三天學會炒港股、基金、期貨

第九章 凡投資勿忘近側之險

　　9.1 炒金三種方式的人群厘定

　　1.實物金：可以長期資產配置

　　廣義上的實物金可分為紀念性和裝飾性實物金，以及投資性實物金。

　　所謂紀念性和裝飾性的實物金，前者包括紀念類金條與金幣，如“奧運金條”、“賀歲金條”和“熊貓金幣”；後者則是指各類黃金首飾製品，其不具有真正意義上的黃金投資性質，是因為其價格並不完全取決於金價的波動，影響其價格的因素還有收藏價值和藝術價值等。

　　同時因為其加工成本帶來的較高溢價以及回購不便而導致的流動性欠佳，投資者購買此類實物金並不能充分享受金價上漲帶來的收益。

　　從目前國內黃金市場的投資品種看，以高賽爾金銀有限公司的“高賽爾金”、中國建設銀行的“龍鼎金”、中金黃金的“中國黃金投資金條”為代表，品種日漸豐富多樣，交易成本也逐漸減少，正成為老百姓投資黃金市場的一大選擇。

　　投資專家建議：由於實物金條交易成本高，交易手續不便捷，是適合作為長線投資的品種。推薦策略是買入並長期持有，或定額定投。實物金條的長線投資策略適合多數的普通投資者，無須多少專業知識和投入過多的時間精力。

　　2.紙黃金：適合中短線交易

　　紙黃金是指黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄隻在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現，而不涉及實物金的提取。盈利模式即通過低買高賣，獲取差價利潤。相對實物金，其交易更為方便快捷，交易成本也相對較低，適合專業投資者進行中短線的操作。目前國內已有3家銀行開辦紙黃金業務――中國銀行的黃金寶，工商銀行的金行家，建設銀行的賬戶金。

　　投資專家建議：紙黃金交易便捷，交易方式多樣，且交易成本遠較實物黃金要低，可以作為中短線交易的品種，適合具有一定專業能力的投資者。

　　3.黃金期權：金價下跌也能賺錢

　　與以往傳統的“紙黃金”相比，中行推出的“黃金期權”讓投資者從金價漲落雙向操作中均可獲得收益。買賣紙黃金隻有在金價上漲時才能獲利，在金價下跌時投資者卻隻能望洋興歎，而黃金期權交易卻可以為投資者提供做空黃金的工具，投資者在黃金價格下跌時仍有獲利機會。

　　黃金期權包括買入和賣出期權兩種，客戶買入黃金期權就是“期金寶”業務。舉例說明，某投資者在2006年10月24日買入一筆黃金看漲期權（期金寶），協定價格為585美元，期權麵值100盎司，期限1個月，所報期權開倉價20美元/盎司計算，投資者付出期權費為20×10020.0美元。

　　假設一：到了11月24日，期權到期，黃金價格漲到了638美元，表明投資者看對方向，銀行替其執行該期權，客戶的收益為100×（638-585）

　　53.0美元，投資者的淨收益為5300-2000

　　33.0美元。

　　假設二：如果在11月24日期權到期，黃金價格下跌到585美元以下，表明投資者看錯黃金上漲方向，投資者的期權將無法執行，其全部損失為付出的期權費2000美元。但與實盤黃金買賣相比，損失有限地被鎖定，並且不會把所有的本金套牢。

　　假設三：又如在11月9日，黃金價格漲到了633美元，但是投資者預期黃金價格在期權到期日（11月24日）前不會再漲了，這時投資者可以選擇將該期權反向賣回銀行，鎖定利潤，如銀行報出平倉價30美元/盎司，則投資者的淨收益為（30-20）×10010.0美元。

　　此外，期權還可與紙黃金做組合以穩定投資收益。比如，客戶手中有50盎司黃金，當時買入的成本價為670美元/盎司，當金價漲到650美元/盎司時，如果客戶判斷金價此時有回調要求，650美元/盎司為短期小高點，但從中長期看還會上漲，想繼續持有黃金。這時，他可以買入看跌期權，同手中的黃金做組合。如果以後金價果真下跌，可以賺取期權費；如果金價上升，僅損失期權費用，但手中的黃金可以獲利。

　　另外，黃金投資專家建議廣大投資者，由於黃金期權是一個衍生產品，且在國內市場也是剛剛推出，加之目前國際黃金市場波動加大，雖然個人黃金期權業務是作為規避此類風險的工具出現的，但黃金期權買賣投資戰術相對複雜，需要投資者對市場行情充分了解，才能做出價格走勢的判斷。

