獅山巡禮
投資雜談
投資於極致成長的典型代表，柏基投資（Baillie Gifford）說，它的投資目標很簡單，擁有世界上最卓越的成長型公司（上市及非上市），實現長期總回報最大化。
柏基是通過投資於處於結構性變革前沿的公司來實現的。它的優勢之一在於，在大多數市場參與者都被新聞頭條吸引的時候，它卻追求識別長期信號。這必然要求柏基的投資方式偏離市場共識，具有長期視野，對投資過程的堅守，也會意識到回報不會是線性的。
但是，有一個問題是，在任何事情中，與眾不同都是一件說起來容易做起來非常難的事情。與共識保持一致非常吸引人，風險也低。柏基能夠堅持特立獨行，必然是經過特別的思考方式的建設。柏基介紹了一個例子，可以很好的解釋這個問題的林一種思考角度。
你可能沒聽過這部美國的情景喜劇：《歡樂一家親》，但是它被奉為經典。這部劇獲得了37項艾美獎（含最佳喜劇獎），被讚為情景喜劇教科書。
這部戲劇圍繞著心理學家弗雷澤在西雅圖電台主持心理節目展開。
其中第2季第13集，弗雷澤的父親、退休警察試圖破解一個多年前未破的謀殺案。麵對這個疑案，弗雷澤提出一個荒誕性的假設：這個謀殺案可能是猩猩殺的。實際上，他這麽做是希望能幫助父親用非傳統的方式看到證據之間的聯係。於是他開始重新排列案發照片和物證照片，希望通過圖像排列使父親看出線索。
果然，通過這種啟發，弗雷澤父親突然靈光乍現。他發現：其實真正的凶手是到案發現場的警察Shelby警探：他也是第一個發現屍體的人。
當弗雷澤在麵對調查警局的人的嘲笑時，弗雷澤父親說：你幫我重新排列了照片，是你讓案子有解。
這當然是一個虛構的劇情。不過，它給我們的啟示是，跳出循規蹈矩，一個新視角可以帶來啟示性見解。
柏基（Baillie Gifford）的投資者以認知多樣性和自由的好奇心而自豪，他們總是希望提高他們思考問題方式的價值。
哪些意想不到的聯係可以幫助形成更好的見解？我們如何打破阻礙新想法的障礙？為了尋找偉大的成長型公司，我們認為差異化的觀點能夠挑戰市場的共識。這就是為什麽柏基在全球建立了一個由100多個學術和獨立研究關係組成的網絡。
雖然並非所有的關係都能產生可投資的想法，但從這些關係中產生獨特的視角，使它變得值得。我們不能簡單地做別人也做的事，卻期望得到不同的結果。
心理學家克萊因（Gary Klein）在他的《看見別人看不到的：我們獲得洞見的非凡之道》一書中描述了如何發現人們錯過了什麽。這是一個重要的概念，因為投資者在尋找其他市場可能忽視的優秀公司。克萊因博士基於他對決策的研究和有偉大發現的人的故事，展示了洞察力不是隨機出現的；他們傾向於遵循某些模式。
克萊恩研究了人們是如何實現突破的能夠實現解決問題或發現重要模式的理解的飛躍。他先分析了自己收集的一大堆剪報和案例研究，每一篇都描述了一個燈泡時刻。
這些事包括一些小問題，比如警察識別出一輛被盜車輛，因為司機在一輛新車上甩灰這是真正的車主永遠不會做的。也有更大的問題，比如通過將看似無關的病例中的模式聯係起來，來識別早期艾滋病。
盡管書中有多種多樣的故事，但對它們的理解卻有著共同的特點。克萊恩將它們分為幾個集群：
矛盾：發現預期和觀察到的不一致。例如，當醫生出現不符合常規診斷的症狀時，可能會考慮罕見疾病。
聯係：有人感知到以前看似無關的事物之間的聯係。美國分子生物學家馬丁查爾菲（Martin Chalfie）在聽了一場關於水母因某種特定蛋白質而發光的演講後，意識到這種蛋白質可以使細胞可見，從而將海洋生物學和分子遺傳學聯係起來，創造出一種追蹤活細胞的革命性技術。
創造性的絕望：或者無路可走，或者陷入危機，有人會通過拋棄錯誤的假設，想出了一個全新的、意想不到的解決方案。這本書中最受歡迎的一個例子是，一名被森林大火困住的消防員突然意識到，點燃一堆小火會燒掉他周圍的燃料，創造一個可生存的空間真的是用火滅火。
這些集群經常同時出現在同一個案例中。在克萊恩研究的100多個案例中，一個單一的案例可以適用於一個或多個特點集群。他的觀點是，洞察力很少是線性的；它可以源於認識矛盾、建立新的聯係或應對緊急情況。
克萊恩的發現模型有助於解釋洞察力是如何產生的。而每個人都可以通過以下幾種方式，使發現更有可能實現。其中兩種是：
好奇心：培養好奇心，隨時準備提問。好奇心會引導你探索差異，積累經驗，從而增加建立意外聯係的機會。
理智謙遜：對自己的信念不要過分執拗，對新信息持開放態度。如果我們能不錨定現有的信念，那麽就可以讓導致突破的想法取代之前錯誤的想法。在將任何事情視為理所當然之前，我們應當仔細審查證據，包括數據是如何收集的，以及在什麽條件下收集的。
在組織層麵，如果消除阻礙思想流動的障礙，團隊將更有洞察力。對錯誤的恐懼可能是致命的。正如克萊恩指出，錯誤是可見和可衡量的。每個人都可以指出某些錯誤。但如果你因此錯失洞察力，停滯不前，這些是不可見的。而它失去的價值也是不可知的。投資者掩蓋自己錯失的機會比掩蓋自己的錯誤要容易得多。
人類自我保護的本能可能會在偏離傳統的想法傳遞給決策者之前就會將將其扼殺。投資機構的管理層，記住，你的工作是讓獨特的見解蓬勃發展。
克萊恩的書中還有一個故事，講述了一位美國高級軍官繞過等級製度，直接與比他低幾級的軍官交談，以確保新的想法能夠浮出水麵。如果好的想法可以在軍隊中向上發展，那麽在投資機構中，更應該這麽做。
當市場各種專家們對著攝像頭充滿信心地喊叫時，柏基明白，未來是不可知的。人類進步是由企業家和有遠見的領導者推動的，而不是由那些每分鍾都在變化的股票推動的。與克萊恩一樣，柏基的相信，好奇心和謙遜是探索不同公司時產生不同觀點和想法的核心。金融並不像外界想象的那麽複雜。人們是可以學會的。
另一方麵，好奇心不是一種可以學習的品質。這就是為什麽柏基在尋找人才時，需要他們具備特定的品質，而不是特定的學位。醫生或機械工程師完全有能力學習寫好研究報告。
找到有好奇心的人是我們真正的任務。
作為投資機構，柏基也知道錯誤總會發生。期望有完美的業績記錄是不合理的。柏基尋找的是正在成長，並有潛力塑造行業和市場，甚至改變世界的公司。我們不可避免地會犯一些錯誤。如果我們沒有犯錯，那麽對於找到具有變革性的公司來說，我們做的還不夠多，站的位置還不夠高。
我們可能永遠不會像弗雷澤父親那樣，要去解決謀殺案。但當我們了解什麽會激發洞察力並學會培養洞察力時，我們就為發現真正卓越的成長型公司，打開了大門。
