許多人因為認為股市風險太大而不敢涉足，寧願把大部分資產長期放在銀行的定期存款（CD）或低收益的短期國債（Treasury Bill）中，錯失了通過資本市場積累大量財富的機會。
那麽，投資大盤指數究竟是否真的風險高，風險又有多大呢？
我們以過去96年（1928年到2023年）的標普500指數為例，通過以下三個不同投資時間段的數據來具體分析其風險水平：
1） 1年投資回報分析：假設每年年初的第一個交易日買入標普500指數，並在次年年初的第一個交易日賣出，總共有95次投資機會 （下圖中藍線）；
2） 10年滾動投資回報分析：假設每年年初的第一個交易日買入標普500指數，並在10年後的第一個交易日賣出，總共有86個10年期投資機會 （下圖中紅線）；
3） 20年滾動投資回報分析：假設每年年初的第一個交易日買入標普500指數，並在20年後的第一個交易日賣出，總共有76個20年期投資機會 （下圖中黃線）。
通過這些長期投資的回報數據，我們可以更清晰地了解投資大盤指數的風險和潛在收益：
從圖表數據可以清楚看到，如果僅持有標普500指數一年後賣出，回報率波動極大。部分年份出現虧損（低於0%回報率），最差的一年甚至虧損超過40%，而最好的一年則可賺取50%以上的收益。由此可見，短期投資指數風險較高，回報率波動大，虧損的可能性也較高。許多人因為這個巨大的波動，害怕了投資股市。
紅線表示的10年投資期的投資回報，展示出較為穩定的趨勢。雖然在少數年份中，平均年回報率略低於0%（最低一次為-1.3%），但總體來看，盈利的年份遠遠多於虧損的年份。並且，盈利年份的回報率也明顯高於虧損年份的回報率。如果堅持每年定投，增加投資時間點，長期來看幾乎必定能夠盈利。
20年投資期的投資回報的黃線表現更加出色。在所有的20年投資中，沒有任何一次出現虧損。換句話說，持有20年或更長時間，幾乎保證不虧損，收益相對穩定。
下圖展示了不同時間窗口（1年、2年、5年、10年、20年和30年）的投資回報率統計數據：
根據統計學的68–95–99.7法則，標準差（St.Dev）可幫助我們估算不同投資期的回報率波動範圍。以下是具體分析：
1年投資期：標普500指數過去96年的平均年回報率為11.66%，但標準差高達19.55%。這意味著大約16%的概率，一年投資回報率會低於-7.89%（11.66%-19.55%）。還有更大的概率，年回報是負數。
20年投資期：平均年回報率為10.74%，標準差僅為3.37%。因此，隻有16%的概率，年回報率低於7.37%（10.74%-3.37%）；隻有2.5%的概率，回報率會低於4%（10.74%-2×3.37%）；而幾乎不可能（僅0.15%的概率）年回報率會低於0.63%。 虧錢的概率更小。
30年投資期：風險幾乎可以忽略。平均年回報率小於8.42%的概率僅為2.5%，而年回報率小於7.12%的概率僅為0.15%。
結論：
- 長期投資標普500指數，隨著持有時間的增加，投資風險和回報率波動逐漸減少。尤其是持有20年以上，幾乎可以肯定不虧錢。
- 通過堅持定投，增加買入時點，有助於進一步降低回報率的波動，減少虧損的風險，因為盈利的買入時間點遠多於虧損時間點，這也是定投有優勢原因所在。