　　9.2 個人理財炒黃金的三步策略

　　隨著各家銀行相繼推出各類黃金業務，越來越多的市民開始對“炒金”躍躍欲試。但真要一試身手，不禁又產生了這樣的疑問：現在市場上究竟有多少黃金產品可以購買？要不要買？買什麽？如何買？故而，投資者需要及早掌握黃金投資知識，目的就是要徹底揭開“炒金”的神秘麵紗，讓投資者在令人眼花繚亂的市場中，看得清楚、想得明白、自己做主。

　　1.知己知彼對號入座

　　目前，銀行提供的黃金業務大致分為兩種，“實物黃金”業務和“紙黃金”業務。實物黃金業務其投資保值的特性較強，是追求黃金保值人士的首選，適合有長期投資、收藏和饋贈需求的投資者。以中行為例，該行的實物黃金業務分為自有品牌實體黃金業務和代理銷售實體黃金業務。作為北京2008奧運會銀行業合作夥伴，前不久該行就推出了一係列以奧運為主題的實物黃金產品，市場反應相當熱烈。

　　“紙黃金”業務是指投資者在賬麵上買進賣出黃金賺取差價獲利的投資方式。即使是沒有嚐試過任何黃金或外匯交易的人，入門也相對容易。隻要掌握一些交易技巧並關注市場進展，就能有所收獲。例如，中行上海市分行於2003年11月推出的“黃金寶”就屬於紙黃金業務。投資者可根據“黃金寶”牌價，通過櫃麵、電話銀行、網上銀行及自助理財終端，直接買進或賣出紙黃金。與實物金相比，紙黃金全過程不發生實物金提取和交收的二次清算交割行為，從而避免了黃金交易中的成色鑒定、重量檢測等手續，省略了黃金實物交割的操作過程，對於有“炒金”意願的投資者來說，紙黃金的交易更為簡單便利，獲利空間更大。

　　與黃金掛鉤型外匯理財產品是又一項新型投資工具。其收益與國際黃金價格掛鉤，投資期內黃金價格波動越小，投資者的收益率越高。適合投資風格較為穩健，並且有外匯理財需求，同時又對近期金價走勢有所判斷的投資者。還是以中行上海市分行為例，該行推出了新一期的匯聚寶，其中“美元金易求金”的產品收益就與國際金價掛鉤。假設在投資期內的某一天，當每盎司黃金價格處於415～450美元之間時，那麽當天客戶就有年率5.00%的收益。

　　2.貨比三家運籌帷幄

　　隨著中、農、工、建四大銀行相繼拿到黃金執照並紛紛推出花樣多變的黃金產品參與競爭，有關專家建議投資者不妨貨比三家，在選擇產品時可以參考這樣一些因素。

　　報價方式。目前已經開辦黃金業務的銀行在報價上一般采用兩種方式：按國內金價報價和按國際金價報價。前者是參照交易所黃金價格、市場供求情況及國際黃金市場波動情況等多種因素，再加上銀行單邊傭金，確定買賣雙邊報價的；而按國際金價報價，銀行中間價就是國際金價折合成人民幣的價格，銀行在此基礎上加單邊傭金形成報價。采取國際金價報價方式的優勢在於，投資者能24小時全天候地在互聯網或其他媒體上直接查詢到國際金價及走勢，獲得報價信息的渠道更有保障。中行采用的就是按國際金價報價的方式。

　　操作方式。辦理紙黃金業務的手續並不複雜。以中行上海市分行為例，投資者隻需持本人身份證到銀行櫃麵開立活期一本通（長城電子借記卡），就能按照牌價直接進行紙黃金買賣了。到目前為止，中行上海市分行的“黃金寶”業務已經實現了電話銀行、網上銀行和自助終端交易功能。通過電話銀行和網上銀行，投資者還可以選擇“掛籃子”方式設定預約價格買入或者拋出。

　　3.調整心態靜觀風雲

　　雖然投資紙黃金被視為投資者進入國際黃金市場的最直接途徑，使投資者無須持有真實黃金，隻憑一紙賬戶就可自由進行黃金交易，但投資者也不能完全無視風險的存在。由於目前開辦黃金業務的銀行都收取0.5元/克的單邊傭金，投資者在買賣黃金時應該計算好投資成本，隻有當黃金價格上漲了1元/克時才有利潤出現。投資者切忌盲目跟隨市場波動頻繁進出，否則不光承擔市場風險，單黃金來回買賣的手續費也是一筆不小的開支。據業內人士分析，盡管當前黃金價格比較高，但利用黃金衝高回落的時機，在價位支撐點的時候介入，還是會有獲利的機會。

