中國股市越吹越大的泡沫 08年可能崩盤zt

中國股市越吹越大的泡沫 08年可能崩盤

[ 2006-12-29 08:47:00 ]　標簽：無

觀點提要： 　憂慮之一：2500—3500是製造泡沫的過程，3500點以上是泡沫膨脹的過程。如果明年初就迅速衝上3500是很危險的。係統性風險會在3500點以上才會爆發出來。 　　憂慮之二：股指期貨會把風險放大。股指期貨是泡沫的加速器和膨脹器，它是一個對賭的工具，不是一個對衝風險的工具。在瘋狂的牛市中，股指期貨會讓許多機構死得很慘。我建議不要在08年奧運會之前推出股指期貨。 　　憂慮之三：最危險的不是2007年。因為2008年8月份奧運會之前都是一個相對安全的時期，套牢的人還有解套機會。最危險的是2008年8月份之後，一個被瘋狂的牛市吹大的泡沫迅速破滅，有可能導致崩盤。這次崩盤不會像五年前，股市跌到一半宏觀經濟絲毫不受影響。因為那時股市與五年前大不相同。全民投資的時代已經悄然來臨。數以萬億的儲蓄資金入市可能成為股市泡沫的強大製造者。股市市值規模及其占GDP比例都占世界前列，我相信那時股市泡沫破滅會對中國宏觀經濟產生影響。處置不好，當然就會產生金融危機。 　　憂慮之四：這也是我們最擔心的，我們出現這麽大規模的牛市，而應對這種市場我們沒有措施，沒有手段，也沒有心理準備。監管可以有效推遲、遏製、減緩瘋狂對市場的衝擊。但是我們並不具備這種處置這麽複雜問題的能力，包括管理層。 　　1.為什麽今年5月份我說股指能上2500點呢？因為當時港股創新高。曆史上港股比內地股市創新高提前半年。 　　主持人：水皮老師，今天大盤又創了新高，上海收2500點以上，深圳收6500點以上，印證了您5月份所作的年內上證指數見2500點的預測，請您談談今年5月份的時候為什麽敢看到2500，您認為明年將漲到多少？ 　　水皮：今年5月份我說這輪行情第一波攻擊點位是2500點，當然不是說這輪行情隻能漲到2500點，為什麽我肯定能到2500點呢？因為我跟分析師的分析方法不一樣，如果根據分析師們的分析，或者根據券商的分析，我手上有份資料，他們今年初最高看到1500點，最低是1100點，大多隻看到1300點。我5月份在東方衛視做節目的時候，當時有一個券商說今年要創新低，非常搞笑，他故弄玄虛說新低是肯定的，但不能確定新低的位置。所以我覺得中國券商的虧損是有道理的，因為從業人員智商結構相對比較低。 　　為什麽今年5月份我說股指能上2500點呢？因為當時港股創新高，美國道瓊斯指數接近新高。這意味著新的一輪行情開始了，就是以美國為代表的全球資本市場，已經從上一輪互聯網股市泡沫破裂的熊市中間走出來了。港股創新高後，一個月之後美股創新高給我一個啟示，我這麽多年一直關注國內外股市的同步效應，我就發覺港股比內地股市創新高提前相當於半年，美股大約一年，因為美國代表新興資本市場，價值發現應該會比我們提前很多。美股提前一年，港股比我們提前半年。如果你掌握這個規律的話，十月份以後，大陸股指是肯定會創新高的。創新高不可能止步於略微突破2245點，回到五年前而已。如果您認為股改之後中國股市能跟國際股市評估價值進行接軌的話，至少要在2245點增加10%，因為GDP每年上漲10%，2245加10%就是2500點了。我具體分析告訴大家，漲到2500點一個強有力的支撐在於中國銀行和工行要上市。當時我兩天寫兩篇文章，頭一天寫了一篇文章，1500點是什麽概念。第二天我專門闡述2500點是個什麽概念。 　　