三星18天罷工倒計時！買家恐慌性囤貨恐推高內存價格

作為全球第一大DRAM及NAND供應商，三星電子勞資危機持續升溫，正為內存芯片市場帶來新的價格上行風險。

工會計劃於5月21日展開為期18天的罷工行動，分析人士警告，這一威脅或將觸發OEM廠商及大型科技公司的搶貨行為，並在第三季度合同價格談判的關鍵窗口期推高內存定價。

韓國法院5月18日裁定，批準三星電子的部分禁令申請，要求工會罷工行動不得影響產量；若工會不遵守法院指令，將麵臨每日約1億韓元的罰款。

同日，三星電子與工會在政府調解下啟動新一輪薪資談判，工會核心訴求為獲得相當於公司營業利潤15%的特別獎金。韓國總統李在明呼籲勞資雙方凝聚智慧，摒棄單方麵利益，尋求合作。

上述消息引發韓國資本市場劇烈波動韓國KOSPI指數及KOSPI200指數早盤一度跌逾4%，法院警告令後，韓股大盤V型反轉，三星電子、SK海力士等芯片股也紛紛反轉。事件亦波及全球投資者對芯片等科技股的情緒。

盡管多方介入勸阻，三星電子工會依然表示，將按計劃進行罷工。

據美銀全球研究5月16日發布的報告，三星罷工對全球內存供給的實際衝擊或相對有限，但預防性囤貨效應可能成為推升價格更直接的催化劑DRAM及NAND現貨價格本周已率先從此前的軟化態勢中小幅回升。

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產線衝擊有限，後端封裝區域風險不容忽視

三星韓國工會此次罷工計劃於5月21日至6月7日實施，為期18天，觸發條件為特別獎金（相當於公司營業利潤15%）談判未能達成。

值得注意的是，罷工窗口與第三季度內存合同價格的談判周期（通常在6月進行）高度重疊，令市場對價格走勢格外敏感。

美銀證券研究認為，三星內存晶圓廠生產高度依賴工廠自動化，潔淨室內操作人員有限，完全停產的可能性較低，18天罷工的理論衝擊因此相對可控。然而，勞動密集型的後端封裝區域受到的衝擊可能更為直接。

報告同時提示，一旦發生全麵停工，晶圓廠恢複正常運營通常至少需要數個月，這是評估潛在供給衝擊時不可忽視的結構性風險。

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囤貨效應：現貨價格已率先響應

美銀證券認為，本次罷工對內存價格的影響，可能主要來自需求側的預防性備貨行為。報告指出，部分OEM廠商及大型科技公司或將提前搶購三星內存芯片，以應對9月至10月傳統旺季所需，進而推高現貨市場價格。

時間節點的高度敏感性同樣體現在合同定價層麵。第三季度內存合同價格通常在6月談判確定，與本次罷工期高度重疊。美銀證券預計，這將對內存芯片廠商的合同定價形成正麵支撐。

市場已出現初步價格信號。據DRAMeXchange數據，本周DRAM與NAND現貨價格從4月及5月上旬的持續軟化中企穩回升：16Gb DDR5現貨價報40.7美元，周內上漲2%；4Gb DDR4周漲5%；1Tb NAND晶圓現貨價格周漲1%，同比累計漲幅高達386%。

美銀證券指出，DDR5價格本周進一步走高，此前連續數周下跌的DDR4及NAND價格亦趨於穩定。