我曾經持有Broadcom（AVGO），也一度看好它AI收入的增長、客戶名單亮眼、毛利高、還穩定分紅。但最近我已經全部220賣出了AVGO的持倉，原因隻有一個：它永遠進不了英偉達修的那座AI城。
NVLink是英偉達自研的GPU高速互聯協議，用來把幾十張GPU連成一個整體，訓練大模型時互相通信不卡頓，帶寬比普通PCIe快5–12倍。它不僅替代了傳統網絡芯片，還繞開了像Broadcom這種做以太網交換芯片的公司。
英偉達最近推出了NVLink Fusion，說要開放支持第三方芯片，我第一反應是：那AVGO是不是可以接進去了？結果我去查英偉達官方合作名單，發現有Fujitsu，有高通，有聯發科，甚至有IP提供商Synopsys——就是沒有Broadcom。然後我看到新聞，Broadcom聯合AMD、Intel搞了個“UALink聯盟”來對抗NVLink。這說明什麽？說明AVGO根本進不去主流AI生態，隻能另起爐灶。這不是參與者，這是被踢出局的人。
我想明白了：英偉達是平台，AVGO是零件；英偉達寫規則，AVGO打工。AI這場革命不是靠“配件供應商”定天下，而是靠能掌握生態的龍頭——而AVGO做不到。很多人會說，NVLink不是支持第三方芯片了嗎？沒錯，是“支持它挑中的那一批”。英偉達做的是平台協議生意，不是真的來搞開放標準。你想接進去？可以啊，但要用它的接口，用它的控製邏輯，還得你對它沒有威脅。像Google的TPU、亞馬遜的Trainium，它可以容忍——因為你是自用的，不賣給別人；但像AVGO，做的可是幫Meta、TikTok這些大客戶搞AI芯片的，未來很可能挑戰英偉達GPU份額的，它當然要封鎖。這就是我說的：NVLink看似開放，實質就是一道智能護城河。
AVGO很賺錢，基本麵也好，但我看得更遠一點：它做的是外包生意，沒有自己的平台，沒有自己的生態控製權，它賺不到生態壟斷的錢。它有現金流，但沒有未來的定價權。英偉達現在做的是AI芯片 + NVLink通信協議 + CUDA軟件 + DGX平台 + 網絡設備 + SDK開發生態，全棧打通。誰來挑戰，誰就進不了這個城。所以我賣掉AVGO，加碼了NVDA。貴不貴我不在乎，因為我知道AI生態才剛開始，未來所有數據中心互聯標準、訓練平台都可能被NVDA定義。
AVGO再好，也隻是做配套的——做水龍頭的，永遠敵不過造水廠的。我投資AI，不投配角，不投跟隨者，不投城外敲門的。英偉達是平台壟斷，Broadcom是外包工廠。所以我不看好AVGO，已經全部賣出。
個人觀點，可能會打臉，風險自負。哈哈
