比特幣為何暴跌?

By Bayfamily

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人們用各種各樣的方法分析過去三個月比特幣為何暴跌。

技術分析派喜歡用均線，KDJ，MACD等等股票的指標判斷比特幣的短期價格波動。猜對了就跟神仙一樣彈冠相慶，猜錯了就跟賭場裏的賭徒一樣哭喪著臉。檢討自己是因為內心太貪婪，或者太恐懼。或者歸結為自己人品不夠好，昨天幹了什麽壞事，老天爺懲罰或者考驗自己了。技術分析派最後分析來分析去的結論就是炒股是一場和自己內心的搏鬥。

技術派分析還喜歡做的一件事情，就是幻想莊家。總覺得價格是被一個無所不能，體量巨大，專門和自己作對的莊家操控的，喜歡從技術分析上猜測莊家的心理和動機。

在我看來這些可能和夜觀星相判斷人生命運一樣不靠譜。技術派分析靠譜的前提條件是必須很多人相信技術分析。如果市場上的絕大多數人和你一樣在看均線等指標判斷買進賣出。那麽技術派分析可能是有幫助判斷這些節點。或者市場上的確有貪婪的莊家，也在和你看同樣的技術指標，並同你你博弈。可惜比特幣的市場不是這樣，加密貨幣的定價沒有什麽規律，比特幣也沒有莊家和你博弈。幻想莊家隻會讓自己變得像唐吉珂德和風車打仗一樣。

如果我能總結什麽規律的話，就是比特幣的短期價格波動可能無法預測的。就像地震無法短期預報一樣。 你唯一能做的是判斷市場的長期趨勢。然後根據這個長期趨勢，持有或者賣出。就像地震一樣，你可以知道哪裏是地震帶，哪裏未來發生地震的概率比較高，但是永遠不知道具體哪天地震。

舉個例子。比特幣的價格在過去三個月從20000美元一路跌到5000多美元。現在穩定在10000美元的樣子。這個過程曾經很多人做了大量的技術分析。但是現在看來最大的原因是Mtgox在市場上拋售了將近4萬個比特幣。

Mtgox的故事很長。也幾乎是比特幣陰魂不散的陰影。Mtgox2010年成立，是比特幣一開始幾乎唯一的交易所。所以持有大量的比特幣。但是在早期大家對比特幣的交易所的安全性不是很有經驗，很多人把比特幣放在交易所裏。從2011到2014年的時候，一共大約750，000個比特幣被盜。Mtgox宣布破產，資產被日本政府查封。有人懷疑bitcoin core，核心黨的絕大多數比特幣在Mtgox被盜事件中丟失了，所以導致核心黨對比特幣擴容的態度180度的大轉變，這個有空後麵再聊。

2014年Mtgox被封的時候，比特幣的價格是438美元。交易所剩餘的比特幣大約有20萬個。日本的破產法的要求，剩餘資產必須拍賣來償還債權人的債務。經曆了這麽多年，現在比特幣1-2萬美元了。把剩餘的比特幣賣掉，償還債務綽綽有餘。於是法院在過去三個月的的確確地賣掉了將近四萬個比特幣。

有人把Mtgox冷錢包裏比特幣地址移動的時間和比特幣的市場價格的變化畫在一張圖上。見下圖。紅色是法院拋售比特幣的數量。你可以清楚地看到比特幣最近三個月每次的下跌幾乎都是日本法院賣掉Mtgox的比特幣引起的。兩次比較大的8000個比特幣的拋售，都引起市場斷崖式下跌。18000個那次，一路把市場價格打到將近5000美元。

看到這張圖，你是不是會覺得自己靠均線和技術分析做出來的市場價格趨勢判斷都是幻影？日本法院顯然也不是你幻想中的低進高出的， 專門和你作對莊家。法院隻是需要按照市場價格賣掉一定量的比特幣，還償還Mtgox的債務。 當然我想也有聰明的人盯著Mtgox的錢包地址，每次有大額移動的時候，跟風拋售。這些人顯然不是技術分析派。

大家可能更為關心的是剩下的16萬個比特幣怎麽辦？他們會不會在市場上拋售換取美元？還是直接把剩餘的比特幣歸還給Mtgox的業主。

我對日本的法律係統不熟悉。似乎有人說是需要賣掉，用日元結算歸還業主。也有人說應該直接歸還比特幣給Mark Karpelès這個法國佬。無論哪種結果，我覺得法律真的都是好奇葩。明明破產的企業，居然還能有天文數字盈餘。這些盈餘本質上是千千萬萬個投資人的比特幣。當年他們被法院凍結的比特幣，今天應該歸還給他們的也是比特幣。但是法院卻偏要按照438美元的當年的價格結算給他們，賠償給他們日元。

還有人認為，剩下的16萬個比特幣，應該走OTC的市場，按照拍賣的形式賣給某個大亨級別的投資人才對。美國拍賣絲綢之路案件查封的比特幣就是這樣的。這樣避免對市場有太大的衝擊和不確定性。

在我看來，16萬個比特幣還是一次性賣到零售市場上更好，即使這樣會對市場有大的衝擊。這樣避免比特幣在個別的大鱷手裏。將來對市場重新造成威脅。 一個好的電子貨幣需要分散在千千萬萬個手裏。這些是很多電子貨幣沒有成功做到的。比特幣的現狀已經是比其他的山寨幣要好很多。 比特幣也是經過這麽多年通過市場價格的波動，才一點點地消滅了這些大鱷，消滅到核心黨裏連都沒有大鱷了。

2010年次貸危機爆發之後，Foreclosure list達到高峰，我在市場上購買灣區的房子。我對我的中介說,“one foreclosured house less, for every foreclosured house sold"

比特幣的一個legacy problem就是早期介入者擁有比例過高。剩餘的16萬個比特幣，每賣出一個，這個幣過度集中問題就會減少一分。大概也是同樣的道理吧。

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