投資科普#46：美股又創新高，你還在觀望嗎？

來源: 矽穀居士於 2024-05-08 10:15:23 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：次 (4617 bytes)

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Time in the market beats timing the market。
--Ken Fisher

標普500指數(S&P 500)從2023年6月中旬正式進入牛市；10個月以來，至今已經上漲了19%。更為令人歡欣鼓舞的是，該指數在2024年3月創造了曆史新高。無獨有偶，納斯達克100指數 (Nasdaq)也在不停地創造曆史新高。作為一個滿倉都是指數基金的投資者來說，我自然是心花怒放。

但是有不少初次進入股市、或者還在持幣觀望的投資者朋友，就來問我：現在進場，就相當於買在最高點附近；我是不是等股市下跌之後再抄底呢？

首先，作為長線投資者，我是反對擇時交易(Timing Market)的。我一貫提倡的原則就是閉著眼睛投資指數基金；換句話說：有錢就買，需錢才賣。這和大家熟知的基金定投原則接近。因此，如果你有閑錢需要投資，不需要看當前股市行情。

從長遠來看，95%的投資回報，取決於你的資產配置(即股票和債券的比例)和基金的選擇(比如，標普500指數基金或者納斯達克100指數基金)。而大約隻有5%的投資回報，來自於買賣的時機。而作為一個長線投資者，一輩子需要投資上百次、甚至上千次；不難想象，我們不太可能每次都買在最低點。因此糾結於每次買賣的時機，意義不大。

其次，美國股市熊短牛長；因此，大部分時間裏，股價都是在新高附近。可以參看下麵的標普500指數曆史價格圖。

事實上，從1957年以來，牛市的平均時間接近5年，而熊市的平均時間不到1年。因此，超過80%的時候，美股都是在牛市裏。因此，大家要習慣於在牛市裏繼續買進的常態。況且，美股牛市的平均回報率高達169%；而截至今天，本輪牛市以來，標普500指數的增長僅僅有19%。因此，按照曆史平均值，本輪牛市還有漫長的好日子在我們前麵；前途一片光明啊！

最後，就算我們買在了最高點而馬上趕上股市大幅下挫，那也不是世界末日。根據過去近百年的美國股市數據，隻要持有標普500指數1年時間，獲得正收益的概率就為75%；持有5年時間，獲得正收益的概率高達89%；如果持有10年，獲得正收益的概率為94%；持有超過20年以上，100%會獲得正收益。如果每年還有後續資金繼續投資，就像在退休賬戶(401k/403b等)裏發生的情況那樣，那麽基本上投資5年以上，就100%會獲得正收益。因此，作為長線投資者，我們有足夠的時間等待股市大幅下跌後的恢複。

在過去20年裏，標普500指數隻有3年是下跌的；因此獲得正收益年份的比例高達85%。下圖在1980年以來標普500指數每年的收益率。

讀到這裏，希望你已經下定決心要進場了。如果你手裏有一大筆錢，準備進場，那麽該如何做呢？這裏通常有兩個策略：

策略一：分散風險，就是把資金分成若幹份，在一個時期內(比如半年或者一個季度)內分批投資。這就是經典的平均成本法，也叫Dollar Cost Averaging(DCA)。我通常建議分成十份，每半個月或者每月買入一份。我不建議拖得太久，因為我們的目的是緩解剛剛買入就趕上股市大幅下跌的極端風險；當我們把時間窗口擴大到五個月或者十個月後，已經把單次大幅下跌帶來的衝擊降低了很多了。

策略二：簡單粗暴地一次性全部投入股市。這也是我自己采用的策略。

出人意料的是，多個專業人士根據曆史數據分析而發表的研究結果表明，在超過70%的時間裏，策略二比策略一更好。

原因其實非常簡單：大部分的時間裏，美國股市都是上漲的，所以越早投資的人取得的收益就越大。