2008年金融危機之後，我花了年多的時間寫了幾本書，期望幫助國人理解金融危機的來源和演進的微觀過程。《博弈華爾街》（東方出版社）細細梳理了當時危機開始冒出苗頭，卻一再被人忽視的可能原因，記錄的是看上去瑣碎卻很重要的細小信號，意在明白的是，為什麽有些應該是很明顯的信號，卻被忽視甚至是掩蓋。《危機與敗局》（商務印書館）則從微觀的角度，理論性的解讀了危機的具體演進過程，探討了從美國夢到地產泡沫，再到金融危機之間連接的關係，為什麽最後成為必然性。《拐點》（長江文藝出版社）則挑選了幾個重要的案例進行剖析，為什麽如此之大，擁有眾多一流人才一直保守經營的大公司，還是會冒進到崩潰的邊緣甚至走向破產。
經濟危機是個無法避免的周期性現象，就像人需要周期性的休息，時不時的生點病一樣。相信這個世界上存在著一種製度，可以規避資本主義特有的經濟危機和經濟周期，這樣的偉大“思想家”，估計在中國國內還能找到幾個。
就像馬雲會覺得，以自己一己之力，在美國製造百萬個就業機會，應該是易如反掌一樣。如果問問當年的奧巴馬，花費8380億美元巨資，幾年下來，為什麽還是沒有製造出，大家都想要的百萬就業機會。在馬雲麵前，奧巴馬一定應該有無地自容之感。
經濟周期是存在，不可避免的。而且，根據曆史數據看，八到十年會來一次，就像龍卷風。製造一大片的破壞，隨後銷聲匿跡一段時間，再像魔鬼一樣回來。九八年的亞洲金融危機，千禧年之後的互聯網泡沫破滅，十年前的房市泡沫破滅。再向前，有1987年的股市崩盤。
一場金融危機的到來，會讓多數人十幾年奮鬥的心血，化為泡影。
2009年開始，奧巴馬拿出吃奶的力氣，不惜為後來埋下通貨膨脹的定時炸彈，大大放水，享受了一次集權之下才有的大手筆氣勢。可惜，在2010年夏天時，我看到的美國，昔日繁榮的商業區巨大的停車場，卻依然空空如也。像美國這樣一個成熟的經濟體，不是注入資金就可以快速拉升就業率的。經濟運行更像一個巨大的火車，需要來自民眾內在的信心回歸，啟動本能性的資本主義冒險精神。這種精神的體現和充分發揮，也不是巴菲特之類在媒體上高調鼓動就會有結果。我相信，馬雲對美國民眾和政府的影響力，不會比巴菲特更大吧。
今天又看到，馬雲在《華爾街日報》寫了篇經濟學家式樣的文章，也不知道他什麽時候成為了經濟學家。他在那裏振振有詞的教導美國佬們，給湯姆普及一點經濟學常識。我不知道馬雲是不是有政治任務在身，這樣的好為人師，未來的他，再想起來一定會覺得臉紅。
最近幾年美國的經濟運行不錯，帶動了整個世界的經濟複蘇和繁榮。可是，按時間算，經濟周期應該是已經運行到最高峰，是到了應該向下走的時候了。我一直在觀察和思考，最終會是什麽因素導致這一次的下行開始？誰會是點燃導火索的那個人？會不會是最近拉開的貿易戰的戰火？
金融危機到來之後，最主要的打擊就是財富的快速縮水。在中國，恐怕第一就是大量企業的破產和失業率的增加，大量靠國家不顧代價維持的低效率運轉的國有企業，巨大的虧損，和隨之帶來的銀行不得不麵對的壞賬風險。隨後緊跟著就是地產價格的暴跌，多數居民辛辛苦苦扛了十幾年的房貸眼睜睜將自己變成負翁，將他們一夜之間打回到解放前。
麵對這樣的打擊，你準備好了嗎？又能夠怎麽樣準備呢？
延伸閱讀：中國房產三十年
1980年是中國房地產的元年，這一年鄧老把房子定義為商品。房改和土改同時被推動，中國房地產正式成為了一個產業，開始緩慢的種子發芽階段。不過當時很多人擔憂文革重襲，不敢擁有私產，而且也期盼單位免費分房，房地產業的規模很小。1984年，鄧老肯定了房地產行業的意義，排除了雜音，地產的黃金10年到來。1987年，深圳進行了首次的公開土地拍賣，催化全國房地產加速發展。所以，1987年才是中國地產開始進入商業化的時間點。
