政治局會後中港股市回升,是重振信心還是回光返照?

2024年11月6日，北京一家證券公司電子屏幕顯示上證指數信息。

中共政治局會議提出貨幣政策轉向適度寬鬆，穩定樓市和股市等主張，刺激中港股市和人民幣匯率回升，也成為中國和國際媒體討論的焦點。中國媒體關注政治局相隔14年後再提適度寬鬆貨幣政策的提振作用，而外媒則關注新刺激措施會否成為政治秀。政治學者和經濟專家對政治局最新發出的訊號也有不同解讀。

中共中央政治局會議相距14年後再提貨幣和財政政策的新轉向，帶動中港股市周二(12月10日)上漲，上證指數創逾1個月新高。

這次政治局會議發出的信號也成為中外媒體報道的熱們話題。央視引述多名經濟專家分析，表示貨幣政策新基調能強化預期管理和穩定市場。《華爾街日報》也形容新轉向是罕見，可能暗示明年兩會將提升財政赤字。但彭博的財經專欄表示，要警惕新刺激政策會否隻是政治秀。

2024年12月9日，北京一塊巨型屏幕播放中國國家主席習近平出席中共中央政治局會議的新聞畫麵。

貨幣、財政雙箭齊發後患無窮

本台特約評論員、旅美經濟學者程曉農表示，這次政治局會議發出的訊號，顯示中國政府已動用所有能用的政策來救經濟，但沒有意識到新轉向帶來的連鎖反應和危險性。

程曉農說﹕“中共現在貨幣、財政雙寬鬆的政策，就是把所有的刺激手段全部用足，那結果就是刹車會失靈，這個就已經是非常危險的。我們現在假設中國是真的完全徹底地實行這兩個政策，那就會很快造成貨幣的過度投放，導致通貨膨脹。同時又造成債務更加嚴重，這個政府已經快要還不上債了它再去拚命地借債，把銀行擠亁擠死掉，那是一種自殺，在這種狀況下還能刹車嗎？刹不住。”

中共欲借政策新轉向營造新景象擋經濟急下滑勢頭

程曉農相信，中國的債務率已過了不能超過GDP 60%的警戒線，預見到在新轉向下，中國將會出現貨幣超發的問題，但相信中國不敢一下子用力過猛，把雙寬鬆政策全用上。

程曉農說﹕“中共為什麽要守住3%的財政赤字率？它就知道這是一條不歸路。我認為中共還沒有笨到準備用自殺來救眼下。因此我的判斷就是說，這張牌現在打出來，相當程度上是一種心理牌。我用煉丹來講的話，給你不會1天吃幾十枚丹，你可能1天吃1枚，暫時還有點舒服。所以它(中共)的手段不會一次性的用得過大，但問題是吃下去以後，這個毒就聚在那裏。所以現在中國政府是想擋住下滑的速度，最好讓經濟停止下滑，多少有點像螳臂當車了。”

資料照：人民幣、上海陸家嘴金融區。

高層多國壓抑中國競爭有感 新轉向屬政策修正非撥亂反正

政治學者陳道銀表示，會議上提到加強“超常規”逆周期調節，更積極的財政政策，更寬鬆的貨幣政策，穩住樓市和股市等以往沒有的內容，代表中共對過去10多年所做的作出撥亂反正，更多像為應對明年美新政府上任後要做出的政策微調。

陳道銀說﹕“這次會議沒有撥亂反正的意思，但是它是一個政策的調整，就是那種危機意識是肯定的，否則不會做出這麽大的政策修正。實際上中共領導集團已經意識到了內憂外患的局麵，迫不得已或者不得不在政策上做出相應的調整。今天麵臨的環境盡管沒有經濟危機，但是外部的政治危機是有的。國際對中國態度的轉變會帶來外部市場對中國的需求不能夠滿足中國出口的需要。所以這個和當年次貸危機造成的外部影響基本上是一樣的，所以它(中共)又重回到當時的政策選擇。”

中國國家主席習近平周二(12月10日)在北京集體會見主要國際經濟組織負責人時，有提到搞“小院高牆”、“脫鉤斷鏈”損人不利己。陳道銀表示，雖然會見與政治局會議沒有直接關係，但也顯示中國領導層感受到國際大環境的改變，需要應對內憂外患問題的態度。

民間對新轉向體感有限 股市回暖屬國家之力多於民間貢獻

時事評論員方原表示，這次新轉向隻是對現行政策作出修補，不足以改變和扭轉民間對市場沒有信心和觀望的態度，在不同的朋友圈也沒有引發熱烈討論，中港股市回升也不能解讀為民間的信心回歸。

方原說﹕“在民間處於低欲望和收縮投資的前提下，短暫的上漲都是靈光一現。所謂利好消息影響投資股市的積極性，我認為更多是來自國家隊出來護盤，因為政府需要營造利好的氛圍，用市場的上升給政治局會議做呼應，國家隊的力量比民間資本入市的力量多得多。”

方原表示，看不到未來，不結婚、不生子、不配合和躺平的社會心態已經形成，不會因為政治局說幾句新的話可以帶來改變。