CRWV有英偉達作為後盾，規模也更大，但是風險比較高，財務杠杆很高，即使用6年折舊也看不到財務盈利和正現金流

光從股價也能看出市場的擔憂。而NBIS和IREN感覺相對比較謹慎，不像是YOLO的公司, YMMV 

所有跟帖： 

• 早！剛起床lol 去gym之前讀你的留言，突發奇想—— -曉炎- ♀ (463 bytes) () 11/07/2025 postreply 04:16:50

• 曉炎早最，a creative idea. have a nice day~~ -bogbog- ♀ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:03:25

• 早！lol 做了10幾年m&a, 這點想象力應該有的；） -曉炎- ♀ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:24:05

• 不錯的想法。在別的地方看了分析，看來共同點是IREN的moat在搞定了電力配額。 -GandalfOld- ♂ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:12:32

• 我認為它最大的moat是在財力上，不是搞定電力配額， -曉炎- ♀ (364 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:30:44

• 有可能。電力的擴產對北美其實很不容易，結合最近黃仁勳對中國電力充足的焦慮，微軟因為沒有電力導致GPU的閑置， -GandalfOld- ♂ (329 bytes) () 11/07/2025 postreply 07:33:03

• 是的，您說的很對！我前一個回複應該修正為—- -曉炎- ♀ (319 bytes) () 11/07/2025 postreply 08:25:49

• 多謝你的文章總結，我是業餘中的業餘，自己一個人很難研究全麵，討論能讓看法趨近真相。。。 -GandalfOld- ♂ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 09:57:14