中國第一個房地產泡沫破裂
1988年，海南脫離廣東獨立建省成立海南省，大批的人來到海南淘金，這些人裏就有潘石屹，馮侖，易小迪等人。中國第一批房地產獲利者正是這些人。1991年，國務院進行24個省份的房改，全國房地產進入起飛階段，同時中國地產的首個泡沫開始蓄積。1988年房地產平均價格為1350元/平方米，1991年為1400元/平方米，1992年則猛增至5000元/平方米。地產泡沫時期，當時流傳著“要掙錢，到海南；要發財，炒樓花”。
1993年上半年房地產價格達到頂峰，為7500元／平方米，半年之後，又快速的回落到1991年的水平，跌幅達八成五。劇烈增長的泡沫引發了中央的擔憂，導致了中國地產的首個調控政策出台。於是海南泡沫直接炸裂，海口的1.3W家房地產公司倒閉了95%，引發壞賬800億元。於海南有了三大景觀“天涯，海角，爛尾樓”。同時，海南房地產泡沫的破裂引發全國房地產硬著陸，全國房產價格紛紛大跌，房地產市場被冰封。
潘石屹等萬通係人馬，也因海南泡沫把他們變成了地產大亨,潘石屹離開萬通，通過離岸注冊方式成立一家“外資”公司SOHO，易小迪離開萬通成立了陽光地產！北京國貿邊上萬通廣場，陽光100，SOHO現代城都是他們的項目。1992年8月，正在海南“淘金”的潘石屹已經靠炒房炒地掙到了自己的第一個100萬。如果不是一個偶然的發現，他還準備繼續“淘”下去。為了核實一個項目的審批情況，潘石屹以五斤橘子和一條香煙的代價獲準查閱有關內部資料，他意外發現海口市在建人均住房麵積已達50多平方米，而同期北京人均住房麵積才7平方米。憑著直覺，潘石屹意識到，“海南的房地產要出事了”。包括馮侖、易小迪、王功權在內的6位合夥人馬上決定分家，撤回北京發展。
1995年底，在房價連續陰跌，無人購房的情況下，全國商品房累計空置建築麵積高達5031萬平方米。1996年房地產行業已然出現了全麵巨額虧損。1997年，在“金融強調”索羅斯等一幫國際炒家的金融市場操縱下，亞洲金融危機爆發，中國房地產行業已經瀕臨崩潰。
1998年7月3日，政府開始救市，宣布全麵終止福利分房。同時，住房分配貨幣化正式開始。1998年，房地產市場大熱，許多單位搶購住房來分給職工，一口氣消化了全國的存量空置房，中國房地產去庫存的1.0版本正式開始。2001年，供需關係開始失衡，在這一年裏，前3個月內的北京，房價的漲幅就達到97.3%，政府唯一的選擇就是全麵整頓房地產。2002年首發調控之“217號文”。從土地供應、住房結構、市場整頓等方麵進行調控，市場對此的反應是漲幅減緩，但是北京房價繼續上漲。03年6月，央行緊接著印發“121號文”，嚴控銀行的房地產開發貸、土地儲備貸款、個人住房貸等。並且首次推出了二套房提高首付，利率上浮等概念。121號文效果顯著，全國房價應聲下跌，上漲勢頭得到遏製，全國地產行業進入冬季。
然而造化弄人，非典全麵爆發，中國全國經濟影響嚴重，經濟增長率下滑到6.7%。出於保增長的考慮，在全國地產商的強烈抗議下，住建部發布了“18號文”，此文內容和之前發布的121號文完全相反，將鼓勵房地產發展定性為擴大內需，拉動投資增長，保持經濟持續增長的重要渠道。於是全國房價隻跌反彈，繼續上漲，04年同比漲幅達到14.4%。2005年，在輿論壓力下，國務院推出“國八條”。這次調控的內容主要是要求各地政府要提起重視，房價控製不好要追責，保證中低價位、中小戶型的供應，建設廉租房國八條並沒有產生任何實質性作用，同年市場漲幅達到12%，讓國八條淹沒在塵埃裏。
