美股的大漲才持續了一天就盤中大跳水。
周四三大美股指高開低走，早盤齊轉跌，午盤跌幅擴大。盤初曾漲超250點的道指午盤跌超740點、跌超1.8%，較日內高位跌去將近1000點、跌超2%。早盤曾漲近0.8%的標普500指數午盤跌近2%。納指早盤曾漲近1.1%，午盤跌幅曾略超過3%。最終，道指收跌將近500點、跌1.2%，標普收跌近1.4%，納指收跌2.3%。標普創2002年來最差8月開局表現。
本周三，三大股指剛剛在美聯儲釋放9月有望降息的信號後強勢走高，納指收漲超2.6%，和漲近1.6%的標普齊創五個月來最大日漲幅，為什麽周四盤中暴跌？
評論認為，經濟衰退的擔憂占了上風。周四公布的新一批經濟數據固然增強了市場對美聯儲降息的預期，互換合約定價顯示，交易員充分消化了今年內三次降息的預期。貨幣政策寬鬆往往對美國企業有利，可是對經濟的緊張情緒壓垮了美股。經濟數據更令投資者擔心，即使美聯儲9月的下次會議肯定降息，也行動太遲，不足以避免衰退。
周四公布的上周美國首次申請失業救濟金人數超預期增至24.9萬，創一年來新高，和華爾街預期的增加人數23.5萬差距為去年8月以來最大，增加了勞動力市場降溫的跡象。同日公布的美國工廠活動晴雨表——ISM製造業指數7月未如經濟學家所料回升，反而降至46.8，創去年11月以來新低，意味著製造企業活動的萎縮幅度為八個月來最大，進一步顯示疲軟，釋放經濟收縮的信號。
有分析稱，本次ISM製造業調查中的就業分項指數大幅下滑至43.4，遠低於預期的49.2，創2020年6月以來新低，這是剔除新冠疫情期間的2009年來最差表現。另一分項指數新訂單也低於預期，令總體數據更加疲軟。市場最初的反映是增加對降息的押注，可勞動力市場的明顯疲軟對美股是否有利令人懷疑。
FWDBONDS 首席經濟學家 Chris Rupkey評論稱，周四公布的數據繼續朝著經濟低迷、甚至衰退的方向發展。股市不知道是該笑還是該哭，因為雖然美聯儲今年可能會降息三次，10 年期美債的收益率跌破 4.00%，但衰退之風正在猛烈襲來。
Dakota Wealth 的高級投資組合經理Robert Pavlik稱，美股整體受到疲軟的ISM 製造業報告影響，該報告告訴市場，經濟狀況實際上可能比他們預期的更糟糕。而且美聯儲主席鮑威爾還在按兵不動，仍未降息，這讓他們擔心。
凱投宏觀的經濟學家Thomas Ryan表示，製造業進一步下滑增加了第三季度美國經濟增長失去動力的風險，而就業指數的暴跌將加劇人們對美聯儲放鬆政策為時已晚的擔憂。
有評論稱，美國的失業水平現已接近前美聯儲經濟學家薩姆（Claudia Sahm）提出的一項經濟衰退指標，被稱為薩姆規則。華爾街見聞曾介紹，根據薩姆規則，當美國失業率的三個月移動均值減去前一年失業率低點所得的數值超過0.5%，就標誌著美國進入經濟衰退的初期。過去半個世紀薩姆規則從未失手，1950年來的11次經濟衰退全部得到了薩姆規則的印證。
上周，前“美聯儲三把手”杜德利（William Dudley）發文呼籲7月降息，警告拖延降息會增加衰退風險。他在文章中就指出，美聯儲官員之所以暗示7月不會行動的一個原因是，他們誤解了勞動力市場，不是很擔心失業率會突破薩姆規則的風險，他們覺得，失業率上升源於勞動力快速增長，而不是裁員增加。而這種邏輯沒有說服力，薩姆規則準確地預測了上世紀70年代的經濟衰退，當時美國的勞動力也在快速增長。
杜德利認為，曆史紀錄顯示，勞動力市場的惡化會產生一個自我強化的反饋循環。當工作越來越難找時，家庭就會削減開支，經濟會疲軟，企業就減少投資，從而導致裁員和進一步削減開支。這可以解釋，為什麽失業率在突破0.5%這個薩姆規則的門檻後總是會大幅上升。