1500點是傳統股市價值中樞，中行、工行之類大盤藍籌股恢複發行之前的，我把它稱為傳統的市場，傳統市場的價值中樞在1500點。上可以走到1800，下可以走到1300，上破1800不正常，下到1200也不正常。現在這個市場不一樣，現在的市場正在經曆股權分置改革之後的市場，傳統市場大盤藍籌股發行帶來指數虛增比較大，所以創新高主要是由他們來完成的。因此，過了1700點，絕大多數股票不漲反跌，就是這個道理。現在很多人都證實了這個局勢，特別是8月份以後很多人沒有掙到什麽錢，不舍得扔股票也舍不得買股票。股市過了1700點以後，很多人不能適應這個行情，大盤藍籌不斷上市，大家手裏一些股票越來越稀釋了。 　　主持人：但大部分股票占市值的比例也在縮小，而且被邊緣化，沒有人炒他們？ 　　水皮：原來的股票垃圾居多，關鍵是被高估的居多。 　　2. 對明年的預測漲到3500點是理性的，但實際上可能漲到4500甚至更高。 　　主持人：現在站在2500點，您的對明年的預測是多少？ 　　水皮：我對明年的預測也跟他們不一樣。為什麽我說3500點呢？並不是說明年隻能到3500點，實際上可能漲到4500甚至更高，在2500點基礎上再加1000點是我能接受的理性判斷範圍之內。為什麽這麽講呢？比如說如果明年工行價格翻倍，工行一家就會帶來400多點的增幅。如果明年上市公司普遍業績有10%—20%的增長是有預期的，資本市場會有相應的反應。所以大盤每年保持20%的上漲是正常的，沒有是不正常的，這也有500多點。兩個加起來接近1000點，再加上明年還有中人壽等大盤藍籌股上市，所以漲到3500點是很正常的事情。但是過了3500點，說老實話我有點擔心，有點擔心明年股市出現瘋漲的態勢，瘋漲會出現一係列的事情，那時候我們市場應對瘋漲的準備很不充分，這個股市這麽大漲，跟優質股票的業績有很大的關係。比如說工商銀行未來可能漲到8塊錢或者10塊錢，但是對工商銀行連拉漲停的做法我不太能接受。為什麽這麽大的股票這麽瘋狂走呢？這是因為資金全部在他們手上。 　　主持人：在搶籌碼？ 　　3. 工商銀行這兩天為什麽瘋漲？因為5.7元以下的工商銀行依然是最安全的股票。 　　水皮：不是搶籌碼。對大資金來講，市場上未來經營有長期持續性的股票不多，每年利潤增長30%的好股票不多，尤其是既能長期持續經營，維持每年利潤增長30%，又有足夠大盤子方便大資金進進出出的股票鳳毛麟角，所以沒有辦法的辦法，大家都來炒工商銀行，5.7元以下的工商銀行現在是最安全的股票。我說這個話不是空口說的，不是事後諸葛亮。 　　兩周前我在湖南衛視做《非常道》節目的時候，工行在4.3元我就說過這個話，4.3元的工行是可以翻倍的，當時的觀眾聽到我說，我說工商銀行不能透露的東西我不能透露，上上周五我跟工商銀行董事長薑建清做CCTV年度經濟人物的對話。我說薑先生，有人說工商銀行能到8塊、10塊錢，你怎麽看？他說長期來說沒有問題。但是我問話的意思是一兩年中間會不會到這個位置。他說短期內他不好說，隻能根據信息披露的原則告訴我，我現在也以信息披露的原則告訴大家。根據工商銀行2006年度業績預測，至少有27%的增長。你在4.3元買進的時候，市盈率是27倍，就意味著4.3元的基礎上再有30%的漲幅，也就是達到今天收盤價5.7元，絕對可以理解。因為明年二三月份公布年報的時候，5.7元的工行，市盈率還會回到26、27倍。當然，這一算法未考慮工商銀行2006年由於發行新股造成的業績攤薄。我不做股評也不做薦股，我就告訴你，根據公開的資料來判斷它可能會有什麽走勢。