平凸雜談
才高五鬥不覺恥，水灌一壇隻作癡。凸情不枉君付意，子誌難琢我化石。
正文
Read about the private capital in “Erdos,” the newly erected town in northern China’s Innermongolia province for its discovery of coal mines. Private capital flooded the little town since 2005. Before digging the coal mines, these guys just digged a dozen feet deep enough to build apartment and office buildings.
額爾多斯的發展是以羊開始（1995），以煤炭起飛（2005），以房地產終結（2010）的。本文無意追述這個小城的曆史。本文的目的在民間資本。據文學成取自人民網的消息，額爾多斯的民間借貸總額超過2000億人民幣。我在前麵曾估計全國民間借貸規模是3萬億。現在看有統計的數據顯示，溫州8000億，深圳4500億，額爾多斯2000億，基本上確認3萬億的量級是合適的。現在隻是不知道這些有多少重複，比如有多少溫州私人借貸是被拿去開發額爾多斯或者到深圳搞電子產品去了。不過這不重要。
溫總所說的要搞金融改革。他的想法是如何改革呢？從目前的報道我們能看出來的是，溫總認為打破銀行壟斷是關鍵。如何打破，他要作到有五個堅持。1）堅持服務實體經濟，防止虛擬和炒作流向；2）堅持市場配置資源；3）堅持創新監管相協調；4）堅持風險防範；5）堅持國家金融安全條件下的對外開放。
進而，體現他還有8項工作部署。 (一)金融業要提升服務功能，重點支持經濟結構調整、節能減排、環境保護和自主創新，農村金融服務、小型企業融資。(二)加強金融機構公司治理，推進股權多元化，打破壟斷，放寬準入。 (三)改進金融監管，防範係統性風險。銀行業要建立風險監管體係。證券業要強化行為監管。保險業要完善分類監管製度。(四)防範地方政府債務風險，規範地方政府舉債機製。 (五)清理整頓各類股票交易場所，規範債券市場，培育保險市場。(六)加強貨幣政策與財政、監管、產業政策的協調，完善人民幣匯率形成機製。(七)推進人民幣資本項目可兌換，提升香港國際金融中心地位，加快上海國際金融中心建設。 (八)建立金融業統一征信平台，完善登記、托管、支付、清算等金融基礎設施。
這一個關鍵，五個堅持，八項部署，很多人看出來的是很好，很全麵。我看出來的是還有很矛盾，和很不得要領。矛盾在哪裏呢？既然打破壟斷是關鍵了，那麽五個堅持裏麵沒有關於這個的不說，8項工作部署裏，除了第二項在銀行股權方麵放寬準入以外，基本上沒有提到任何私人資本如何被放寬進入的事情。私人資本開辦金融機構，而不是參股現有的被國資壟斷的機構，這是放寬的核心。否則僅僅參股金融，跟公開市場上買賣銀行股沒有區別啊。你就是有錢到能把工商銀行的流通股都買了，也還是拿國資委這個大股東沒有任何辦法。這個矛盾，告訴你國家現在的重點，是在保證金融安全。
所謂不得要領，要看這幾項工作安排。前三項是針對國資銀行的工作提出來的，產品要創新，公司要治理，風險要防範。創新產品好說，小規模搞幾個試點，抓幾個投資典型。公司治理好說，設幾個虛職，請幾個名人，出幾份報道。風險防範，說簡單也簡單，隻要風險沒暴發，幹點什麽都可以防範了；說難也難，如果風險爆發了，幹什麽都晚了，那時侯恐怕隻有停牌、停交易這招行政手段了。華爾街的銀行風險機製很全吧，那還都有次貸這種危機之下倒閉的大銀行。現在中國的金融業，根本就沒有風險防範的經驗。他們過去所有的風險都是國家在擔保，連風險意識都很淡薄，除了嘴上喊的漂亮以外。
我有個發小，是一家銀行做風險防範的頭兒。他寫過一本關於這個題目的書我看了。我看了之後有兩個印象。第一，他研究的學術的東西很深，我不敢說懂，我隻能說看起來是那麽回事。學術性太強，經驗性太少。這是個缺陷。經曆過風險的人和沒經曆的，對於風險的認識是不同的。沒經曆的人，多少覺得研究風險有點浪漫主義的味道，就好像我們現在看革命先烈拋頭顱撒熱血的經曆的感覺一樣。但是經曆的人，知道其中的痛苦，他對風險有一種本能的第六感。
