股市不與GDP直接相關，與Earning直接相關，P/E expansion存在但還不到泡沫水平

GDP裏很多是Cost，不是企業收益。去餐館吃飯，你花了100， 100都算成GDP，而餐館隻真正盈利了5刀。餐館的股價不與100刀有關，而與5刀有關。

現在P/E比曆史平均值偏高，其中一個重要原因是，Top公司的組合的變化，更多的是High Tech公司，像NVDA，MSFT， AMZN，GOOGL，META，NFLX，等， 它們一直具有較高的P/E，從而拉高了S&P500的P/E。

所有跟帖： 

• 若GDP 增速高，標普500的earning 增速也會高。若是那種情況，本世紀標普比上世紀高60% 就是合理的。但不是前 -江南一素子- ♀ (58 bytes) () 10/21/2024 postreply 12:33:13

• 仔細想想：上個世紀的時候，美國在二三十年代基本上實現了電氣化，汽車也走進千家萬戶。兩次世界大戰基本上沒有波及， -桃花源裏人家- ♂ (541 bytes) () 10/21/2024 postreply 12:40:37

• 謝謝你的總結。二戰若幹年美國的經濟處於近代頂峰，上世紀中葉的標普P/E 應當比現在高，但事實卻相反。你不覺得有點不合理？ -江南一素子- ♀ (0 bytes) () 10/21/2024 postreply 13:09:18

• 餐館吃飯的例子忽略了很多雞的皮影響股市的因素 -槍迷球迷- ♂ (256 bytes) () 10/21/2024 postreply 12:46:38