編者按：自1月20日DeepSeek R1爆火以來，過去100天的大模型世界中，DeepSeek成了當之無愧的頂流明星。DeepSeek不僅展現了中國AI的力量，也在一定程度上影響了世界AI發展的方向。值此之際，字母榜&直麵AI特推出“DeepSeek爆火100天”專題報道。
2024年底還徘徊在倒閉邊緣的張暘（化名），年初就接到了DeepSeek帶來的潑天富貴。
“沒能倒閉，全靠DeepSeek。”作為一家AI硬件企業的創始人，張暘去年把國內大小投資機構的碼頭拜了個遍，盡管出身大廠，卻沒拿著高管title，沒能拿到理想的融資額度；盡管研發的陪伴類AI硬件產品已經量產，卻因為“市場需求太少，燒著老本做研發”而瀕臨倒閉。
就在DeepSeek於2025年燒起一團火後，張暘突然拿到了某知名品牌的訂單——甲方要求基於DeepSeek R1模型開發一款麵向兒童的智能家居。年初，張暘也從險些賣身轉向“業務狂奔”，公司命運因為DeepSeek畫了一個大大的上揚曲線。
“真想拜拜梁文鋒。”張暘調侃道。
這種轉變並非孤例。2023年7月離開微軟投入AI創業的李潑，過年時給在老家的父母在手機上下載了DeepSeek的APP，“從沒有這樣一款AI應用，讓AI真正地的破圈了”。
隨後，去年尚處在種子輪融資的李潑，麵臨著Pre A、A輪融資才需要的條件審查，而今年，他的團隊已經與海外幾家頭部美元基金“聊得很順利”。對早早出海的李潑來說，火出國的DeepSeek成了中國創業者的海外融資名片，“DeepSeek不僅證明了國內AI技術水平已經追上國外，還證明了中國AI團隊往往在降低成本和商業化上更有潛力。”
回顧2025年1月DeepSeek R1發布至今，100天內，AI創投圈的轉身動作不可謂不大。
2024年8月，金沙江創投主管合夥人朱嘯虎還在斷言“五年內不會有獨立大模型公司存活”，認為AI六小虎的出路隻有賣身大廠。但DeepSeek爆火出圈後的60天內，2025年3月，他在朋友圈發文：“若DeepSeek開放融資，願以任何估值入場。”
不過值得注意的一個細節是，但根據字母榜（ID:wujicaijing）觀察，AI投資人們看似信心重回，卻選擇了繞開DeepSeek所在的大模型創業領域。
在2025年至今，總計近30多起融資中，高額融資出現於AI應用、具身智能領域。例如華創資本投資矽基流動，其為DeepSeek提供的推理加速服務正是推動其出圈的關鍵因素。真格基金等紛紛押注具身智能，宇樹科技B輪融資10億元創下賽道紀錄，此外它石智航也以1.2億美元的天使輪融資創下紀錄。私募機構開始挖掘“AI+醫療”，“AI+法律”等垂直領域，例如Harvey法律合同生成工具的估值就在半年內實現了翻倍。
同時，主打低成本開源的DeepSeek，不僅讓AI應用開發門檻驟降，也讓AI創業更卷了。
以AI六小虎為例，月之暗麵被爆砍掉Kimi聊天機器人70%的營銷預算，轉而專注模型訓練，試圖複刻DeepSeek的技術路線；曾經由於商業化壓力在2024年裁員20%的智譜AI，不僅在3月宣布開源GLM係列模型，加入開源大軍，也拿到杭州、珠海國資超15億元注資，試圖以“國家隊”身份爭奪話語權。
李潑開發的AI Agent“WorkfxAI”，主打電商、銀行、醫療等垂直場景，憑借垂直領域數據的微調模型，實現了近百萬的營收。
“現在比拚的不再是技術參數，而是誰能更快更好地將模型與場景深度綁定。”李潑表示。
DeepSeek也未停下迭代的腳步。而3月25 日，DeepSeek官方宣布 V3 模型完成小版本升級。DeepSeek似乎並未停下迭代的腳步。隨後4月30日發布DeepSeek-Prover-V2-671B大模型（專注數學證明領域）。無論是利好還是利空，這場由DeepSeek“無意”引發的地震，顯然還將帶來更深、更遠的震動。
A
"國內融資看海外，DeepSeek的出現讓海外投資人更關注中國的AI團隊了。“
李潑是最早一批微軟Bing搜索團隊的成員，從阿裏到微軟，再到2023年7月從微軟離職開始AI創業，他在國內國外都組建了團隊，而去年，他沒能拿到一個滿意的融資額。
截止2025年1月DeepSeek爆火出圈前，AI創業者如李潑們麵臨著信心低迷的投資市場。
