進入2025年，國際黃金價格延續了2024年的強勁上漲勢頭，並在近期達到曆史最高點。金價在創下曆史新高後迅速經曆大幅波動，在高位出現了震蕩。

北京時間4月22日，國際金價一度突破每盎司3500美元，創曆史新高。緊接著第二天，金價就大幅跳水，最低跌到每盎司3200多美元。隨後幾天則在3300美元左右展開反彈和震蕩。

▲市場分析人士預計金價夏季將進入鞏固整理階段資料圖圖據央視新聞

據新華財經4月29日報道，當地時間28日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價上漲1.71%，收於每盎司3354.80美元。避險情緒回歸，加上股市、美元指數下跌，金價當日再獲上漲動力。

市場分析人士：

黃金期價下一個上行目標價格超3500美元

分析人士認為，近期金價的大漲和隨後的高位震蕩，首先是市場對美國政府政策不確定性所作出的“應激反應”。據央視新聞4月28日報道，今年年初以來，紐約金價已飆升超過31%，其中近10%的漲幅發生在美國總統特朗普4月2日宣布所謂“對等關稅”之後。在美國濫施關稅政策的衝擊下，美國股市、債市、匯市出現齊跌，美元資產遭到拋售，投資者轉向黃金這一傳統避險資產。

費爾德報告投資通訊創始人傑西·費爾德認為，通過加征關稅等手段施壓的方式，實際上是為了追求美元貶值以重塑貿易平衡，這可以被稱作“特朗普衝擊”。

其次，對美聯儲獨立性的擔憂成為催化劑。北京時間4月21日至22日，國際金價連續突破3400美元和3500美元關口。很重要的一個原因，就是特朗普公開指責美聯儲主席鮑威爾在降息上反應遲緩。市場對美聯儲獨立性和鮑威爾可能被解雇的擔憂，推動投資者轉向避險黃金。

摩根大通首席經濟學家邁克爾·費羅利指出，美聯儲獨立性受威脅可能推高通脹預期，而黃金作為抗通脹工具受到追捧。據參考消息網4月23日援引《日本經濟新聞》報道，投資者對美元信心動搖，黃金作為“無國籍資產”的需求激增。

▲分析稱，當前背景下人們不再湧向美元和美債，而是將錢投向黃金

《黃金通訊》編輯布萊恩·倫丁指出，全球通常有美元、美國國債和黃金三大避險資產，但在當前的背景下，人們不僅不再湧向美元和美債，反而拋售它們，把原本會投入這些避險資產的錢全部投向黃金。巨大的不確定性，成為近期“黃金震蕩”的推動力。

最後，美國政策“反複橫跳”，金價暴漲暴跌，讓黃金投資的風險加大。不過，支撐金價的基本麵因素並未完全消失，例如美元信用受損的結構性擔憂、持續的地緣政治不確定性。因此，金價並未一路下跌，而是在3300美元左右的較高位置區域震蕩。

據新華財經4月29日報道，市場分析人士預計金價夏季將進入鞏固整理階段，3000美元左右有支撐。從技術層麵分析，黃金期價短期技術優勢強勁。下一個上行目標價格為3509.9美元，支撐價位為3200美元。

黃金的貨幣屬性正在回歸

成為多極化貨幣體係信用載體

據參考消息網4月27日援引彭博新聞社報道，自特朗普1月20日重返白宮到4月25日，美元指數下跌約9%，到4月底有可能創下尼克鬆時代以來美總統上任百天內的最大跌幅。美國在1971年采取的被稱為“尼克鬆衝擊”的舉措導致美元貶值，實際上終結了二戰後建立的實行固定匯率製度的布雷頓森林體係。

加拿大蒙特利爾銀行全球資產管理公司董事總經理比潘·拉伊表示，美元的泛用性依賴於人們對美國機構的信任、較低的貿易和資本壁壘以及可預測的外交政策，但現在這些優勢有被削弱的明顯跡象，全球資產配置趨勢的變化正不利於美元，“我們覺得這是一種結構性轉變。”

據環球時報4月28日報道，1971年美元與黃金脫鉤後，國際金價從35美元/盎司開始，經曆了三次標誌性上漲：1970-1980年滯脹期（23倍漲幅）、2008年次貸危機（700美元至1920美元）、2020年疫情衝擊和全球貨幣寬鬆（突破2000美元並開始新一輪牛市）。

20世紀70年代滯脹期間，布雷頓森林體係的解體、高通脹、地緣政治風險等因素共同推動了黃金價格的大幅上漲。黃金體現了其作為避險資產和抗通脹工具的價值。美元失去了黃金的支撐，大幅貶值。

而在金融危機前後，2007年到2012年期間，美國金融衍生品泡沫破裂和金融危機全麵爆發引發市場避險需求，美聯儲量化寬鬆政策則加劇了美元貶值預期和通貨膨脹擔憂，黃金作為避險資產和價值儲存工具受到重視。

當前，美國關稅政策疊加聯邦債務膨脹、金融武器化，美元在全球外匯儲備中的占比已從2000年的70%降至57%。黃金的貨幣屬性正在回歸，成為多極化貨幣體係的信用載體。

盡管存在長期看漲黃金的分析，但近期金價的劇烈波動提示了風險。曆史數據顯示，金價每次摸高後常伴隨快速回調。同時，白宮政策的出爾反爾、美國經濟的結構性難題和地緣政治變化等，都將引發金價的劇烈波動，之前曾經出現過金價在3個月內暴跌18%的情況。