海嘯將至!華爾街迎接萬億美元發債潮

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財聯社 6 月 6 日訊 美國債務上限危機的 " 風暴 " 雖然已經過去,但它給市場帶來的 " 後遺症 " 顯然仍在隱隱作痛……

眾多華爾街投資者當前正準備迎接一波美國政府債券的發行 " 海嘯 ",因美國財政部計劃在最近暫停債務上限後,迅速補充其耗盡的資金,充實自身的 " 金庫 ",這將大幅消耗市場上日益減少的流動性。

德意誌銀行 ( Deutsche Bank ) 策略師 Steven Zeng 在最近的一份研究報告中表示,他預計美國財政部 6 月份將淨發行 4000 億美元票據,7 月至 9 月期間將淨發行 5000 億美元。Zeng 估計,截至今年年底,財政部淨票據發行總額將高達 1.3 萬億美元。

美國銀行也預計,6 月 -12 月間政府債券淨發行量將增加約 1.4 萬億美元,為 2015-2019 年同期平均金額的七倍。

投資者和分析師已紛紛表示,這些預期中的美國國債發售可能會抽幹金融市場的流動性。

投資公司 Glenmede 在一份報告中表示," 未來幾周大量資金湧入美國國債,可能會對整體流動性減少產生不利影響。" 他補充稱,從曆史上看,股市對債務上限協議導致的流動性狀況惡化反應不佳。

Glenmede 還指出,對於已經在與高利率作鬥爭的市場來說,流動性的下降可能是一個額外的牽累。

從周一的發債情況看,美國財政部當天發行的 500 億美元 44 天期現金管理票據獲得了強勁的需求,投標倍數達到了 3.19 倍。除此之外,美國財政部還定期舉行了 3 個月和 6 個月的國庫券拍賣。財政部以 5.22% 的高收益率發行了 650 億美元 3 個月期國庫券,以 5.25% 的高收益率發行了 580 億美元 6 個月期國庫券。

美債收益率在周一稍早曾上揚,因市場擔心美國財政部為補充現金儲備而進行的萬億美元發債潮,可能導致市場流動性不足。不過,各期限美債收益率當天尾盤最終仍普遍收跌,因美國供應管理學會 ( ISM ) 稱 5 月經濟中的服務業擴張速度不及經濟學家的預期。

截止紐約時段尾盤,2 年期國債收益率從上周五的 4.501% 降至 4.476%,而 10 年期國債收益率收於 3.689%,較上周五小幅下跌 1.4 個基點。

銀行業首當其衝 " 先跌為敬 "

值得一提的是,相比於隔夜尚算穩健的美國債市,美國的銀行股倒是在發債潮即將席卷下首當其衝 " 先跌為敬 "。

一些分析師警告稱,考慮到近期區域銀行業危機對金融體係的衝擊,在需要流動性來支撐資產負債表的時候,大量新票據發行可能會耗盡銀行準備金。

大多數大型銀行股在周一午後交易中走低,標普 500 銀行股指數當天下跌近 1%。摩根大通、富國銀行、高盛集團、摩根士丹利、花旗集團和美國銀行股價下跌 0.3% 至 2%。區域銀行股周一也普遍下挫,KBW 地區銀行指數下跌 2%。西太平洋合眾銀行下跌 2.1%,阿萊恩斯西部銀行下跌 2.3%。

美國銀行業此前本就因客戶選擇收益率更高的替代產品而在維持存款方麵麵臨挑戰,而聯邦債務上限的暫停又構成了全新挑戰。

美國銀行利率策略主管 Mark Cabana 指出," 我們知道銀行係統一直承壓。我們知道一些銀行使用的聯儲緊急貸款正不斷增加,這將在利率上升的背景下為銀行留住存款帶來另一大挑戰。"

Natixis Investment Managers 投資組合經理 Jack Janasiewicz 則表示,市場非常擔心,既然債務協議已經達成,很多人都在談論可能出現的流動性流失,因為財政部的一般賬戶必須得到補充。不過他也補充稱,鑒於貨幣市場基金有足夠的流動性來吸收財政部發行的巨額債券,這些擔憂可能被誇大了。

根據美聯儲此前公布的數據,美國銀行業今年迄今已流失近 8500 億美元存款。此外,根據 Investment Company Institute 的數據,美國貨幣市場基金的資產規模增加了約 6850 億美元,總資產規模達到了史無前例的 5.42 萬億美元。

除了大量政府債券發售可能抽走流動性外,美國監管機構準備要求大銀行準備更多資本金來增強其財務基礎,也在隔夜對美國銀行股構成了拖累。

據美國當地媒體周一報道稱,新規可能會把大銀行的整體資本金要求平均提高約 20%,監管機構預計最快將在本月提出這項新規。更高的資本金要求通常會提升銀行的穩定性,但也會限製其盈利能力。