在李潑所處的Agent領域，想要在國內融到天使輪，需要滿足半年內從0做到100萬美元年營收的要求。彼時國內無論是B端或C端，都尚未對AI形成明確認知，這讓初創者如李潑稍覺苛刻，“融天使輪、種子輪，投資人基本是按PreA、或者A輪的標準，並不是用戶量多就能拿到錢，對營收數額和付費率都按照A輪/Pre A來要求。”
在國外，談起中國團隊，“技術落後，copy”成了關鍵詞，李潑的團隊也沒能得到關注。
春節DeepSeek爆火出圈後，風向變了。
李潑似乎不必再費力向親戚朋友介紹什麽是AI，DeepSeek的出圈讓老家的父母都有了了解，同時，DeepSeek的技術突破也讓海外投資人意識道到，“中國的AI技術已經追上來了，雖然在性能創新上未必及得上OpenAI，但DeepSeek證明了我們可以把價格打下來。”去年對李潑愛搭不理的海外基金，也在今年變為傾向於看中國團隊。
如今，李潑的種子輪融資已經談到了最後一輪，“目標是融到500萬美元。”
圖注：海外投資機構Blackbird Ventures 辦公室（曾投資Canva） 圖源：李潑提供
國內頭部創投基金合夥人方城（化名）也告訴字母榜，DeepSeek把價格打下來後，AI應用市場會迎來爆發，向AI投資的上遊如芯片，下遊如應用、硬件積極出手成為了共識，“DeepSeek的出現確實讓大家的認知都趨同了。”
方城發現，DeepSeek的出現不僅讓大廠爭先恐後推出深度思考大模型，就連AI創業者也在學DeepSeek。
李潑的“WorkfxAI”也開始在整個產品設計和各個關節加入思考展示的過程。DeepSeek的火爆讓他意識到，無論是 ToB還是ToC，用戶都希望更透明，更多加可解釋性，用戶想知道AI 它到底在做什麽。
和李潑一樣，DeepSeek出圈後，程森不僅把產品模型的一部分替換成了DeepSeek，還在啟發下修改了產品的內部流程。
去年9月，從某頭部互聯網大廠出走創業後，程森趕在今年1月上線了自己的Agent工具，分析DeepSeek的出圈原因時，程森意識到DeepSeek的生成質量高，是因為內部思考向外展示，讓C端用戶可以直接在CoOT環節（思維鏈，即Chain of Thought，指AI通過邏輯推理和信息處理來理解和回應用戶問題）發出指令，約束大模型。
因此，程森也在產品內部增加了節點，把機器思考過程加入到下一輪輸出中，“加入了思考過程後輸出質量確實更高了。”盡管因此每月的tokens消耗成本比之前多了2-3倍，但注冊用戶數也從2月的4000名增長到如今的3萬多名。
不過，方城坦誠，盡管和去年11月相比，團隊最近看的項目翻了一倍，但業內都很默契地得繞開了DeepSeek所在的大模型基座領域，更傾向於投資AI應用和具身智能賽道。
“DeepSeek證明了大模型不是非得堆算力才能提升性能，但也把大模型這一塊的壁壘再次拉高了，現在追投六小虎，除了國資，別的基金很難接得住。”方城成表示，即使投資人們的口頭上對於創業者有了鬆動，但實際上真正下手的並不多。
B
對創業者們來說，如今的投資市場似乎正像春天的太陽，看著光亮，熱度卻難以傳遞下來。
“相比去年，Agent方向看的投資人更多了，但更難融到資了。”
程森告訴字母榜，去年他也和李潑一樣，被近乎苛刻的融資條件攔在了外頭，頭部互聯網大廠的title並不能順利“變現”，最終他選擇拿了個人投資者的錢做啟動基金。
隨著DeepSeek爆火，投資人們看著比去年更積極，但DeepSeek讓普通開發者的技術門檻進一步降低，隨之而來的是競爭對手更多了，錢反而更難融到手了。
事實上，在DeepSeek爆火的100天以來，大模型賽道越來越擁擠了。
AppGrowing數據顯示，2月以來，Kimi的投放急劇下滑，從2024年12月、1月單月投流金額過億，到2月減少為4425萬元，作為六小虎中頗為高調的技術派，月之暗麵也爆出大幅收縮產品投放預算的消息。
同時，在DeepSeek宣布理論上利潤率為545%，即便以極低的token價格，也能獲得盈利時，估值超200億，剛在各地拿到超15億元融資的智譜，根據鳳凰網報道，2024年銷售額為3億元，虧損仍達20億元人民幣。在開源、知名度更高的DeepSeek麵前，AI創業者們，即便是頭部的六小虎，B端業務的商業化都麵臨著一場激烈的淘汰賽。
