態，若出現M頂部形態，為賣出機會。

　　（2）使用技巧：

　　(1)如果市場處於盤整階段，而RSI一底比一底高，表示多頭強勢，後市可能再漲一段。反之，一底比一底低是賣出信號。

　　(2)如果市場處於盤整階段，而RSI已經走出整理形態，則價格有可能隨之突破整理區域。

　　(3)RSI處於高位並且一峰比一峰低，而此時市場價格卻是一峰比一峰高，這叫頂背離；反之，RSI處於低位並且一底比一底高，而此時市場價格一底比一底低，視為底背離。當RSI與K線出現背離時，一般為轉勢的信號，此時應選擇正確的買賣時機。我們可以結合RSI的基本應用方法來確定買賣時機。RSI處於30以下發出的買入信號與70以上發出的賣出信號尤其可靠。

　　(4)RSI圖形的下降趨勢線呈15°至30°時，技術上的壓製意義較強，如果趨勢線的角度太陡，則可能會很快被突破，失去阻力作用。反之，RSI圖形的上升趨勢線呈-15°至-30°時最具支撐意義，如果支撐線的角度太陡也將會很容易地被突破。

　　(5)RSI在較高或較低位置形成頭肩頂或頭肩底等反轉形態，是采取行動的信號。但這些形態一定要出現在較高位置和較低位置，離50越遠越好。

　　（3）相對強弱指標的優點和缺點：RSI反映了價格變動的四個因素：上漲的天數、下跌的天數、上漲的幅度和下跌的幅度。由於它對價格的四個要素都加以考慮，因此在市場走勢預測方麵的準確度較為可信。同時，我們通過RSI能夠較清楚地看出市場何時處於超買狀態和超賣狀態，從而較好地把握買賣時機。

　　不過，任何分析工具都有其局限性。我們在應用RSI的時候不能掉進公式化、機械化的泥潭中，因為任何事物都有特殊情況，市場在RSI超過95或低於15時沒有出現反轉的情況並不罕見，投資者不能在指標一低於30就買進，高於70就拋售，而應當結合其他手段具體分析。RSI參數默認值：快速RSI為6，慢速RSI為12.

　　2.MACD重要技術指標MACD是根據移動平均線的優點所發展出來的技術工具，主要是利用長短期兩條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。該指標可以去除掉簡單移動平均線經常出現的假信號，又保留了移動平均線的優點。但由於MACD指標對價格變動的靈敏度不高，屬於中長線指標，因此在盤整行情中的使用效果較差。MACD指標由正負差（DIFF）和異同平均數（DEA）兩部分組成，前者是指標的核心，DEA是輔助。DIFF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，其正負差的名稱由此而來。快速和慢速的區別是進行指數平滑時采用的參數大小不同，快速是短期的，慢速是長期的。以現在常用的參數12和26為例：

　　（1）快速平滑移動移動線（EMA）是12日的，計算公式為：今日EMA（12）

　　2/（12+1）×今日收盤價+11/（12+1）×昨日EMA（12）

　　（2）慢速平滑移動平均線（EMA）是26日的，計算公式為：今日EMA（26）

　　2/（26+1）×今日收盤價+25/（26+1）×昨日EMA（26）

　　以上兩個公式是指數平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27.如果選別的係數，也可照此法辦理。DIFFEMA（12）-EMA（26）有了DIFF之後，MACD的核心就有了。單獨的DIFF也可以進行行情預測，但為了使信號更可靠，我們引入了另一個指標DEA：DEA是DIFF的移動平均，也就是連續數日的DIFF的算術平均。這樣，DEA自己又有了一個參數，就是作算術平均的DIFF的個數。對DIFF作移動平均就像對收盤價作移動平均一樣，是為了消除偶然因素的影響，使結論更加可靠。此外，我們在使用MACD時還會用到柱狀線（BAR）：BAR2×（DIFF-DEA）

　　8.4 趨勢的預測與基本概念

　　關於技術分析，您首先聽到的是“趨勢是您的朋友”這句箴言。找到主導趨勢將幫助您統觀市場全局導向，並且能賦予您更加敏銳的洞察力。一旦發現整體趨勢，您就能在希望交易的時間跨度中選擇走勢。這樣，您能夠在漲勢中買跌，並且在跌勢中賣漲。