2006年建設部等九部委推出雷霆手段，推出“國六條”。首次提出90/70的戶型政策，核心目的在於遏製高房價，調控住房結構，加大中小套型比例，對房地產市場的供應結構進行調整和規範，從而保障房地產住宅產品更加合理。讓更多的人能夠買上房子。然而當年房價上漲6%，國六條再次被淹沒。2007年，民怨沸騰之下，《關於加強商業地產信貸管理的通知》下發。具體要求：對於貸款的二套房，首付不低於4成，利率為基準利率的1.1倍，嚴格控製銀行開發貸，項目資本金不達到35%不給放貸。效果非常顯著，一直上漲高燒不退的房價立刻跳水，北上廣深這4大一線城市出現了大量的地產中介門店倒閉現象，房地產交易量價齊跌。
半年之後，美國次貸危機爆發導致了全球金融危機，房地產行業從降溫變成了冰凍，土地流拍、地王退地。在2009年據國家電網利用智能網絡在全國660個城市的調查，全國大約6540萬套住宅的電表讀數連續6個月為0，按每套100平米計算等於09年住房竣工麵積的11.3倍，哪怕全國立刻停工，房子都夠用11年，如此巨大的空置商品房市場根本難以消化，整個行業瀕臨崩盤。同時中國的宏觀經濟環境惡化，經濟增速下滑嚴重，政府開始再度救市。同年四萬億計劃正式上線，央行對房地產全麵鬆綁，個人房貸利率下限擴大為70%，首付款最低可以做到20%，上海甚至命令國有企業直接購買房地產來維持房地產行業的穩定。
於是2009年房價止跌回升，全麵燃爆，當年房價上漲25%。於是再度民怨沸騰，為了安撫民心，09年12月，政府推出國四條，2010年1月又提出“國十一條”。這裏麵是一堆關於讓窮人怎麽住的起房子，怎麽做經濟適用房，怎麽做小戶型等等，沒有收緊銀根，沒有降低貸款。所以，全部淪為空調。2010年房價繼續上漲，當年漲幅冠軍為通州的副首都概念，漲幅達到3倍，亞軍海南國際旅遊島概念漲幅為一倍多。
2010年4月17日，在接近沸騰的房價麵前，國務院印發了“國十條”，國十條規定貸款首付比例從20%上調為30%，二套房首付不低於50%，三套及以上首付和貸款利率應大幅提高，無1年以上納稅證明或者社保證明的非本地居民暫停發放住房貸款。效果很顯著，全國房價也都有小幅下跌，不過當年8月房價開始止跌，頗有報複性反彈的架勢。於是2010年9月，國土部和住建部繼續發力，聯合發布了《關於進一步加強房地產用地和建設管理調控的通知》，從用地的角度進行規範調控。9月29日，財政部、國家稅務總局、住房城鄉建設部連手發布新五條，上浮交易契稅，取消個人所得稅優惠政策。新一輪調控沒有繼續收縮銀根，所以房價沒有進一步大跌，不過止住了反彈的苗頭，2010年國慶節全國樓市成交銳減、交易慘淡，觀望濃厚。
接下來就是5年的凍市期，2010-2015，全國房價基本不漲不跌，投機絕跡，大橫盤狀態，庫存閑置商品房數量飛速增加，一直到2015年底國務院出台去庫存政策刺激房地產，房價引爆了一波翻倍漲幅，所謂房地產去庫存3.0版本。然後2016年國慶前夕再度開始調控，“限購限貸，限售限價”，到目前為止，調控政策已經響應全國。
從中國房地產的曆史可以看得出，政府對於房地產市場的調控可謂煞費苦心。房價高了，買不起房，民怨沸騰；房價低了，經濟蕭條，怨聲載道。為了發展經濟，保障民生，隻能拉出這個猛獸一次又一次碰撞經濟。其實目的為了什麽，是為了割富人的韭菜，來拯救窮人的心病。
