高盛（Goldman Sachs）認為，受人工智能（AI）威脅的軟件公司主要集中在“SaaS（軟件即服務）”領域，特別是那些業務模式高度依賴“按人頭收費（per-seat licensing）”或容易被AI自動化替代的軟件服務商。
這些公司被編入高盛的GSTMTAIR（AI風險籃子）中。截至 2026年2月5日，該籃子正麵臨巨大壓力，受軟件板塊整體拋售影響，近期創下了近五年來最差的單日表現[1.1]。
被認為麵臨風險的核心軟件公司
根據高盛最新的分析與評級，以下軟件公司被明確提及麵臨AI顛覆的壓力或被建議規避：
- Adobe (ADBE): 雖然Adobe積極集成AI，但高盛在 2026年1月 的報告中將其列為“警惕”名單，認為由於AI生成內容的競爭，並非所有公司都能平等受益，其股價麵臨持續壓力。
- Datadog (DDOG): 高盛警告該股可能麵臨壓力，認為其作為雲監測工具，在AI驅動的基礎設施變革中可能無法維持以往的增速。
- FactSet (FDS): 高盛在 2026年1月 給予該股“賣出”評級，認為其缺乏足夠的專有數據，且其勞動力密集型的業務模式極易受到AI自動化的脫媒（Disintermediation）影響。
- Salesforce (CRM): 盡管其推出了Agentforce等AI產品，但高盛持保留態度，認為其仍需證明AI產品能帶來實質性的客戶轉化和增量收入。
- 其他受壓企業： 受到Anthropic等AI初創公司推出的自動化工具（如“Claude Code”）衝擊，傳統的SaaS模式正在被顛覆，受此影響的還包括 Intuit 等高度依賴傳統軟件訂閱模式的公司。
為何這些公司被視為“高風險”？
高盛分析師認為，AI對傳統軟件行業的威脅主要體現在以下三個維度：
- 商業模式瓦解： SaaS公司通常按用戶數收費。然而，AI智能體（AI Agents）可以自動完成工作，減少了對人力（及軟件賬號）的需求，從而威脅到其核心營收模式。
- 編程門檻降低： 隨著AI自動化編程工具的普及，用戶可以更容易地構建自定義軟件，從而避開僵化的、通用型的傳統軟件產品。
- 缺乏專有數據壁壘： 能夠從AI中獲益的公司通常擁有獨特的數據護城河（如FICO或S&P Global），而像FactSet等被高盛看空的公司則被認為缺乏這種護城河。
以下是高盛重點關注的部分軟件公司在AI衝擊下的市場表現（截至2026年2月）：
Selected Software Stocks AI Disruption Risk (Feb 2026)
ServiceNow: Low
FactSet
Adobe
Datadog
Salesforce
ServiceNow
相比之下，高盛認為 Microsoft (MSFT)、Oracle (ORCL) 和 ServiceNow (NOW) 是軟件領域的“幸存者”和受益者，因為它們擁有更強的平台效應和更深厚的AI集成能力。