　　1.如何預測趨勢

　　在金融市場交易中，產品的行情有三種，即上升行情、下降行情及盤整行情。盤整行情約占每年交易日的70%～80%，其餘的20%～30%才屬多頭或空頭行情。在盤整行情中，投資者要先分辨出盤整的區間，再於區間的上檔賣出，下檔買進，即所謂的低買高賣，才能獲取利潤，而且風險也不至於過大，投資人若能理性執行停損策略，甚至可增加投資金額，以獲取更大的利潤。

　　但是市場上多數人仍然想適時掌握20%～30%的多頭或空頭行情，順勢操作。主要原因在於順勢操作的利潤非常可觀，而且停損出局的次數又較低，因此附加成本大為降低。更何況順勢操作者隻是實行家而非發明家，隻需依照既存的市場趨勢進行買賣即可，是屬於“知行皆易”的類型，所以市場人士認為“趨勢是你的朋友”。但是在實際交易中存在著兩個問題：一是如何分辨行情是多頭、空頭或盤整形態；二是“逆勢操作”是極難克服的人性弱點。對於人性弱點的克服，通常可經由經驗累積、蒙受虧損而增加認知等方式來達成；至於如何分辨行情是多頭、空頭或是盤整形態，則必須由基本麵及技術麵切入判定。

　　2.支撐和阻力

　　支撐和阻力水準是圖表中經受持續向上或向下壓力的點。支撐水準通常是所有圖表模式（每小時、每周或者每年）中的最低點，而阻力水準是圖表中的最高點（峰點）。當這些點顯示出再現的趨勢時，它們即被識別為支撐和阻力。買入/賣出的最佳時機就是在不易被打破的支撐/阻力水準附近。

　　一旦這些水準被打破，它們就會趨向於成為反向障礙。因此，在漲勢市場中，被打破的阻力水準可能成為對向上趨勢的支撐；然而在跌勢市場中，一旦支撐水準被打破，它就會轉變成阻力。

　　如何在技術圖形上判斷支撐位和阻力位？在判斷支撐位和阻力位時，常用的辦法就是觀察交易品種K線圖的曆史價格，最高點是多少？最低點是多少？以及收盤價是多少？

　　多數情況下，高價或低價會集中在一定的區域，而不是一個點；假如是這樣，投資者會認為該區域是“支撐區”或“阻力區”。需要指出的是，該區間不能太大，否則對投資者沒有參考意義。

　　金融市場中的頂部或底部往往構成阻力位或支撐位；技術圖形中未補的缺口也形成有效的支撐位或阻力位；均線也有助於投資者判斷支撐位和阻力位；觀察趨勢線的走勢也可以確定市場未來的支撐位和阻力位。

　　需要注意的是，當主要支撐位被擊穿之後，該支撐位便轉換成了主要的阻力位；當主要的阻力位被突破之後，該阻力位便成了主要的支撐位。

　　找支撐位和阻力位的另一個辦法就是觀察價格在運行過程中的“回撤”――即同當前走勢相反的價格波動，這種波動也稱“調整”或“修正”。

　　拿一上升行情來舉例：該行情從100點上漲到200點，然後價格轉身向下來一個回撤，至150點，此後繼續上攻，將價格進一步推高。150點便是行情從100點到200點之間50%的“回撤”。150點證明支撐強勁。換言之，因為價格在回落50%之後，再次回轉上攻，50%的回撤證明支撐有效。下跌行情中出現的上漲“修正”也是一個道理。

　　一些回撤百分比對於判斷支撐和阻力位具有較強的現實意義，如33%、50%和67%。另外還有兩個數字叫費波納奇數：38%和62%。這五組數字對於判斷支撐位和阻力位很有幫助作用。

