個人賬戶沒有必要太關注波動，而是要關注Drawdown。 其實現在市場說所說的Volatility， 也基本上

指的是Downside Vol。 如果一個人說市場會volatile，就是說市場會往下走，而不是今天大漲明天大跌這種。

Beta管理或者VAR管理，都是機構投資需要講的，因為他們麵對客戶。 如果不分散的話， Smooth的話， 客戶資本的進出，會對業績有影響。