　　9.3 炒金手續費用需要靈活應對

　　相比之下，炒實物金的成本肯定要高於紙黃金，因為紙黃金隻是“賬戶金”，可以省去實物金的存儲、運輸和成色鑒定等繁瑣的步驟和相關費用。

　　以高賽爾金條為例，其目前的加工費為：每盎司為人民幣109元。如果折合成克（1盎司31.1035克）來計算，投資者根據每日公布的高賽爾標準金條報價，再加上3.5元/克的加工流通費用即是買入價，而其回購的價格則采取高於高賽爾標準金條報買價2元/克的價格。實際一買一賣手續費是每克1.5元，也就是說，必須確保回購價高於買入價1.5元/克，投資者才能不虧本；而建行的龍鼎金目前每克約高於上海金交所報價的12元，這12元包括了所有的加工價格以及銷售成本；興業的標準金條每次收取交易金額的2‰，其餘基本不產生費用。

　　炒紙黃金，銀行收取手續費是以差價的形式收取的，如果當日金價買入價147元/克，賣出價146元/克，相差的1元就是銀行在買、賣過程中各收取了0.5元/克單邊差價的結果。目前三家開展紙黃金業務的銀行在收取手續費上，還是略微有所不同的。

　　目前建行收取的單邊差價為0.5元/克；工行收取的是0.4元/克的單邊差價；2007年初中行則針對不同檔次金額的交易提供了分段價差優惠：單筆交易量在200克以下的，單邊差價為0.5元/克；單筆交易量在200～2000克，單邊差價0.45元/克；單筆交易量在2000克以上，單邊差價0.4元/克。

　　可見，如果交易量比較大的投資者，中行、工行都是不錯的選擇；而對於小資金炒金的投資者來說，則可以選擇工行。

　　9.4 新入金市應該怎樣炒黃金

　　1.開戶門檻：隻需3000元至20000元

　　機構投資者如果炒黃金，可帶好營業執照、機構代碼證、法定代表人身份證複印件和交易執行人身份證複印件，即可在黃金市場開戶，獲得一個席位，從事黃金等貴金屬的交易。

　　普通散戶如果炒白銀，隻需3000元保證金，炒黃金則需要2～3萬元保證金，和當地黃金市場簽一個協議，租賃一個席位，就可以炒黃金了。

　　2.交易時間：早中晚三個時段

　　炒黃金的交易時間比較特殊，黃金的交易時間是每周一至周五（國家法定節假日、周五晚除外），不過，每天的交易時間分3個時段，即上午10：00～11：30，下午13：30～15：30，晚上21：00～02：30.

　　3.交易品種：多個產品供選擇

　　當前，黃金市場一般會有10個交易品種，即1號金、2號金、金條、黃金現貨延期交易和白銀現貨延期交易等。

　　所謂黃金現貨延期交易，即前麵提到的準黃金期貨，即以小搏大，1萬元可當10萬元用，投資者在100元/克時用15%的首期款買入黃金，5天後假設黃金價格已升至120元/克，這期間，投資者可賺取價格差額。當然，如果黃金價格下跌，可繼續延期交收或通過減倉的辦法，達到保值目的。

　　4.炒金同樣有風險

　　投資者炒黃金時，可把賺取的現金換成金條，隻要在黃金市場開具相關憑證，再到指定銀行領取即可。黃金投資專家認為，由於炒黃金可以換成實物，因此，相比較其他的投資渠道，黃金不失為一種保值避險類理財工具。但既是投資理財工具，就有一定風險。也有黃金投資專家認為，黃金價格短期變動不劇烈，而交易費用不低，炒黃金賺錢不易，一般宜買後長期持有，不宜頻繁買賣。

　　5.投資黃金的幾種方式

　　不同品種的黃金理財工具，其風險、收益比是不同的。投資黃金主要分為實物交割的實金買賣和非實物交割的黃金憑證式買賣兩種類型。

　　投資實物黃金：要支付保管費和檢驗費等，成本略高。

　　途徑一：有紀念性質的金條金塊，有些類似文物或紀念品，溢價幅度比較高。

　　途徑二：加工費用低廉的金條和金塊，可享受較好的變現性。

　　途徑三：投資純金幣的選擇餘地較大，兌現方便，但保管難度大。也可以投資在二級市場溢價通常較高的金銀紀念幣等。

　　途徑四：個人亦可選擇投資金飾品，但金飾品加上征稅、製造商、批發零售商的利潤，價格要超出金價許多。而且金飾品在使用中會產生磨損，從而消耗價值。

　　黃金憑證式買賣即俗稱的“紙黃金”，其交易形式類似於股票、期貨這類虛擬價值的理財工具，炒金者須明確交易時間、交易方式和交易細則。

　　9.5 黃金市場操作必讀

　　1.用理財預算，切記勿用生活必需資金為資本

　　在黃金投資市場上，保證金交易者首先要切記勿用自己的生活資金作為交易資本，資金壓力過大會誤導投資者的投資策略，徒增交易風險，而導致更大的錯誤。而每次的投資資金最好是投資者閑散資金的1/3，等做成功了以後，可以逐步增加。而當投資者的贏利超過剛開始投入的本金，有盈餘時，最好把本金抽回，利用盈餘的資金去做。