政府是有砸盤能力的，93年海南泡沫一夜之間崩盤，全國房地產應聲大跌，足夠說明，隻要銀行斷貸抽資下狠手，中國房價分分鍾硬著陸，房價半年暴跌70%不是夢，不過代價是整個中國經濟一同完蛋。所以政府絕不允許房地產行業崩盤，目前政府所有的調控，都是控製房價上漲過快以免引發不可控的崩盤，僅此而已。
從曆史上所有的調控效果來看，當房價上漲的時候，任何政策都不能阻擋房價上漲，全部淪為空調。唯有減少銀行貸款資金是立竿見影的效果，不管是提高首付還是提升利率還是控製貸款總量來說都可以。稍微減一點房價立刻停止上漲，再多一點房價就開始下跌，如果減的狠了房價還能崩盤。所以，當下次發布調控措施的時候，到底是空調還是真調，你看看有沒有縮減房產信貸總量即可，他對房價影響所占據的權重非常大，同時房價崩盤有千萬種可能，但是唯獨沒有政府主動出手砸崩這種可能性。
93年，海南房地產泡沫炸裂，潘石屹等人逃過一劫是因為他意外發現海口市在建人均住房麵積已達50多平方米，而同期北京人均住房麵積才7平方米。而現在，官方數據統計，北京目前可提供住房700萬餘套，2020限製人口為2300萬。那麽每套房按平均100平米算，提供總住房麵積為7億平米，人均為30.43平米/人。而官方統計全國人均住房麵積為40.8平米。而且北京還和深圳不一樣，北京土著手握2-3套房的比比皆是。需求和房價成正比。
2009年時的奧巴馬救市
2009年初，美國眾議院以246票支持、183票反對通過了奧巴馬總統7870億美元的經濟刺激計劃，沒有任何共和黨眾議員投票支持此計劃。美國參議院馬上將對此項議案進行投票。除七名議員外，所有民主黨議員均投票支持此項計劃。這項計劃由2810億美元的個人和企業減稅措施以及5000多億美元的政府開支計劃組成。美國眾議院議長、加州民主黨眾議員南希·佩洛西稱：“在經過爭論以後，這項法案最終被總結為一個詞，就是“就業”。美國民眾需要政府采取行動，而且他們需要政府馬上采取行動。”
此前，奧巴馬和國會民主黨議員均曾表示，這項經濟刺激計劃的目的是拯救或創造350萬個工作崗位，其中心內容是為個人消費者提供400美元的稅收抵免額度，以及為每對夫妻提供800美元的稅收抵免額度。此外，政府還將以社保支票的方式向退休人員、傷殘老兵及其他不需支付工薪稅的人員提供250美元的補貼。國會預算辦公室稱，奧巴馬經濟刺激計劃總額為7870億美元，而不是國會議員此前預計的7890億美元。該辦公室表示，政府將根據這項計劃在今年當中向美國經濟注入1850億美元資金，明年則將注入3990億美元。
2月11日，華爾街股市以下跌應對奧巴馬8380億美元經濟刺激計劃的通過和支持美國銀行係統計劃及購買不良資產。在通過經濟刺激計劃以及美國財政部長蓋納特公布了挽救銀行計劃之後，道瓊斯指數星期二下跌超過390點，即4.7%。奧巴馬本人關於"美國危機可能變成災難"的說辭並沒有為投資者增添樂觀情緒。蓋納特幾乎同時宣稱，國家正處於大蕭條以來最嚴重的危機之中。他認為，政府經濟刺激措施不能帶來諸多的正麵結果，但是能夠防止金融係統和經濟總體局麵進一步惡化。美國國會參議院於2月10日以61票對37票的投票結果，通過了奧巴馬政府總額為8380億美元的經濟刺激計劃。
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