MiniMax也在近期傳出開放平台負責人魏偉離職的消息。對此，MiniMax方麵回應稱國內B端業務迎來新的發展階段，將由其他負責人帶領團隊。DeepSeek熱潮帶來的大模型公司商業化壓力，似乎MiniMax也不能幸免。
而即便是做垂直場景，卷度也隻增不減。橫在AI創業者麵前的，是亟待回答的商業化難題。
由李開複創辦的零一萬物已停止大語言模型的“預訓練”，轉而集中在利用DeepSeek的模型銷售定製化人工智能商業解決方案；百川智能則轉向醫療保健市場。
程森選擇為體量更小的B端企業開發定製向的服務，圈定了一老一少兩個年齡層。
Deepseek熱度之下，程森在小紅書宣布自家Agent接入了Deepseek，點讚數能達到4000多個，這是他創業以來熱度最高的帖子。但隨著用戶從2月份的4000名漲到3萬多名，每月tokens消耗數增長了2-3倍，程森仍然需要給團隊找出路。
不過，不管是以團隊入駐支持的形式，還是探索商業SaaS的收費模式，程森坦誠，這些都隻是可能的現金來源，“畢竟國內商業SaaS發展了許多年，大廠都尚未形成一個特別好的模式。”
不同於去年初創業時找遍投資人的迷茫，程森的團隊決定將用戶群體縮小到老少兩個年齡層，盡管這兩個群體的消費能力受到質疑，程森決定先去做“有價值的事情，今年融不融到錢不重要了。”
C
似乎，DeepSeek這顆石子激起的浪花仍然有限。
對創業者們來說，DeepSeek爆火出圈的60多天內100天內，尚未改變的還有永不停歇的技術競賽帶來的壓力。
李潑的WorkfxAI保持著1-2個月就會迭代的更新頻率，大廠如國外的穀歌、OpenAI，國內的字節、阿裏、DeepSeek等等的模型功能更新，都會成為WorkfxAI的更新進度參考，“Gemini、OpenAI一更新，我們也會立刻更新。”
為了保持為B端用戶提供Agent平台的技術壁壘，李潑的團隊不得不行走在持續迭代的路上。
而就在最近，DeepSeek Vv3實現功能更新，注重推理能力的R2模型也預計將在5月前發布。3月OpenAI對GPT-4o和Sora進行了重大更新，推出了全新文生圖模型，。不僅支持連續發問、風格轉換、圖像PPT，甚至在部分性能超越了該領域的頭部平台Midjourney。
來自技術大廠的一次振翅，都有可能是創業者的一場風暴，“花了那麽多時間、人力去調優的算法和模型，也許一次就會被大模型的更新取代。”程森補充道。
圖注：X平台創業者的分享
圖源：X平台
為了跟上技術迭代，創業者需要和大廠搶人、搶資源。盡管DeepSeek爆火後，大廠如字節、阿裏、騰訊等大廠的戰略調整，使得市場上突然出現了不少優秀的技術人才，但“人仍然不夠用，好的算法人才，年薪包不是普通創業公司能接得住的。”方城成補充道。
需要注意的是，在這個充滿未知的競賽裏，無論是大廠還是創業者，持續投入AI的決心也並不會改變，甚至在DeepSeek爆火的60多天內，進一步強化了。
除了跟緊DeepSeek，搶奪外溢紅利之外，騰訊不僅積極推流元寶，還適時推出了自家的T1深度推理大模型。同時，阿裏也在最近將誇克重要性再次提升，定位為阿裏的AI旗艦應用。
根據AppGrowing數據，2月底開始，通義千問逐漸加大廣告端投入，並在3月6日發布開源推理模型QwQ-32B後投放量進入TOP10。字節的豆包大模型部門（Seed）也在全員會上提出模型應用長期要貼著模型能力去做，豆包推理模型全量上新。
“大模型就像核武器，大公司無論如何都得有。因為如果模型能力出現重大突破而你沒有跟上，那你的用戶還會被搶走。”傅盛對當代AI應用競爭的判斷也呼應了大廠的動作。
總的來說，“DeepSeek更像一個inspiring（啟發），它的出現讓市場有了共識，讓創業者們更加興奮，但真正實際帶來的效果並不明顯，DeepSeek可能需要在通用能力各個方麵打平OpenAI，如果彼時還能有如此低的價格，那將徹底引領一場AI革命。”李潑補充道。
無論是大廠還是AI六小虎，乃至DeepSeek，這場圍繞基座模型及AI應用的戰役尚未走到終局，DeepSeek爆火的100天或許更像是一個技術注腳，中國創業者開始走上浪頭，接下來，還有更多的未知等待著他們。