第二個感覺，風險控製在國內銀行是邊緣功能，因為國家在擔保，行長們都不擔心烏紗帽，關鍵時刻跟黨中央保持一致就足夠了。這才是他們心裏最大的風險。所以我這個哥們，雖然位子也作的不低，但是我看得出來他在公司並不是很受器重的人。2009年以後，公司可能為了應付風險防範這個時景，給了他一個身份一個位置。但是工作上沒有什麽。可惜那一身才學。我隻能說，但願他在下一輪金融改革上能有用武之地。
作為一個銀行的風險防範，我那哥們研究的東西大概就足夠了。對於一個國家的金融風險的防範卻是一個更大的問題。我隻說一個事。中國人有近3萬億美元的外儲，這些外儲基本上是以美元債權的形式存在的。美國人在中國還有2萬多億美元的投資，以股權投資等長期投資為主。你覺得中國人把自己辛苦勞動攢起來的錢以每年低於1%的回報率借給美國，然後再以每年高於10%的紅利給美國人的在華投資分股紅，這種國家金融狀態是安全的嗎？
這個狀態存在，當然有曆史原因。但是這個曆史原因背後，最大的問題是中國跟美國比的信譽程度太低了。所以不僅是中國要向美國支付高額投資匯報，而是中國人跟中國人借錢也是要高額回報率的，這就是為什麽民間借貸月息10%，甚至有人有高到80%的可能。信譽太低，流通不暢，人民幣流通效率低下，這些都是連在一起的。所以溫總這八項任務裏，隻有那最後一項我認同：建立統一征信平台。這個從執行層麵上講是最容易辦到的，這個裏麵沒有金錢利益分配問題。單就是因為他沒有什麽直接利益，是個長遠的工作，沒人去做。征信數據躺在各個銀行各個分支機構的數據庫內好多年，大量積累，沒人維護。這個海洋一般的數據，不僅應該統一聯網，還應該立即對社會公開才對。
p.s. 上次談到溫總，有人說社會保障體係是溫總工作的一大成績。我當時隻是簡單同意。但其實社會保障體係的好壞，都不在他建立之初的時候給人的感覺如何。而在於運行足夠時間之後的效果如何。比如美國人的社會保障體係是二戰以後建立起來的，現在發現有了大問題。現金支出超過收入，估計2030年會被掏空。那時侯還不到我們70人該死的時候，你們大家都準備好了嗎？
對於中國的社保基金問題，我們可以看看這個數字。2010年底，全國社會保險基金總額是24000億人民幣。怎麽判斷這個錢夠不夠呢？看看下麵的數據就知道了。2012年1季度收入6300億，支出4800億，淨留存1500億，已有3億5000萬人已經入保，其中1億人達到申領年齡。這2萬多億的社會保險資金中，有9000億是社保基金投資管理，過去十年的年收益率8.4%。
現在領取社保的人女55+，男60+，他們的生育時間是30年以前大概是82年以前。在未來10-20年中開始領社保的人，則是 82年以後進入生育期的人，即80和90後的父母們。這些人的孩子是單仔，一個孩子兩個老人。那麽未來社保的人口比例中，肯定會出現達到年齡可領取的人數增長，超過新進入勞動市場加入社保的人數。
按照現在的數字看，是每3個人交納的社保資金養活一個領取人。如果計劃生育狀況不改變，預計到2030年的時候，領取者是55-80歲的人口是1950-1975年之間出生的人，他們的生育期應該是1975-2010年。而交納者25-55歲的人是1975-2005之間出生的人口，其中1985年-2005年之間出生的人口與他們的父母之間的比例是1:2。所以2030年的領取者 和交納者之間的比例關係，是1.7：1的關係。
平均一個人勞動養活1.7個老人。這種局麵是沒發維持的。政府必然提高養老金的領取年齡限製，讓大多數70年代出生的人超齡留在勞動力市場上。但是那樣也隻能將這個比例降到接近1：1的程度。如果說，2030年對於中國的社保體係也是一個大限的話，結論隻有一個，這種以美國等發達國家的社保概念為基礎的體係設計，理論上根本就是一個社會悖論，是一個不可持續發展的數學模型而已。除非誰有能力保證社保投資可以達到100%的投資回報率水平。
利益集團緊抓情況下金改沒有成功希望，政改就能有成功希望嗎？溫呼籲的政改，是不接受薄法分蛋糕的政改，不就是利益集團緊抓情況下政改嗎？不要以為喊政改的就一定是思想進步為人民服務的。袁世凱還逼清帝退位了呢，他的目的是自己當皇帝，這是進步的嗎？