　　3.趨勢線和信道

　　趨勢線在識別市場趨勢方向方麵是簡單而實用的工具。向上直線由至少兩個連續低點相連接而成。很自然，第二點必須高於第一點。直線的延伸幫助判斷市場將沿以運動的路徑。向上趨勢是一種用於識別支持線/水準的具體方法；相反，向下線條是通過連接兩點或更多點繪成。交易線條的易變性在一定程度上與連接點的數量有關。然而值得一提的是，各個點不必靠得過近。

　　信道被定義為與相應向下趨勢線平行的向上趨勢線。兩條線可表示價格向上、向下或者水平的走廊。支持趨勢線連接點的信道的常見屬性應位於其反向線條的兩連接點之間。

　　4.平均線

　　移動平均線顯示了在特定周期內某一特定時間的平均價格。它們被稱作“移動”，因為它們依照同一時間度量，且反映了最新平均線。移動平均線的不足之處在於它們滯後於市場，因此並不一定能作為趨勢轉變的標誌。為解決這一問題，使用5天或10天的較短周期移動平均線將比50天或200天的移動平均線更能反映出近期價格動向。

　　或者，移動平均線也可以通過組合兩種不同時間跨度的平均線加以使用。無論使用5天和10天的移動平均線，還是50天和200天的移動平均線，買入信號通常在較短期平均線向上穿過較長期平均線時被察覺。與此相反，賣出信號會在較短期平均線向下穿過較長周期平均線時被提示。

　　有三種在數學上不同的移動平均線：簡單算術移動平均線；線型加權移動平均線；以及平方係數加權平均線。其中，最後一種是首選方法，因為它賦予最近的資料權重更多。

　　8.5 黃金走勢圖形主要反轉形態介紹

　　1.雙重底

　　雙重底也稱“W底”，是指金融市場的價格在連續兩次下跌的低點大致相同時形成的市價走勢圖形。兩個跌至最低點的連線叫支撐線。它的形成是這樣的，在下跌行情的末期，市場裏金融產品的出售量減少，市價跌到一定程度後，開始不再繼續下跌。與此同時，有些投資者見價格較低，開始進入市場吃進，這樣，在買盤力量的推動下，市價又慢慢地回升，但這時，投資者仍受下跌風的影響，不敢大膽地買進，因而購買力不強。而賣者覺得價格不理想，在一旁觀望。於是市價漲漲停停，到達一定階段後，市場的供用量在增加，價格再次回落。當回落到前一次下跌的低價位後，市場中的買盤力量增加，市價開始反彈，反彈到前次的高點後，便完成雙重底圖形。

　　“雙重底”圖形的特點是，兩個低價支撐點位置相當，而且整個市價走勢中，市價的變動與成交量的變動向同一方向變化。

　　值得提出的是，在雙重底形成的過程中，如果市價從第二個支撐點反彈後，出現了第三次回跌，其跌幅不得超過第二次跌幅的1/3，而後立刻反彈，創造新的高點。隻有在這種情況下，才能確認“雙重底”已經形成，否則市價可能仍處於低價調整期。一旦“雙重底”圖形形成後，投資者可抓緊時機，大量買進。“雙重底”是標準的低價反轉型，此後，市價定會不斷上升。

　　2.雙重頂

　　雙重頂圖形也叫“M頭”圖形，是在市價連續兩次上升所到達的高度大致相同時形成的市價走勢圖形。

　　“雙重底”的形成是這樣的，市價在上升行情的末期，達到了相當的高度，這時投資者，特別是短期投資者看來利潤可觀，於是紛紛出售自己手中持有的金融產品，使成交量達到了高峰。因受拋售壓力的影響，市價開始回落，而成交量也開始減少，於是形成了第一個“頂”。

　　隨之而來的是，市價從第一個“頂”的底處開始反彈。這是因為在第一個“頂”的底處，有大量的買盤，有很多投資者特別是短線投資者，認為價格較低，紛紛入市購買，於是價格又回升到與第一次“頂”的高度差不多時，賣盤的力量增強，供大於求，於是市價又開始回落，這樣就形成了第二個“頂”。完成了“雙重頂”圖形。

