這個“正常化盈利估值”的看法其實跟不少花街的研究報告吻合，MS 也提到了這個問題

MU 估值其實簡單了來說， 就歸根到底一個問題：我們是想信它還在這個AI帶來的超級周期裏的前半周期，還是說已經步入了午後。

如果你相信答案是前半周期，那股市的情緒和動能會overshoot drastically，MU 2026 必創新高。如果你相信答案是後者，那現在應該賣出，不吃魚的尾部。

 

所有跟帖： 

• 但有一點是肯定的，而且是買MU必須牢記的，那就是，一旦需求和價格開始鬆動，要堅決清倉，因為股價輕鬆掉60% -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:35:54

• 曆史上MU股價可以在周期前半部瘋漲，然後在周期後半部狂跌 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:40:07

• 他目前簽了第一份5年合同，如果可以持續簽5年合約，盈利能力能見度就會好很多。 -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:43:34

• Yes， MU has shifted to LTC across hyperscaler now -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:46:20

• 不過，我的估計是，AI的需求至少這個和下個季度不會看到任何減緩 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:47:52

• 應該是 -bogbog- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:49:56

• Ditto! -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:54:35

• 能和花街研究報告吻合讓我受寵若驚啊！這要感謝薄帥提醒capex對P/E的影響，和我想法一致。 -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 21:38:44

• 是的， 這一點很重要，花街其實也是把這個放在它們的估值模型裏的 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/15/2026 postreply 06:13:00

• 不過， 最重要的變數還是AI需求端。再高的Capex在超強的需求下都是值得的，反過來需求垮了一切都是浮雲：） -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/15/2026 postreply 06:17:00

• 這個是關鍵。需求什麽時候不行了很難把握。價格如果開始鬆動，可能一下子會跌的比較快。：） -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/15/2026 postreply 09:40:04