　　2.運用模擬賬戶，學習保證金交易

　　初學者要耐心學習，循序漸進，勿急於開立真實交易賬戶。不要與其他人比較，因為每個人所需的學習時間不同，獲得的心得也不同。在模擬交易的學習過程中，投資者的主要目標是發展出個人的操作策略與形態，當投資者的獲利幾率日益提高，每月獲利額逐漸提升，表示投資者可開立真實交易賬戶進行保證金交易了。

　　3.保證金交易不能隻靠運氣

　　保證金交易不同紙黃金交易，保證金交易可以在下跌過程中逐步建倉（指在上升的大行情中），當投資者頻頻獲利時，千萬不要大意，一定要製定好每次操作的交易計劃，做好技術分析，把握進出點，如果你在一筆交易中虧損2000美元，在另一筆交易中獲利3000美元，雖然你的賬戶總額是增加的一種狀況，但千萬不要自以為是，這可能隻是運氣好或是冒險地以最大交易口數的交易量取勝而已，投資者需要謹慎操作，適時調整操作策略。

　　4.交易不易過度頻繁

　　一般情況下，不要在上下2～3元的範圍內進行交易，除非自己已經成為一名短線高手，最好在一個支撐位上紮或者一個阻力位上沽，範圍最少要5元以上；也不要在虧損後急於翻本，應該冷靜下來，仔細分析，然後再戰。麵對虧損的情形，切記勿急於開立反向的新倉位欲圖翻身，這往往隻會使情況變的更糟。隻有在你認為原來的預測及決定完全錯誤的情況之下，才可以盡快了結虧損的倉位再開一個反向的新倉位。切記不要情緒化，寧可錯過機會，決不冒險做錯！

　　5.勿逆勢操作

　　在一個上升浪中隻可以做多，同樣在一個下降浪中隻可以做空，甚至隻要行情沒有出現大的反轉，切記勿逆勢操作！不以一次幾元的回調而感到惋惜，隻需在回調的支撐位上伏擊便可。市場不會因人的意誌為轉移，市場隻會是按市場的規律延伸。

　　6.嚴格止損減低風險

　　在投資者做交易的同時應確立可容忍的虧損範圍，善用止損交易，才不至於出現巨額虧損，虧損範圍依賬戶資金情形，最好設定在賬戶總額3%～10%，在虧損金額已達自己的容忍限度，不要找尋借口，試圖孤注一擲地去等待行情回轉，應立即平倉，即使5分鍾後行情真的回轉，不要惋惜，因為投資者已除去行情繼續轉壞，損失無限擴大的風險。投資者必須擬定交易策略，切記是投資者去控製交易，而不是讓交易控製了投資者，自己傷害自己。

　　應以賬戶金額衡量交易量，勿過度交易。交易範圍須控製在一定範圍內，除非投資者能確定目前的走勢對自身有利，可以50%，否則交易不要超過總投入的30%；如果賬戶金額有30000美元，交易口數就不宜超過1口。依據這個規則，可有效地控製風險，一次交易過多的口數是不明智的做法，很容易產生失控性的虧損。永遠把保證資金的安全性放在第一位！

　　7.學會徹底執行交易策略，勿找借口推翻原有的決定

　　交易最大致命傷是，當投資者（在損失已擴大至所投資金的30%）損失的時候，舍不得認賠平倉，想著行情還有可能一下子就會回轉。當投資者持續有這個念頭時，就不會有心去結束這個損失繼續擴大的倉位，而隻會失去理智地等待著行情回轉。市場變化是無情的，不會因為任何人的癡心等待而回轉行情。當損失超過50%或更多時，最終交易人將會被迫平倉，甚至3倍以至於暴倉，交易人不隻損失了金錢也損失了魄力，他們會讓自己失去信心及決定，這個錯誤產生的原因很簡單――“貪”。損失20%不會讓投資者失去補回損失的機會，而且有可能下次的交易能獲利更多，但是在一兩筆交易中損失一個倉位，投資者徹底毀了賺更多錢的機會，這筆損失難以補平。為了避免這個致命性錯誤的產生，必須記住一個簡單的規則――不要讓風險超過原已設定的可容忍範圍，一旦損失已至原設定的限度，不要猶豫，立即平倉。