　　“雙重頂”的圖形是市價趨勢，反轉為空頭市場的征兆。因為當市價達到第二個頂峰時，其成交量往往比第一個頂峰時少，這表明，市價已經達到了相當的高度，大的股價滑跌可能就要開始。值得提出的是，隻有市價跌落到低於頸線價格的3%以下時，雙重頂的圖形才能被最後確認。總之，當市價的走勢呈現雙重頂的圖形時，投資者應立即出售手中持有的金融產品，否則如果市價一路下滑，就沒有機會出貨了。

　　3.潛伏底

　　“潛伏底”是一種市價走勢的特殊形態，它是指市價在一個狹窄的區域內，橫向移動，以後急劇向上突破狹窄區域，形成潛伏底圖形。

　　“潛伏底”形態的特征是，即使在市場交易很興旺的時候，一天的成交量也非常低，有時隻有一二筆能成交。在走勢圖上顯示如水平的“小斑點”。但是這種“潛伏底”圖形，終究會出現一個突出的大成交量，而且開始股價大幅上升，然後在緩慢地小回落幾天，但接著而來的是大漲行情的發動，正式展開拉升。

　　4.頭肩頂

　　頭肩頂是將每日K線連接起來後形成的圖形之一。它表示市價即將反轉下跌。頭肩頂，顧名思義，就是有頭有肩，而以頭部為頂部。

　　頭肩頂K線圖的形成有四個步驟：

　　（1）市價有很強的上升趨勢，上升一段距離後，出現了較大的成交量，價格上升；接著又出現了一個次級下跌，此時的成交量比其上升到頂點的成交量少得多，於是就構成“左肩”。

　　（2）隨後，市價從左肩的低點開始反彈，在另一個高成交量的推動下使市價達到比左肩頂點還要高的價格水平，創另一新高點；然後價格又回落到接近前一個下跌的底部附近，有時高些，有時低些，但無論如何，總是低於左肩頂點，這就形成了“頭部”。

　　（3）市價又從頭部的低點反彈，形成第三次上升，彈升至左肩高度附近的，其成交量少於左肩或頭部高點時的成交量，它無法在另一個下跌產生之前達到頭部的水準，這就形成了“右肩”。

　　（4）最後，價格從右肩的高點一直下跌，下跌時，穿破了由左肩、頭部、右肩低點所連接的頸線；而且收盤價在頸線下的距離約為市價的3%，這是便形成了“頭肩頂”的K線圖。

　　隨著“頭肩頂”形態的完成，反轉下跌的行情便正式開始。不過通常在完成頸線的突破後，都還有一次反彈向上，但未能超過頸線的壓力，此時為空頭逃命的機會，一般稱為逃命線，這是重要的關鍵時刻。必須注意，投資者在此時應將自己的金融產品全部賣出。

　　5.頭肩底

　　所謂頭肩底，就是將每日K線連接起來後形成的有頭有肩，而以頭為底的K線圖。它的形成也有四個步驟。

　　（1）在下跌的行情末期，出現了交易量大增的現象，接著，市價也隨之上升，於是形成了“左肩”。

　　（2）隨後，市價從“左肩”頂部開始下跌，跌至比“左肩”還要低的地方，此時成交量有一點增加，但和前麵一個回升比起來，通常比形成左肩下跌時的成交量要少，跟著發生的是超過左肩最低點的回升，而且成交量還可能增加，但無論如何，它會比在左肩時的成交量要多，於是便形成了“底部”。

　　（3）隨後，市價開始走向第三次下跌，但其成交量很明顯地少於左肩和底部的成交量，市價下跌的幅度較小，在其開始回升之前，不會跌到底部的價格水準，這是“右肩”。

　　（4）隨後，市價再一路上升，穿過頸線，並且以距頸線為市價3%的價格收盤（在穿過時的成交量特別多），此時便完成了“頭肩頂”K線圖。

　　這是下跌行情結束，上漲行情開始的信號。這是從事技術性分析的投資者苦苦等待的線路突破，多頭絕對不能錯過這一買進的時機。

　　（注：頭肩頂下跌突破頸線，可以不必考慮成交量的大小，但頭肩底的上漲突破，一定要有較大的成交量才能確信。）