日本財務省很早就有 Floating Rate Note，但是 reference rate ...

日本財務省早就有15年的 Floating Rate Note，但是它的 reference rate 是日本財務省10年債券收益率（constant maturity treasury），比較複雜，不像美國 FRN 很簡單就是3個月T-bill 收益率。

2008年 Lehman 跨掉時，各類債券價格完全亂了，Japan FRN 價錢比利率曲線計算的低了好幾個百分點，不可思議。當然隻要不被 margin call，過一陣就回來了。