思想起 發表評論於
財政部周一發行500億,投標倍數大於3。
這個投標數字把相信事實和長劍倚天的臉都打腫了lol
徐州雪花大如習 發表評論於
現在世界不少國家債務都很高,而且似乎都不懼怕高額債務。這是自己錢花得爽,要把危機推給子孫後代的做法嗎?
旁觀者XWY 發表評論於
美國赤字約為年度預算的20%,財政部不會大幅超出預算發國債。但T bills的息口在5%以上,吸引很多銀行存款轉入國債。中國貿易順差急降,沒錢買美國國債。
落基山99 發表評論於
中國債務問題比美國嚴重多了。而且中共國根本就沒有量入而出的概念,財政收入和政府支出都無從核查,這才是最可怕的。政府腦門子一拍,就追加了六萬億,所有物價應聲而漲,這是公開的從老百姓錢包裏搶錢。站在壟斷的輿論下,就成了鶯歌燕舞的局麵。
在河邊 發表評論於
@洋知青 發表評論於 2023-06-06 06:06:39
實際上一個國家的債務主要有三部分組成:政府債務,公司債務(corporate),和個人債務(household)。政府債務裏麵包括國家債務和地方政府債務。
看看美國2022年的債務組成:1 政府債務,$30.12萬億(其中聯邦政府債務,$26.9萬億; 地方政府債務,$3.22萬億)。2 公司債務$19.9萬億。3 個人債務(household), $19萬億。通常私人債務不算進國家債務,所以美國國家債務是$30.12萬億,總債務是$69.02萬億。國家債務占當年GDP 118.3(30.12/25.46)。總債務占當年GDP 271.1%。
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這是美國總債務及分類數據情況:
******yardeni***/pub/fofdebtmeas.pdf
美國目前總債務是93.5萬億美元,其中非金融債務是68.9萬億,金融債務是19.8萬億。
一個國家總債務不是分為三類,而是分為四類:BUSSINESS,TREASURE,HOUSEHOLD,FINANCIAL。

別總是半斤八兩的大嘴說。

中國這幾個方麵的數據也都有,不少國際機構也列有各國總債務數據。
中美總債務占GDP比例數據差不多,分別是中國企業債務占的比例高些(中國製造業巨大,占比高也不意外),美國的政府債務占比高以及金融債務占比相對高些(美國金融業比中國發達的多)。

寶刀屠龍 發表評論於
相信事實 發表評論於 2023-06-06 05:23:08
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財政部周一發行500億,投標倍數大於3
這就是你和長劍倚天 一眾貨色們說的美債沒人買跪求中國購買的效果

jinzhengping 發表評論於
在上課債務101 哈
洋知青 發表評論於
現在中國最大的債務不是國家政府債務,不是地方政府債務,而是公司債務(corporate debt)。中國的公司債務2021年就已經達到了GDP的152%。是世界上公司債務比例最高的國家。有意思的是,世界其它國家的公司債務不是政府債務,而中國則不同。中國公司債務的70%屬於國營公司,這屬於政府債務,而不是私人債務。所以小傻紅們不要為中國債務低而自豪了,因為中國政府債務的最大部分,國企債務根本就沒計算到中國政府債務裏麵去。就這一項就已經超過了美國政府債務水平。

有人說啦,國企欠這麽多怎麽辦?原來還有私企,外企,和房地產分擔。當年中國私企,外企的收入占GDP2/3。國企實際就是打醬油的,和中國發展沒半點關係。可是中國的偉大領袖蠢啊。一掌權就開始對私企,外企下手,結果外企撤離,私企垮台,就剩房地產了。房地產韭菜割了一茬又一茬,也快破產啦!

再有一種就是印鈔票啦。中國僅2023年第一季度就多印了15萬億人民幣。相當於中國每個人多印了一萬多,相當於多印了一個俄羅斯的GDP,多麽大的魄力!人民幣發行量現在是281萬億,相當於每個中國20萬。一個三口之家就應該是60萬。印錢印出全中國60萬戶,牛吧?這世界上,哪個國家的領導人敢這麽做?厲害啦,我的皇!

這種飲鳩止渴的結果將是什麽?
洋知青 發表評論於
實際上一個國家的債務主要有三部分組成:政府債務,公司債務(corporate),和個人債務(household)。政府債務裏麵包括國家債務和地方政府債務。

看看美國2022年的債務組成:1 政府債務,$30.12萬億(其中聯邦政府債務,$26.9萬億; 地方政府債務,$3.22萬億)。2 公司債務$19.9萬億。3 個人債務(household), $19萬億。通常私人債務不算進國家債務,所以美國國家債務是$30.12萬億,總債務是$69.02萬億。國家債務占當年GDP 118.3(30.12/25.46)。總債務占當年GDP 271.1%。

中國的數據就不好查了。2022年中國統計局給出的國家債務不包括地方債務,$3.75萬億。但其地方債務卻很大,達66萬億人民幣 ($9.5 萬億, 也有統計說說162萬億人民幣)。另外,中國的公司債務更大,達中國GDP153%。也就是$27.7萬億($18.1萬億*153%)。由於中國公司債務大部分是國營企業債務(70%)。所以這部分要算政府債務。2022年中國的政府債務應該是$32.34萬億($3.75 + $9.5 + $27.7*70%)。2022年中國的實際公司債務應該是$8.31萬億(減去國有企業債務),個人債務是$11.22萬億。所以2022中國總債務應該是$51.87萬億。國家債務占GDP178.7%。總債務占GDP 286.6%。

再加上中國大量印鈔票,所以中國債務問題比美國嚴重多了。
落基山99 發表評論於
相信事實: 看看道瓊斯指數,現在是五年的高點,看看上證指數正好相反!你黨媽的臉又被痛打了。
相信事實 發表評論於
按倒葫蘆起了瓢,美國已經陷入按倒哪個都麻煩的困境。
smart321 發表評論於
美國國債收益率4.45%,不錯啊,怪不得中國持續增購美國國債
maina 發表評論於
搶購美國國債的時候到了,不出手肯定會後悔。