售股禁令可降低救市難度 卻對股市造成長遠傷害

售股禁令可降低救市難度 卻對股市造成長遠傷害
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近日中國股市連續數日反彈上漲,部分陸媒指稱政府救市措施奏效。不過,《華爾街日報》指出,實際上是中國證監會已下令禁止在開盤與收盤時段淨賣出股票,分析師認為,此舉禁止券商與投資人售股,讓政府主導的國營券商組成的“國家隊”操縱股價,長此以往將對大陸股市造成無法挽回的傷害。

報導引述證券分析師稱,從理論上講,官方禁令將降低支撐動蕩股市的難度,一定程度上是通過在關鍵交易時段束縛量化交易者的手腳。此舉意味著有政府背景的經紀商組成的“國家隊”可以更有效地支撐股價,因為在關鍵交易時段股價不會受到大量拋售的拖累。

彭博(Bloomberg)周三晚間率先報導了該禁令。該禁令實際上禁止所有機構投資者在每個交易日開盤後和收盤前的30分鍾內大舉拋售股票。

Saxo Markets首席中國策略師黃永輝(Redmond Wong)說,這將讓“國家隊”穩定市場的工作變得更容易一些。關注中國股市的獨立市場分析師Tina Teng說,這或許會在一定程度上緩解做空壓力。

中國證監會對外媒的報導發表聲明稱,監管部門對於正常的市場交易不幹預,依法保障投資者公平自由交易的權利。中國證監會表示,下一步,將指導中國交易所完善異常交易監管標準,依法依規打擊操縱市場、內幕交易等違法行為。

中國監管機構以前也向機構投資者發布過正式法規以外的指示,但分析師稱,此舉的強製性質疊加本周的其他刺激信號,顯示了中國監管機構決心支撐已經跌了3年、今年以來仍延續跌勢的市場。

開盤價和收盤價通常會受到投資者密切關注。量化交易係統(一種使用計算和數學分析策略的交易類型,包括高頻交易)尤其關注這兩者。近年來,量化交易在中國迅速發展,引起了監管機構的關注。

本周,上海證交所和深圳證交所表示,將加強對量化交易的監管,此前一家大型量化對衝基金在42秒內拋售了超過3.5億美元的股票,被禁止交易3天。中國證監會在聲明中表示,此舉是為了履行交易監管職責,“不是限製賣出”。

在發布這項新指示之前,中國最近還出台了其他措施,希望恢複投資者對低迷的中國股市的信心,包括暫停限售股出借以遏製賣空行為。其中一些舉措還加劇了關於監管機構應在中國股市采取多大監管力度的爭論。策略分析師黃永輝說,“這些都是短期的技術性手段”,如果這些措施持續下去,“從長遠來看將對市場運行造成損害”。