　　8.交易資金要充足

　　賬戶金額越少，交易風險越大，因此要避免讓交易賬戶僅有做一手的金額，做一手的賬戶金額是不容許犯下一個錯誤的，但是，即使經驗豐富的保證金交易人也有判斷錯誤的時候。

　　9.錯誤難免，要記取教訓，切勿重蹈覆轍

　　錯誤及損失的產生在所難免，不要輕易責備自己，更重要的是從中汲取教訓，避免再犯同樣的錯誤，投資者越快學會接受損失，汲取教訓，獲利的日子就越快來臨。另外，還要學會控製情緒，不要因賺了＄8000而雀躍不已，也不用因損失了＄2000而想撞牆。交易中，個人情緒越少，就越能看清市場的情況並做出正確的決定。要以冷靜的心態麵對得失，要了解交易人不是從獲利中學習，而是從損失中成長，當了解每一次損失的原因時，即表示自身又向獲利之途邁進了一步，因為投資者已找到正確的方向。

　　10.你是自己最大的敵人

　　投資人最大的敵人是自己：貪婪、急躁、失控的情緒、沒有防備心、過度自我等等，很容易讓投資者忽略市場走勢，進而導致錯誤的交易決定。不要單純為了很久沒有進場交易或是無聊而進行交易，這裏沒有一定的標準規定必須於某一期間內交易多少量，即使你在2～3天內僅開立一個倉位，但是這筆交易獲利了1000～3000美元就表示自己的決策是正確的，並無任何不妥。

　　11.記錄決定交易的因素

　　每日詳細記錄決定交易的因素，當時是否有什麽事件消息或是技術指標使自己做了交易決定，做了交易後再加以分析並記錄盈虧結果。如果是個獲利的交易結果，表示你的分析正確，當相似或同樣的因素再次出現時，投資者所做的交易記錄將有助其迅速做出正確的交易決定；當然虧損的交易記錄可讓投資者避免再次犯同樣的錯誤。投資者無法將所有交易經驗全部記在腦海中，所以這個記錄有助於提升投資者的交易技巧及找出錯誤何在。

　　12.參考他人經驗與意見

　　交易決定應以投資者自身對市場的分析和技術圖形及感覺為基礎，再參考他人意見。如果你的分析結果與他人相同，那很好；如果不同，那也不用太緊張。如果分析結果真的相差太懸殊，而投資者開始懷疑自己的分析，此時最好不要進行真實交易，僅以模擬賬戶來進行。如果投資者對自己的決定很有信心，不要猶豫，做了就是，多項預測終會有對的一個，如果投資者的預測錯誤，那麽就要找出錯誤所在。

　　13.止盈和止損同樣重要

　　要記住市場古老通則：虧損部位要盡快終止，獲利部位能持有多久就放多久。另一重要守則是不要讓虧損發生在原已獲利的部位上，麵對市場突如其來的反轉走勢，與其平倉於沒有獲利的情形，也不要讓原已獲利的倉位變成虧損的情形。具體做法是隨著價格的上揚（或下降）逐步提高（或降低）投資的止損（盈）位置，不要一廂情願地認為會無限的漲下去，堅決不要把已經獲利的單子做成虧損。

　　14.切勿有急於翻身的交易心態

　　麵對虧損的情形，切記勿急於開立反向的新倉位欲圖翻身，這往往隻會使情況變得更為糟糕。隻有在投資者認為原來的預測及決定完全錯誤的情況之下，才可以盡快了結虧損的倉位再開一個反向的新倉位。不要跟市場變化玩猜謎的遊戲，錯失交易機會，總比產生虧損來得好。

　　15.循序漸進，以謹慎的態度學習保證金交易

　　缺乏謹慎的心態與操作技巧，用賭博式的高風險交易手法，隻會給投資者帶來損失。

　　16.操作盡量避開價格變動頻繁難以預測的時段

　　初學者進行交易應避開價格上下變動頻繁時段，如紐約剛開盤的時候，此時價格較無脈絡可循，難以預測；應該等到上下浮動完成有了方向的時候再進入，除非你有十足的把握，如果交易初期投資者在這種時段進行交易，隻會影響其自身的交易信心。

　　17.耐心學習，勤能補拙

　　學習保證金操作有多種途徑可循，投資者可以每天看看相關評論，了解有關黃金的各種信息，認真分析黃金的走勢。